Управление активами

 

     Коефіцієнти рентабельності показують, наскільки прибуткова діяльність підприємства.

     Коефіцієнт  рентабельність продажів демонструє частку чистого прибутку в об'ємі продажів підприємства. Рентабельність продажу в 2007 році (4,9) знизилась порівняно з 2005 роком (10,45) на 13,23%. Це означає, що кошти, вкладені в операції продажу почали приносити менше прибутку ніж в 2005 році.

     Коефіцієнт  рентабельність активів показує  ефективність управління активами підприємства через віддачу кожної гривні, вкладеної в активи. Так у 2007р. рентабельність активів була 2,06 грн.,в 2006р. – 6,12 грн.,а в 2005р. – 2,58 грн.бачимо, що вона знизилась у 2007р. на 4,06%.

     Коефіцієнт  рентабельність чистих активів –  це співвідношення чистого прибутку до середньоарифметичної суми чистих активів на початок і на кінець періоду. Рентабельність чистих активів показує раціональність управління структурою капіталу, здатність підприємства до нарощування капіталу через віддачу кожної гривні вкладеної власниками. Найбільшу віддачу мають інвестиції в оборотний капітал і в операції продажу.Рентабельність чистих активів знизилась у 2007р. на 4,99%.

     Коефіцієнт  рентабельності оборотного капіталу дозволяє визначити ефективність використовування капіталу, що інвестується власниками підприємства. Рентабельність оборотних активів показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна одиниця, вкладена власниками підприємства. найбільшу віддачу оборотні кошти приносили в 2006 році – 27,5 грн. Але в 2007 році кошти, зменшились на 20,36%(7,14грн).

     Для оцінки фінансової стійкості маслозаводу розрахуємо показники, які указані в таблиці 2.10.

     Таблиця 2.10

     Аналіз  фінансової стійкості ВАТ "Саврвнський  маслозавод" за 2005-2007рр. 

 

     Величина  власного оборотного капіталу у 2007р.склала 1817,2 тис. грн., а у 2006р. сума ВОК складала 1432,3 тис. грн. Це говорить про те, що маслозаводу не треба шукати додаткових джерел покриття боргів на стороні.

     Коефіцієнт  маневреності грошових коштів показує, що ліквідними коштами покривається досить незначна частка капітала (4% у 2005р., 6% - 2006р., 4% на 2007р.). До того ж на 2007р. частка грошових коштів у власному капітілі упала на 2%, що є негативною тенденцією для підприємства.

     Частка  запасів в оборотних активах. Запаси в активах займають досить значну частку протягом всього періоду дослідження: на 2007р. -71%, на 2006р. – 58%, на 2005р. – 76%. Це говорить про забезпеченя виробничої діяльності запасами.

     Стосовно  покриття запасів ВОК, на 2007р.коефіцієнт сладав – 47%, у 2006р. – 41%, у 2005р. – 49%. Це свідчить про те, що ВАТ покриває свої запаси власними коштами майже навпів.

     Стосовно  дебіторської і кредиторської заборгованості  можна сказати, що на підприємстві переважають його власні борги (кредиторська заборгованість) над боргами покупців (дебіторська заборгованість) за 2005-2006рр. Це означає, що підприємство веде правильну політику щодо фінансування свого майна, таким безоплатним джерелом як кредиторська заборгованість. Але на 2007р. підприємство має перевищення дебіторської заборгованості на 65%. Це вказує на проведення більш лояльної політики стосовно власних дебіторів, тобто ВАТ дозволяє власним боржникам нарощувати такі борги, що для самого підприємства невигідно. Адже в такому разі ліквідні кошти заморожуються на дебіторських рахунках.

     Коефіцієнт  заборгованості у 2007р. склав 19%, а у 2006р. він був 27%. Це свідчить про те, що підприємство має певний позичковий капітал, яким воно  разом із власними коштами фінансує свою діяльність.

     Коефіцієнт  автономії свідчить про те, що підприємство є фінансово незалежним від зовнішніх кредиторів. На 2007р. він складав – 81%, у 2006р. – 73%, у 2005р. – 82%. 
 
