Иностранные инвестиции в деятельности предприятий Казазстана

ЧПД(21%)=316,514-312,484=4,03 млн. тенге

Таблица 11

Расчет чистого  приведенного дохода

Годы	Чистый денежный поток	Инвестиционные  вложения	Коэффициент дисконтирования для ставки 22%	Дисконтированный  денежный поток	Дисконтированные  инвестиционные вложения
2007	0	170,5	1		170,5
2008	24,55	45	0,820	20,131	36,900
2009	68,3	81	0,672	45,898	54,432
2010	142,04	87,75	0,551	78,264	48,350
2011	142,04		0,451	64,060
2012	142,04		0,370	52,555
2013	105,95		0,303	32,103
2014	55,2		0,249	13,745
Итого:	680,12	384,25		306,755	310,182

 

 

ЧПД(22%)=306,755-310,182=-3,427 млн.тенге

Формула для расчета  внутренней нормы доходности:

ВНД=К1+(ЧПД1/(ЧПД1-ЧПД2))х(К2-К1);

К1=21%; ЧПД1=4,03;

К2=22%; ЧПД2=-3,427;

ВНД=0,21+(4,03/(4,03+3,427))х(0,22-0,21)=0,2154=21,54%;

Анализ показателей  эффективности и оценка эффективности  инновационного проекта

1. Чистый приведенный доход

ЧПД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для соответствующего проекта. Так как ЧПД данного проекта величина положительная (ЧПД=36,929>0), то имеет место превышение денежного потока над инвестиционными вложениями, следовательно, проект к рассмотрению принимается. Однако, хотя ЧПД имеет положительный знак, стоит заметить, что он слишком мал чтобы говорить об эффективности и ликвидности производства.

2. Индекс доходности

При расчете ИД сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный тенге. В рассматриваемом проекте ИД > 1 (1,114), следовательно, проект можно считать экономически эффективным.

3. Период окупаемости

Период окупаемости  данного инновационного проекта 6,282 лет. Проект рассчитан на 8 лет. Производство налаживается со 2-го года. Срок окупаемости задан 5 лет. Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском (изменения конъюнктуры рынка, цен) и чем больше срок окупаемости проекта, тем этот риск выше. И, наконец, ликвидность проекта находиться в такой же зависимости. Следовательно, для этих условий полученный период окупаемости достаточно высок. Необходимо снизить величину этого показателя до уровня 4.5 – 5 лет посредством предлагаемых ниже мероприятий по оптимизации инновационного проекта.

4. Внутренняя норма доходности

Для оценки эффективности  проекта сравним значение ВНД  с нормой дисконта. В нашем случае ВНД = 21,54%, что превышает ставку дисконта 17% и ЧПД>0, следовательно проект считается эффективным.

Проанализировав показатели эффективности исходный инновационный  проект можно считать эффективным. Однако, по полученным данным можно  сделать вывод, что ЧПД = 36,929 млн. тенге является относительно низким, соответственно ИД= 1,114 тенге показывает, что на каждый вложенный тенге доход составляет 11,4 тиын., а это не  привлекательно  для инвестора. Срок окупаемости значительно превышает норму (5 лет). Для повышения эффективности проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные инновационного проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения,  для инвесторов.

К мероприятиям, улучшающим значения показателей эффективности, а следовательно и эффективность проекта можно отнести:

1. Увеличение объема реализации продукции. Это возможно за счет:

• Увеличения количества устанавливаемого оборудования. Здесь следует учитывать имеющиеся в наличии производственные площади. Необходимо наиболее рационально разместить дополнительное оборудование, посредством перепланировки старого производственного корпуса. В результате проведенных работ оказалось возможным дополнительно установить в 2008г. – 5 литьевых машин; в 2009г. – 3 линии бензиновых присадок и в 2010г. -  2 линии бензиновых присадок;

• Увеличения средней цены единицы изделия из пластмасс. С этой целью было организовано дополнительное маркетинговое исследование по ассортименту изделий регионального рынка, предлагаемых к выпуску и реализации. Была определена новая величина цены единицы изделия равная 45 тенге
• Повышения годовой производительности линий бензиновых присадок. Этого можно достигнуть путем модернизации литьевой машины за счет более производительной пресс-формы. В нашем случае повышение производительности возможно только на 10 тыс. изделий в год. Отсюда годовая производительность линий бензиновых присадок составит 120 тыс. шт. изделий в год;

2. Снижение планируемых текущих затрат следующим образом: в 2008г. и 2009г – 0,58 тенге на 1 тенге реализуемой продукции, с последующим их снижением в 2010г.- 2012г. до 0,50 тенге и увеличением их в 2013 г. и2014г. до 0,52 тенге. Такое снижение может быть реализовано за счет:

• Сокращения потерь от брака, за счет совершенствования системы контроля;
• Сокращения затрат на текущий ремонт оборудования и транспортных средств;
• Рациональное использование топливных, энергетических и других видов ресурсов;
• Совершенствование регулирования текущего снабжения производства ресурсами, т.е. обеспечение ритмичности производства и снабжения;
• Сокращение простоев оборудования, посредством оптимизации графика работы оборудования, графика сменности и др.
• И др.

