Шпаргалка по "Финансам"

Вопрос  №1 Финансовые ресурсы организации, их источники Финансовые ресурсы - совокупность денежных средств целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации (высвобождение из оборота) или иммобилизации (дополнительной загрузки). Источники: денежные доходы и поступления, которыми располагает организация и которые направляются на осуществление денежных расходов, необходимых для производственного и социального развития. Финансовые ресурсы могут быть собственными, заёмными, привлечёнными (на возвратной и безвозвратной основе), Источники подразделяются на: долго- и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлечённые, платные и бесплатные.

Вопрос  №2  Классификация затрат в целях управления финансами. Операционный рычаг и его влияние на текущие издержки и прибыль Затраты - явные издержки предприятия, а расходы - уменьшение средств предприятия или увеличение его долговых. Классификация затрат по: 1. отношению к объему производства: Переменные - затраты, величина которых изменяется вместе с изменением объема производства. Постоянные - затраты, величина которых не изменяется при изменении объема производства. Смешанные (полупеременными и полупостоянными) имеют одновременно переменные и постоянные компоненты. Сложением переменных и постоянных издержек получают суммарные издержки на весь объём продукции. 2. способу включения в себестоимость продукции: Прямые- расходы по производству конкретного вида продукции. К ним относятся: затраты сырья, заработная плата производственных рабочих и др. Косвенные расходы связаны с выпуском нескольких видов продукции, например, затраты по управлению и обслуживанию производства. 3. роли в технологическом процессе изготовления продукции и целевому назначению: Основные - затраты, непосредственно связанные с технологическим процессом изготовления продукции. Накладные расходы образуются в связи с организацией, обслуживанием производства, реализацией продукции и управлением. 4. времени их возникновения и отнесения на себестоимость продукции: текущие - расходы по производству и реализации продукции данного периода. Расходы будущего периода — затраты, произведенные в текущем отчетном периоде, но подлежащие включению в себестоимость продукции, которая будет выпускаться в последующем. К предстоящим относят затраты, которые в данном отчетном периоде еще не произведены, но подлежат включению в затраты производства за данный отчетный период.

Операционный  рычаг и его  влияние на текущие  издержки и прибыль.

Теоретической базой оптимизации прибыли и затрат является система “Директ-костинг”: разделение производственной себестоимости на затраты, являющиеся постоянными и переменные.  Главная особенность: продукция промышленного предприятия учитывается и планируется только в части переменных затрат. Постоянные расходы списываются с полученной прибыли.  Финансовый механизм управления прибылью предприятия за счет оптимизации соотношения постоянных и переменных издержек называется «операционным рычагом». Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Вопрос  №1 Функции и задачи финансового менеджмента Функции: 1) Планирование, составление смет и бюджетов; 2) участие в определении ценовой политики, прогнозировании сбыта; 3) оценка возможных изменений структуры; 4) обеспечение источниками финансирования; 5) управление финансовыми ресурсами; 6) учет, контроль и анализ.  Задачи: нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития, поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования, принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов.

Вопрос  №2 Показатели эффективности инвестиций.

СТАТИЧЕСКИЕ: Срок окупаемости период покрытия инвестиции за счёт прибыли от реализации:

, , I – всего инвестиций; - среднегодовая прибыль и среднегодовой прирост прибыли. Простая норма доходности: , - среднегодовая чистая прибыль; I – инвестиции; RV - ликвидационная стоимость имущества. Рентабельность активов: , NP - чистая прибыль; - величина активов на начало и на конец. Должно соблюдаться соотношение ARR > ROA > IR (ставка процента).

ДИНАМИЧЕСКИЕ: Чистая текущая стоимость –прирост рыночной стоимости предприятия, в результате осуществления инвестиционного проекта. , , - чистый денежный поток в период t; n – период эксплуатации; t = 0 – момент времени, к которому приводятся все платежи; - коэффициент дисконтирования в период t; - совокупный дисконтированный денежный поток от операционной деятельности; - от инвестиционной деятельности. Если:  - проект считается эффективным, < 0 - доходность проекта не перекрывает стоимость капитала. Индекс прибыльности: , Если: PI < 1 – проект не позволяет достичь доходности на уровне ставки дисконтирования, PI = 1 – доходность соответствует; PI > 1 – доходность выше. При формировании портфеля инвестиций выбирают тот из проектов, у которого выше PI. Период возврата платежей (РР) –время, необходимое для компенсации инвестиций денежными потоками от операционной деятельности с учётом периода их получения.   . Внутренняя норма доходности (IRR) - ставка процентов, при которой накопление регулярно получаемого денежного потока от операционной деятельности даёт сумму, равную инвестициям. Экономический смысл: IRR – максимально допустимый уровень расходов, связанных с привлечением инвестиций по данному проекту, превышение которого делает проект убыточным. Можно предложить математическую интерпретацию в виде IRR = r, при которой . Возможные выводы по показателю IRR: 1. Можно (нельзя) привлекать инвестиции за счёт:  такого кредита; выпуска акций; совокупности конкретных источников. 2. Какая комбинация источников финансовых средств наиболее подходит для проекта. 
 