 
 
 
 
 

     РОЗДІЛ 3

     УПРАВЛІННЯ  АКТИВАМИ 
 

     3.1. Шляхи оптимізації використання активів ВАТ "Савранський маслозавод" 

     Виходячи  з проведенного аналізу активі ВАТ  "Савранський маслозавод", ми виявили ряд таких недоліків:

     - зниження чистого прибутку;

     - збільшення дебіторської заборгованості;

     -зменшення  кредиторської заборгованості;

     -зниження  грошових коштів;

     - низька ліквідність;

     - невелика рентабельність.

     Рекомендація 1. Головним недоліком для підприємства є низький фінансовий результат, тому підприємство повинно збільшувати свій чистий прибуток. На чистий прибуток основний вплив чинять виручка від реалізації і собівартість продукції. Виручка від реалізації збільшує чистий прибуток, а зростання собівартості навпаки негативно впливає на обсяг виручки. Тобто, щоб позитивно вплинути на загальний фінансовий результат: 1) необхідно збільшити виручку від реалізації;

2) зменшити собівартість продукції.

     Припустимо, що загальна виручка від реалізації зросла на 4%, а собівартість знизилась  на 6%. Розрахуємо прогнозну виручку  на 2008р. за умови незмінності всіх інших доходів і витрат. Для цього побудуємо прогнозну форму 2 (див. табл.3.1).

    Такі  темпи росту є приблизним, це наші припущення для того щоб показати як працює наше підприємство.

    Задачею збільшення чистого прибутку є подальше зростання ефективності діяльності підприємства, тому розглянемо яким чином збільшення фінансового результату позначилось на прибутковості підприємства (див. табл.3.2). 

Таблиця 3.1

Прогнозна форма 2 для ВАТ "Савранський маслозавод" на 2008 рік 

      

Таблиця 3.2

Прогнозні коефіцієнти рентабельності ВАТ "Савранський маслозавод" на 2008 рік 

 

     Із  таблиці бачимо, що збільшення чистого  прибутку призвело до збільшення рентабельності.

    Рекомендація 2. Іншою проблемою на підприємстві є погіршеня платіжної дисципліни з боржниками підприємства, що заморожує кошти на дебіторських рахунках, знижує грошові кошти в касі і на розрахунковому рахунку, що в кінцевому випадку знижує ліквідність підприємства, при цьому зростає період повернення дебіторської заборгованості. Це все є наслідком лояльного відношення до власних боржників, тому підприємству необхідно вести більш жорстку політику, щодо власних дебіторів. Це можливо через прискорення періоду інкасації, шляхом надання знижок в оплаті сумлінним дебіторам.

    Розрахуємо  ефективність данної рекомендації на такому прикладі. Припустимо, що для наших дебіторів, ми запропануємо такі умови: "5/10 net 50", тобто якщо боржник виплатить суму через 10 днів, то матиме знижку 5%, а якщо ні, то всю суму через 50 днів. Припустимо, що такою знижкою скористається 60% покупців. Розрахуємо витрати підприємства (розмір знижки): 0,05 * 0,6 * 873,6 = 26,208 грн. Середній залишок дебіторської заборгованості до зміни політики був: 873,6 / 13,74 = 63,58 грн.

    Припустимо, що період інкасації дебіторської заборгованості після зміни політики збільшиться в 2 рази, тобто 13,74 * 2 = 27,48 разів. В такому разі середній залишок дебіторської заборгованості після зміни політики становить 63,58 / 27,48 = 2,31 грн. В такому випадку вивільняється додатково грошових коштів: 873,6 – 63,58 = 810,02 грн.

    На  сьогодні середня депозитна ставка складає 15%, в такому разі підприємство може отримати прибуток від вивільнених коштів у сумі : 810,02 * 0,15 = 121,5 грн. Тепер порівняємо цю суму ефекту із витратами по знижці : 121,5 – 26,208 = 95,3 грн. Тобто для підприємства є вигідним використання знижки.

    Розглянемо  як вплинуть додаткові 810,02 грн. на абсолютну  ліквідність, оборотність дебіторської заборгованості і грошових коштів (див. табл.3.3 та 3.4). 

    Таблиця 3.3

    Прогнозний  коефіцієнт абсолютної ліквідності  ВАТ "Савранський маслозавод" на 2008 рік 

 

     Із  таблиці видно, що коефіцієнт абсолютної ліквідності збільшився до 0,4 і це свідчить, що підприємство зможе 40% короткострокових зобов’язань покрити грошима.

Таблиця 3.4

    Прогнозна оборотність показників ВАТ "Савранський  маслозавод" на 2008 рік