Реструктуризация активов и пассивов (обязательств) на примере слияния ООО «Рекорд» и ООО «ТД Стендал»

     При осуществлении сделок по слиянию, компаниями движут различные мотивы. Так, российский специалист в области теории и практики слияний и поглощений А. Маршак выделяет следующие базовые цели, которые может преследовать компания в ходе осуществления сделок слияний-поглощений¹⁰:

     Слияние ООО «Рекорд» с ООО «ТД Стендал» относится к вертикальной интеграции.

     Вертикальная  интеграция - это объединение предприятий  из одной сферы деятельности, но участвующих в разных стадиях  технологической цепочки, связанных  кооперацией. Прямая интеграция направлена на проникновение на рынки сбыта, обратная - на получение доступа  к источникам сырья и комплектующих.

     Успех зависит от достижения главной финансовой цели слияний или поглощений - эффекта  синергии, а такой фактор успеха, как скорость проведения всех этапов, закладывается на стадии разработки общей стратегии и зависит  от наличия четко определенных целей  и обоснования выгод объединения; проведения детального исследования партнера; детализации плана интеграционного процесса; учета законодательных аспектов слияния; информационных (PR) мероприятий для персонала, государственных органов, инвесторов и акционеров; от действий группы профессионалов, руководящих процессом слияния, - продуманной тактики интеграции. 

     Таблица 2.2.6

     Значения  показателей до и после объединения  компаний

     Приведенные расчеты показывают рост эффективности (рентабельности), и снижение риска (увеличение запаса финансовой прочности) в результате объединения компаний.

     Предприятия в рамках вертикальной интеграции при  объединении с компанией-поставщиком  стремятся обеспечить надежность и  качество поставок, регулировать цены на ресурсы, период отсрочки платежей, управлять кредиторской задолженностью и тем самым сэкономить на оборотном  капитале: повысить оборачиваемость  за счет оптимизации запасов и  улучшить ликвидность. Финансовым аспектом защиты рынков сбыта при помощи поглощения компании-клиента является обеспечение  действия и эффекта операционного  рычага - управление объемами продаж и  структурой затрат, риском снижения рентабельности, риском получения убытков.

     Для того чтобы специализировать производство и осуществлять реструктуризацию надо иметь номенклатуру пользующейся спросом  выпускаемой продукции. В случае если объем заказов на профильную продукцию не обеспечивает необходимой  загрузки производственных мощностей  необходимо диверсифицировать деятельность, прибегая, в первую очередь к связанной  диверсификации, и за счет выпуска  новых видов продукции, увеличивать  загрузку. С увеличением объемов  производства повышается производительность, снижается доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, следовательно, увеличивается прибыль  и рентабельность производства.

     Таким образом, и специализация, и диверсификация направлены на повышение результатов  и эффективности деятельности предприятия.

     Связанная диверсификация ведет к созданию новых бизнес-единиц и увеличению числа заказов и объемов производства существующих основных производственных и обслуживающих бизнес-единиц. Несвязанная диверсификация ведет к созданию новых производственных бизнес-единиц и повышению загрузки существующих вспомогательных и обслуживающих бизнес-единиц. В результате создания в рамках кластера новых направлений деятельности увеличиваются объемы реализации и возникает системный эффект от использования общего управления, закупок маркетинга и т.д.

     Произошло увеличение ЧДД на 4,9 млн. рублей и снижение объема привлекаемых кредитов на 28,2 млн. рублей .

     Это говорит о повышении эффективности  инвестиционной деятельности при ее осуществлении в рамках диверсифицированного холдинга в сравнении с ее осуществлением в рамках отдельного специализированного  предприятия.

     Таким образом, синергетический эффект только от системного построения финансового  обеспечения реализации указанных  инвестиционных проектов составляет 4.99 млн. руб.

     Таблица 2.2.7

     Разница в чистом дисконтированном доходе

     В результате слияния с ООО «ТД  Стендал»,  улучшились качественные и количественные характеристики финансово-хозяйственной  деятельности предприятия, что свидетельствует  об эффективности данной сделки.

Заключение

   В первой части данной работы реструктуризация предприятия рассматривалась как способ повышения его рыночной стоимости, для этого необходимо провести реструктуризацию:

• акционерного капитала предприятия;
• активов компании, в том числе ее дебиторской задолженности;
• долгов (кредиторской задолженности).

   Также изучались способы учреждение новых юр лиц (дочерних предприятий). Выбор способа создания дочернего общества во многом зависит от целей, которые ставит перед собой компания.

   Также было рассмотрено понятие реорганизации  и формы, в которых она может  быть произведена:

• присоединение;
• слияние;
• разделение;
• выделение;
• преобразование.

     В практической части рассматривалась  реструктуризация активов и пассивов на примере слияния двух фирм.

     Предприятие ООО «Рекорд» осуществляло следующие  виды деятельности: производство и  оптово-розничная торговля комплектующих  для изготовления мебели.

     Финансовое  состояние ООО «Рекорд» за 2006 - 2008 гг. кризисное, зависимость предприятия  от внешних источников финансирования на протяжении анализируемого периода  возросло, снизилась его платежеспособность.

     Но  в результате слияния с ООО «ТД Стендал»,  улучшились качественные и количественные характеристики финансово-хозяйственной деятельности предприятия, что свидетельствует об эффективности данной сделки.

Список  использованной литературы

1. Аистова М.Д.Реструктуризация предприятий, вопросы управления: учебное пособие – М.,2002.
2. Антикризисное управление: теория, практика, инфраструктура: Учебно-практическое пособие / Отв. Ред. Г.А. Александров. – М.: Изд- во БЕК, 2002.
3. Бархатов А.П., Назарян Е.Н., Малыгина А.Н. Процедура банкротства: бухгалтерский учет. - М.: Информационно-внедренческий центр “Маркетинг”,1999.
4. Белых Л.П., Федотова.  Реструктуризация предприятия: Учебное пособие для вузов. - М., ЮНИТИ-ДАИЛ, 2001.
5. Гражданский Кодекс  Российской Федерации. Части 1,2. 
6. Кожевников Н.Н.Основы антикризисного управления предприятием – М.2005.
7. Козлов С.Ю., Козлов Ю.Ю., Валетов В.И. Создание, реорганизация и ликвидация предприятий. Правовое регулирование. Бухгалтерский учет при реорганизации и ликвидации предприятий. - М.: Современная  экономика и право, 2001.
8. Новикова И.Я. Оценка бизнеса: учебно-методический комплекс – Новосибирск 2008.
9. Мазур И.И. Реструктуризация предприятий и компаний: Учебное пособие – М.: Экономика, 2001.
10. Налоговый кодекс Российской Федерации. – М.: «Проспект», 2002.
11. Ивасенко А.Г., И.Я.Никонова, М.В. Каракавин. Антикризисное управление – М.,2010.
12. Интернет-ресурсы.
13. Сверчкова О.Ф. Банкротство организаций: основные положения, бухгалтерский учет. – Ростов Н/Д: Феникс, 2007.
14. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах». – М.: ООО «ВИТРЭМ», 2001.