Прежде  чем оценить изменения суммы  и доли собственного капитала в общей  валюте баланса, следует выяснить, за счет каких факторов произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

     Большое влияние на финансовое состояние  предприятия оказывает состав и  структура заемных средств, т. е. соотношение долгосрочных, среднесрочных  и краткосрочных финансовых обязательств.

     Привлечение заемных средств в оборот предприятия  явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном счете приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причин образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные формы № 5 «приложение к балансу» (см. приложение 5), а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

     Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность  периода ее погашения, которая рассчитывается следующим образом: 

     Токз = Ср. ост. КЗ * Д / ПЗ,       (3.1) 

     где:   Ср. ост. КЗ – средний остаток кредиторской задолженности;

     Д – дни периода;

     ПЗ – сумма погашенной задолженности.

     Качество  кредиторской задолженности может  быть оценено также удельным весом  в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

     При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятие, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Если частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

     Анализируя  кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность  превышает кредиторскую, то это свидетельствует  об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

     Таким образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА

 

     Собственный капитал характеризуется простотой  привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

     От  степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

     Из  данных таблицы 4.1 видно что ситуация практически не изменилась на предприятии, если на начало года доля СК занимала 95,7 % от всех источников предприятия, то   на конец   года доля СК увеличилась до 96,8 %, а доля заемного капитала увеличилась  в  начале периода  до 4,3 % по сравнению с показателями на конец периода (3,2 %), увеличение заемного капитала говорит о том что дела у предприятия почти стабильные (см. приложение 1). 

     Таблица 4.1 - Анализ динамики и структуры  источников капитала

 

     По  данным Таблицы 4.2 видно, что в течение  отчетного года в СК произошли  заметные изменения. Доля удельного веса Уставного капитала не изменилась (см. приложение 3). Так же видно, что в суммарном измерении у нас не значительно снизилась доля Добавочного капитала и составила на конец года по отношению ко всему собственному капиталу 11,1 %. Общая сумма Собственного капитала увеличилась на 567 тыс. руб. 
 
 

     Таблица 4.2 - Динамика структуры собственного капитала

 

     Из  данных таблицы 4.3 видно, что капитализация  прибыли способствует финансовой устойчивости. 

     Таблица 4.3 - Движение фондов и других средств ОАО «ЛУЧ»

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Продолжение таблицы 4.3

 

     На  ряду с темпом прироста собственного капитала целесообразно анализировать  коэффициент устойчивости экономического роста (К_уэр), величина которого рассчитывается отношением суммы капитализированной прибыли в отчетном периоде к собственному капиталу:

        (4.1)

     Анализ  структуры заемного капитала. Большое влияние на ФСП оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из данных табл. 4.4 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 1726 тыс. руб. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля банковского кредита увеличилась, а кредиторской задолженности, которая временно используется в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения, уменьшилась [2].

     Привлечение заемных средств в оборот предприятия  — явление нормальное. Это содействует  временному улучшению финансового  состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетных форм № 1 «Бухгалтерский баланс», № 5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета. 
 
 
 
 
 

     Таблица 4.4. - Динамика структуры заемного капитала