Применение указанных  предложений дает новые, улучшенные значения отдельных исходных показателей, которые целесообразно сгруппировать в таблице (Таблица 12). Далее по аналогии с исходным инновационным проектом рассчитаем оптимизированный проект (данные расчетов по годам приведены в Приложении).

 

Таблица 12

 Данные  оценки эффективности оптимизированного  инновационного проекта

№ п/п	Наименование показателя	Ед.изм.	Знач-е
1	2	3	4
	Количество устанавливаемых термопластоавтоматов а) в том числе по годам 2008г. 2009г. 2010г. б) общее количество оборудования	Шт. Шт. Шт. Шт.	25 39 41 105
	Годовая производительность термопластоавтомата	тыс. шт.	120
	Средняя цена единицы изделия из пластмасс	Тенге	45
	Срок службы термопластоавтомата	Лет.	5
	Единовременные затраты на работы по созданию и эксплуатации опытного образца	тыс. тенге	8000
	Производство усовершенствованных термопластоавтоматов наладится через	Лет.	1
	Удельные капитальные вложения на реконструкцию существующего  производства на ед. нового оборудования	тыс. тенге	1500
	Стоимость единицы оборудования	тыс. тенге	2000
	Капитальные вложения на ремонтно-строительные работы	тыс. тенге	20000
	Единовременные затраты на монтажные  и наладочные работы на ед. оборудования	тыс. тенге	250
	Текущие затраты на тенге реализуемой  продукции; в том числе по годам 2008г.- 2009г. 2010г.- 2012г. 2013г.- 2014г.	тенге тенге тенге	0,58 0,50 0,52
	Норма амортизации оборудования в  год	%	20
	Износ пресс-форм (от величины амортизации  оборудования)	%	20
	Норма амортизации производственного  здания в год	%	4
	Ставка корпоративного подоходного  налога	%	30
	Ставка дисконта	%	17

Расчет показателей  эффективности

Чистый приведенный  доход представляет собой величину разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока (таблица 13). 

Таблица  13

Расчет дисконтированных величин денежного потока и инвестиционных вложений потока (результатов) и инвестиционных вложений (затрат)

Годы	Чистый денежный поток	Инвести-ционные  вложения	Коэффициент дисконтир-ования	Дисконтированный  денежный поток*	Дисконтир-ованные  инвестиционные вложения
2007	----	185,5	1	----	185,5
2008	43,98	56,25	0,855	37,603	48,094
2009	112,18	87,75	0,731	82,003	64,145
2010	215,7	92,25	0,624	134,597	57,564
2011	215,7	----	0,534	115,184	----
2012	215,7	----	0,456	98,359	----
2013	158,35	----	0,390	61,756	----
2014	81,27	----	0,333	27,063	----
Итого	1042,88	421,75	---	556,565	355,303

*Коэффициенты дисконтирования  определены по финансовой таблице  (4 колонка) – Текущая стоимость  единицы для ставки дисконта 17%

ЧПД = ДП –  ИС, где

ДП – сумма дисконтированного  денежного потока;

ИС – сумма дисконтированных инвестиционных вложений.

ЧПД = 556,565 – 355,303 = 201,262 (млн. тенге).

1. Индекс доходности определяется как отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инновационным расходам. Расчет индекса доходности ведется по формуле:

ИД = ДП / ИС

ИД = 556,565 / 355,303 = 1,57

2. Период окупаемости – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход становится  не отрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации проекта. Период окупаемости определяется по формуле:

ПО = ИС / ДП ср., где

ДП ср. – сумма дисконтированного  денежного потока в среднем за год.

ПО = 355,303 / (556,565 / 7) = 355,303/ 79,509= 4,47 (года).

3. Внутренняя норма доходности

ВНД = k, при котором ЧПД = 0, где

k – ставка дисконта.

Расчет определения  внутренней нормы доходности приведен в таблице 14.

Таблица  14

Расчет определения ВНД

Годы	Чистый денежный поток	Инвестиционные  вложения	Коэффициент дисконтирования  для ставки 37%	Дисконтированный  денежный поток	Дисконтированные  инвестиционные вложения
2007	----	185,5	1	----	185,5
2008	43,98	56,25	0,730	32,105	41,062
2009	112,18	87,75	0,533	59,792	46,771
2010	215,7	92,25	0,389	83,907	35,885
2011	215,7	----	0,284	61,259	----
2012	215,7	----	0,207	44,65	----
2013	158,35	----	0,151	23,911	----
2014	81,27	----	0,110	8,94	----
Итого:	1042,88	421,75		314,564	309,218