Вопрос  №1 Концепции и критерии эффективности финансового менеджмента 1. К. денежного потока, любое предпринимательское решение сказывается на величине денежных средств организации. 2. К. временной ценности денежных средств. 3. К. взаимосвязи риска и доходности. 4. К. стоимости капитала. 5. К. эффективности рынка капитала: уровень цен на акции и иные активы зависит от информационной гибкости рынка. 6. К. асимметричной информации. 7. К. агентских отношений: Собственники и управляющие имеют различные интересы. 8. К. альтернативных затрат. 9. К. временной неограниченности функционирования.

Критерий: правильно принятое решение в отношении движения финансовых ресурсов, обеспечившее увеличение прибыли. При формировании критерия учитываются особенности постановки целей: 1) выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; 2) избежание банкротства и крупных финансовых неудач; 3) лидерство в борьбе с конкурентами; 4) максимизация “цены” фирмы; 5) приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы; 6) рост объемов производства и реализации; 7) максимизация прибыли; 8) минимизация расходов: 9) обеспечение рентабельности деятельности. На Западе используется критерий “максимизации собственного капитала”, максимизации рыночной цены обыкновенных акций фирм, отражает стремление к социальному и экономическому процветанию общества через частную собственность.

Вопрос  №2 Инвестиционная программа. Отбор инвестиционных проектов Фирма должна формировать на каждые ближайшие 3-5 лет инвестиционную программу. Инвестиционный портфель – совокупность финансовых инструментов, предназначенных для финансового инвестирования в соответствии с инвестиционной политикой. Расчёт стоимости инвестируемого капитала производится по формуле средневзвешенной стоимости капитала:    , C_i - стоимость источника финансирования инвестиций  в процентах годовых; d_i - доля источника в совокупном капитале, в процентах. Предварительный отбор инвестиционных проектов должен проводиться с учётом следующих критериев: - степень риска; - обязательность инвестиций; - кратность проектов; - связь с другими важными инвестициями. Проекты зависимы, если эффект будет только при одновременном их осуществлении. Альтернативные, осуществление одного предполагает отказ от другого. Исходная инвестиция IC сравнивается с возвратным потоком ожидаемых поступлений {CF_k}. Если в проекте окажется, что WACC=IRR, то имеем предельную стоимость капитала для данного проекта.  Аналогом IRR, является модифицированная внутренняя норма прибыли: ,      OF_k - отток денежных средств в k-м периоде; IF_k- приток денежных средств в k-м периоде; r - стоимость источника финансирования проекта; n - продолжительность проекта. MIRR может применяться вместо критерия IRR для неординарных потоков, когда наряду с притоком денежных средств имеет место в каком-то отдельном периоде отток денежных средств.  Проект принимается, если MIRR > стоимость источника финансирования проекта. Левая часть – отток денежных средств, правая – приток. 
 
 
 
 
 

Вопрос  №1 Управление собственным капиталом. Финансовую основу предприятия составляют сформированный им СК: 1. Уставный капитал - первоначальная сумма СК предприятия. 2. Резервный капитал - зарезервированная часть СК предприятия. 3. Целевые финансовые фонды: амортизационный фонд, ремонтный фонд. 4. Нераспределённая прибыль - часть прибыли, полученная в предшествующем периоде и не использованная на потребление собственниками и персоналом. 5. Прочие формы собственного капитала: расчёты за имущество, расчёты с участниками. Управление СК связано с обеспечением эффективного использования накопленной части и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. Политика формирования собственных финансовых ресурсов заключается в обеспечении необходимого уровня самофинансирования производственного развития. Прогнозируемый поток самофинансирования за период:

. Как видно из формулы, основным источником самофинансирования является прибыль. За её счёт выполняются финансовые обязательства перед кредиторами и собственниками, вложившими капитал и претендующими на часть полученной прибыли. Минимальная рыночная стоимость акции определяется как: , ежегодно акционер ожидает получить сумму дохода на свои акции не меньше, чем процент по банковскому депозиту плюс рисковая премия.

