Рынок капитала: сущность, структура, механизм функционирования

В настоящее время в  Республике Беларусь наиболее развитым и ликвидным является рынок государственных  краткосрочных и долгосрочных облигаций  с купонным доходом. Он обеспечивает полную прозрачность проведения операций с облигациями и высокую защиту прав инвесторов. Рынок корпоративных  облигаций представлен в основном облигациями банков, так как доходы от операций с ними были освобождены  от налогообложения. Нельзя не отметить наличия ряда проблем, основной из которых  является ограниченная номенклатура выпускаемых  ценных бумаг. Поэтому следует проводить  работу по созданию условий для роста  количественных показателей выпуска  и обращения ценных бумаг банков, расширению спектра операций, осуществляемых банками на рынке ценных бумаг, и  совершенствованию соответствующей  инфраструктуры. Дальнейшее развитие финансового рынка видится, в  первую очередь, в расширении круга  инвесторов как за счет первичных  инвесторов, не являющихся банками, так  и физических лиц.

Большую пользу реальному  сектору Беларуси принесет выход  отечественных предприятий на международный  рынок капитала. Это может быть продажа предприятия (обычно – контрольного пакета) стратегическому инвестору  или привлечение финансирования на внешних рынках капитала во всех остальных формах (кредиты иностранных  банков, облигации, иные долговые ценные бумаги, IPO). Причем второй путь позволяет  сохранить контроль над предприятием существующих собственников. Основная часть белорусских предприятий  находится на начальной стадии выхода на международные рынки капитала (иностранные кредиты, выпуск облигаций  на иностранных площадках). Это связано, во-первых, с низким уровнем прозрачности, так как немногие компании ведут  отчетность по МСФО. Во-вторых, с низким уровнем компетенции менеджмента  в области международных рынков капитала. Так же существуют различные  технические ограничители, например, налогообложение, регулирование процедур выпуска корпоративных ценных бумаг, отсутствие связей с депозитариями других стран и трансграничных сделок, законодательные ограничения.

На сегодняшний день уже  принимаются меры для развития внутреннего  финансового рынка и создания условий выхода на международные  рынки:

– получен первый суверенный кредитный рейтинг Беларуси;

– принята государственная  программа развития внутреннего  финансового рынка;

– отмена «золотой акции»;

– отмена моратория на движение акций;

– снижение налогов на операции с ценными бумагами;

– создание условий для  активизации работы белорусской  фондовой биржи.

Сегодня крупнейшие государственные  банки имеют возможности для  получения синдицированных кредитов, выпуска кредитных нот и еврооблигаций, IPO (выпуск глобальных депозитарных расписок на акции). Успешные частные белорусские  компании могут привлекать средства частных инвестиционных фондов в  объемах не менее 5 млн. евро на один проект, проводить размещение по закрытой подписке либо выпускать акции по упрощенной процедуре на Варшавской фондовой бирже (площадка на NewConnect).

Крупные государственные  предприятия с хорошим уровнем  корпоративного управления могут позволить  себе IPO (выпуск GDR) и синдицированные  кредиты.

Вместе с тем остается целый ряд законодательных барьеров, которые создают в основном технические  проблемы для желающих активно участвовать  в торговле ценными бумагами. Среди  них можно отметить, например, требование о проведении открытой подписки и  порядок оплаты финансовых инструментов (проведение оплаты до регистрации  акций); требования к документам при  совершении сделок; налогообложение  сделок с производными инструментами. Законодательством не установлены четкие критерии необходимости обращения в антимонопольный орган. Поэтому фактически любая сделка купли-продажи акций или долей любого предприятия, независимо от его размеров, должна получать согласие антимонопольного комитета. Это противоречит всем международным стандартам, и создает серьезные препятствия для привлечения инвесторов на техническом уровне.

Таким образом, главная задача на сегодняшний день – создание необходимых условий для становления  целостного, ликвидного, прозрачного  и эффективного рынка капиталов  в Республике Беларусь, регулируемого  государством и интегрированного в  мировой рынок, для привлечения  инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. У Беларуси есть перспективы  и пути для развития в данном направлении.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Таким образом, в зависимости  от того, что выступает объектом взаимоотношений продавцов и  покупателей на рынке капитала, выделяются два возможных варианта трактовки  этого понятия. Рынок капитала может  представлять собой часть рынка  факторов производства. А также рынок  капитала может выступать одной  из составляющих частей рынка ссудных  капиталов. Рациональное и гармоничное  сочетание всех составляющих рынка  капитала обеспечивает общий экономический  рост и повышение уровня благосостояния населения и национальную безопасность.

На данном этапе развития экономических отношений в Беларуси одной из основных проблем является непонимание потребности в развитом рынке капитала, и, как следствие, недостаточное использование его  инструментов и возможностей.

Поэтому главная задача на сегодняшний день – создание необходимых  условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка капитала в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок, для привлечения  инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. У Беларуси есть перспективы  и пути для развития в данном направлении.

Частное транспортное унитарное предприятие "ТрансАвтоГарантия»" является юридическим лицом согласно законодательству Республики Беларусь.

Проанализировав показатели, предприятию необходимо повысить долю собственных средств за счет реинвестирования прибыли, полученной в предыдущие периоды времени.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг.- М.: Экзамен, 2007. – 122 с.
2. Бердникова Т.Б. Финансовый рынок. – М.: ИНФРА-М., 2007. – 466 с.
3. Войтов А. Г. Экономика. Общий курс: Учебник. – М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2007. – 584 с.
4. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития мирового рынка  капитала // ЭКО. - 2008 - № 10. - С.21-37.
5. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. – М.:  Изд-во «Финансы и статистика», 2007. – 312 с.
6. Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ: Учебно-практическое пособие. – М.: Дело, 2006. – 360 с.
7. Котова В.А. / Формирование эффективного рынка капитала в Республике Беларусь//  Вестник БНТУ №6 – 2009. – С.8.
8. Лемешевский И.М. Микроэкономика (экономическая теория. Ч.2.) Учеб. пособие для вузов. – Мн.: ООО «ФУАинформ», 2003. – 720 с.
9. Михайлов Д.М. – Мировой финансовый рынок: тенденции развития и инструменты. - М.: Экономика, 2007. – 388 с.
10. Национальная экономика Беларуси / Под ред. В.Н.Шимова. – Мн.: БГЭУ, 2006. – 751 с.
11. Рынок государственных ценных бумаг в Республике Беларусь: информация для нерезидентов. – Мн., 2008. – 28 с.
12. Финансовый рынок / Под ред. В.С. Торкановского. - С-Пб.: АО "Комплект", 2008. – 269 с.
13. Савенков В. Н. Ценные бумаги в России. – М.: Изд-во «Ифра-М», 2007. – 278 с.
14. Светин Е. Биржевой капитал // Финансовая Россия. – 2008. - № 9. – С. 33-39.
15. Семенов А. Ю. Рынок ценных бумаг Беларуси: вчера, сегодня, завтра // Белорусский фондовый рынок. – 2008 - № 2. – С. 28-36.
16. Усоский В.Н. Проблемы развития частного предпринимательства и рынка капитала в экономике Беларуси // http://allminsk.biz/content/view/1333/82/
17. Ханштейн О. Рынок ценных бумаг ставит рекорды // Финансовая Россия. – 2009. - № 2. – С. 21-25.
18. Экономическое и финансовое положение Республики Беларусь // http://www.nbrb.by/publications/report/2011/2011.pdf
19. Яблукова Р.З. – Международные экономические отношения: Учебник. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 452 с.
20. Яковцев В. А. Особенности функционирования фондового рынка в Республике Беларусь // Вестник Ассоциации белорусских банков. – 2009. - № 3. – С. 25-34.