Совершенствования финансового состояния предприятия

     КАЛ = А1 / (П1 + П2)       (3)

     Значение  данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

     4. Для комплексной оценки ликвидности  баланса в целом рекомендуется  использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

     Общий показатель ликвидности баланса  определяется по формуле

     КОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)  (4)

     Значение  данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

     В ходе анализа ликвидности баланса  каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). 

     1.4 Методика проведения анализа финансовой устойчивости 

     Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

     Цель  анализа финансовой устойчивости - оценить способность предприятия  погашать свои обязательства и сохранять  права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

     Способность предприятия погашать обязательства  в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств и их структурой.

     Финансовая  устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и  затрат собственными и заемными источниками  их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей²⁷.

     Учитывая  многообразие финансовых процессов, множественности  показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организаций, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости.

     В анализе финансовой устойчивости предприятия  используются структурные показатели²⁸:

     - Соотношение текущих активов  и внеоборотных активов: следует  обратить особое внимание на  динамику коэффициента, поскольку  четкая негативная тенденция свидетельствует об отвлечении финансовых ресурсов из оборота, что может привести к банкротству предприятия.

     - Обеспеченность внеоборотных активов  собственным капиталом показывает  долю внеоборотных активов предприятия  финансируемых за счёт собственного  капитала. Продолжительное снижение коэффициента является негативным признаком.

     - Обеспеченность внеоборотных активов  постоянным капиталом показывает, какая доля внеоборотных активов  предприятия финансируется за  счёт постоянного капитала. Продолжительное  снижение коэффициента является негативным признаком. При расчете данного коэффициента обращаем внимание на такой агрегат, как Постоянный капитал, который рассчитывается путем вычитания Прочих собственных средств и Долгосрочных обязательств из Собственного капитала и не является аналогом такого коэффициента как перманентный капитал.

     - Коэффициент покрытия собственного  капитала денежными средствами, Коэффициент покрытия чистых текущих активов денежными средствами, Доля чистых текущих активов, Доля чистых текущих активов в текущих активах используются при анализе запаса платежеспособности предприятия.

     - Кроме того, в процессе анализа  важно учесть значения таких  коэффициентов как Доля постоянного  капитала, Доля собственного капитала, Доля заемного капитала, Соотношение собственного и заемного капитала, Соотношение заемного и собственного капитала, Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, Обеспеченность процентов к уплате, Соотношение запасов и чистых текущих активов.

     Интегральным  показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии.

     Коэффициент автономии соизмеряет собственный  и заемный капитал организации.

     

       (5)

     Для финансово устойчивого  предприятия коэффициент автономии  должен быть больше единицы. С экономической  точки зрения это означает, что в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием.

     Возможности предприятия  отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов. В связи с этим рекомендуется расчетным путем определять коэффициент автономии, допустимый для данной конкретной организации.

     Методика  расчетов показателя автономии, допустимого для предприятия, основывается на общеизвестном экономическом принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов в классическом случае относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных предприятий и организаций состав наименее ликвидной части активов может изменяться.

     Для оценки структуры источников финансирования наравне с коэффициентом автономии используется коэффициент платежеспособности.

     Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации.

     

   (6)

     Назначение  коэффициентов автономии и платежеспособности одинаково - оценить долю собственного капитала в структуре источников финансирования. При характеристике финансовой устойчивости организации достаточно рассчитать один из них.

     Для финансово устойчивого предприятия  коэффициент платежеспособности должен быть больше 0,5.

     Обоснование минимального значения коэффициента платежеспособности можно провести, сопоставив расчетные  формулы коэффициента платежеспособности и коэффициента автономии.

     Валюта  Баланса (общие пассивы) представляют собой сумму собственного капитала и заемного капитала организации. Для финансово устойчивого предприятия минимальное значение соотношения собственного капитала и заемных средств составляет 1, то есть минимальная допустимая величина собственного капитала равна заемному капиталу. Учитывая сказанное выше, можно представить расчет минимального значения коэффициента платежеспособности следующим образом:

                                                                            

                          (7)

       
 

                  
 

     При проведении анализа финансовой устойчивости организации могут быть использованы следующие показатели²⁹.

     Коэффициент иммобилизации рассчитывается как  соотношение постоянных и текущих  активов. Данный показатель отражает степень  ликвидности активов и тем  самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.

     Значение  коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. Статистическая база рекомендуемых  значений в настоящее время отсутствует. В общем можно сказать, что чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

     

  (8)

     Коэффициент маневренности показывает, какая  часть собственного капитала вложена  в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

     

  (9)

     где ЧОК – чистый оборотный капитал.

     Доля  собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

     

 (10)

     Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными источниками финансирования.

     

(11)

     где Нез Пр-во – незавершенное производство;

            Авансы поставщ – Авансы поставщикам.

     Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:

            (12)

     где ВБ – валюта баланса (общая величина активов);

           ТА – текущие активы;

           ПОД – прибыль от основной  деятельности;

           НК – накопительный капитал;

           УК – уставный капитал;

           ЗК – заемный капитал;

           ВР – выручка от реализации.

     Величина  общих активов, текущих активов, уставного капитала, накопленного капитала определяется по данным агрегированного Баланса. Выручка от реализации и прибыль от основной деятельности определяются за рассматриваемый интервал анализа (не нарастающим итогом) на основании отчета о финансовых результатах.

     1.5 Методика проведения анализа показателей рентабельности

 

     В экономическом анализе результаты деятельности предприятий могут  быть оценены такими показателями, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Однако значений перечисленных показателей недостаточно для того, чтобы сформировать мнение об эффективности деятельности того или иного предприятия.  Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена лишь во взаимосвязи с другими показателями, отражающими вложенные в предприятие средства. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия в целом, доходности различных направлений деятельности (хозяйственной, финансовой, предпринимательской) в экономическом анализе рассчитывают показатели рентабельности (или доходности).

     Необходимо  отметить, что показатели рентабельности являются важными элементами, отражающими  факторную среду формирования прибыли  предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия.

     Кроме того, показатели рентабельности применяются  при анализе эффективности управления предприятием, при определении долгосрочного благополучия организации, используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

     Анализ  каждого слагаемого прибыли предприятия  имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям  и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации.

     Анализ  финансовых результатов деятельности организации включает³⁰:

     1. Исследование изменений каждого  показателя за текущий анализируемый  период (горизонтальный анализ);