Вопрос  №2 Основные подходы к прогнозированию финансового положения организации. Бюджетирование - это финансовое прогнозирование и планирование, не включающее в себя стратегическое планирование, но базирующееся на нём. Прогноз будущего финансового состояния основывается на анализе сегодняшнего. По набору прогнозируемых показателей можно разделить на: 1. Методы, в которых прогнозируется один или несколько показателей, представляющих наибольший интерес, выручка от продаж, себестоимость. 2. Методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком. На основании анализа данных прошлых периодов. Полученная отчетность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние предприятия. В зависимости от вида используемой модели: 1. Методы экспертных оценок: предусматривают многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам и обработку полученных результатов с помощью инструментария экономической статистики. 2. Стохастические методы: вероятностный характер прогноза и самой связи между исследуемыми показателями. Вероятность получения точного прогноза растет с ростом числа данных. 1) наличие временного ряда - имеются данные о динамике показателя, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз. 2) наличие пространственной совокупности - если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов. 3) наличие пространственно-временной совокупности - имеет место, когда: а) ряды динамики недостаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов; б) имеется намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающиеся по экономической природе и их динамике. 3. Детерминированные методы: наличие функциональных или жестко детерминированных связей, каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака. 
 
 

Вопрос  №1 Особенности финансов 1) Собственность на им-во: УП, КП: гос-ая; остальные: в собственности орг-ии. 2) Огранич-е числа участников: ПТ, ТВ: не менее 2 учредителей, только этого товарищ-ва; ООО, ОДО, ЗАО: до 50 чел., ООО, УП, КП: без ограничений, ПК: не менее 5 чел; 3) Капитал и размер в МРОТ: ПТ, ТВ: складочный, ООО, ОДО, ЗАО: уставный-100, ООО: уставный-1000, ПК: паевой фонд, УП, КП: уставный фонд; 4) принцип образ-я: УП, КП: предоставл-ся гос-м, остальные: за счёт взносов; 5) min граница по ГК РФ: капитал, д.б. меньше чистых активов. При сниж-е чистых активов ООО и АО ниже нормативов – подлежат ликвидации;  6) Обязанности при уменьш-е кап-ла: уведомить всех кредиторов; 7) Отв-ть учредит-ей по обяз-м от-ва: ПТ и ТВ (полных товарищей не зависимо от вклада), ОДО (кратно вкладу), ЗАО: солидарно субсидиарная; ООО, ОАО, ПК: ограниченная; УП, КП: субсидиарная; 8) Принцип распред-я дохода: ПК, УП: труд.вклад, пай; КП: часть прибыли гос-ву; остальные: пропорцион.вкладу; 9) право изъятия вклада и им-ва: ПТ, ТВ, ООО, ОДО, ПК: имеют; ОАО, ЗАО: не имеют, только продажа акций; УП: изымается при ликвид-ии; КП: по усмотр-ю соб-ка; 10) Высший ор-н: УП, КП: назнач-ый соб-м; остальные: собрание участников; 11) участие в управ-е: ПТ, ТВ: полн.товарищ - 1 голос; ООО, ОДО, ОАО, ЗАО: пропорционал вкладу и кол-ву голос акций; 12) Огранич-я на выплаты учред-м: ПТ, ТВ, УП (по паям до 50% прибыли): прибыль не распред-ся, если кап-л меньше чистых активов; ООО, ОДО: устав. капл меньше чистых активов, не выплачен, признаки не состоят-ти; ОАО, ЗАО, ПК: не выплач-ся по обык акциям, пока не выплач по привелигир; КП: по реш-ю учред-ля; 13) Крупные сделки с им-м: ПТ, ТВ, ПК: огранич-ий нет; ООО, ОДО: свыше 25% активов-собранием; ОАО, ЗАО: свыше 50% - собранием, 25-50% активов – советом директоров; УП: не распор-ся; КП: по соглас-ю с собств-м

Вопрос  №2 Основные принципы оценки инвестиций. l принцип. Инвестиционный анализ, конечная цель деятельности фирмы – увеличение её рыночной стоимости. Результат: будущие доходы и рост курса акций. ll принцип: основной показатель деятельности фирмы не прибыль, а денежный поток. Ценность фирмы в любой момент времени равна современной стоимости её будущих денежных потоков. Денежный поток («каш фло»): полный денежный поток: для расчёта показателей эффективности инвестиций (CF_t) и чистый денежный поток - для оценки платежеспособности инвестиционного проекта (NCF_t). Оба потока принято рассчитывать в течение всего периода эксплуатации инвестиционного , , -  денежный поток от основной деятельности предприятия; - от инвестиционной деятельности; - от деятельности, связанной с финансированием инвестиционного проекта. lll принцип. Неравноценность величин стоимостных показателей во времени из-за фактора упущенной выгоды. Для расчёта стоимостных показателей применяются формулы простого и сложного процента: