Стан ринку державних цінних паперів України та перспективи його розвитку

З 19 лютого 2010 року доступ до участі в аукціонах з первинного розміщення ОВДП мають лише 16 банків - первинних дилерів. Решта бажаючих вкласти кошти в державні цінні папери мають їх купувати на вторинному ринку.

Отже, випуск облігації внутрішніх державних позик постійно зростає, це обумовлено тим, що з середини 2008 року в результаті світової фінансової кризи відбулося значне погіршення макроекономічної ситуації в Україні в результаті чого дефіцит фінансових ресурсів змусив державу вдатися до різноманітних запозичень у вигляді позики. Найкращим джерелом запозичень є внутрішні позики, тому що повертаючи відсотки за користування позики  держава робить внесок в національний розвиток власної країни.

Ще однією важливою причиною поширеності серед державних  цінних паперів та причиною залучення  державою саме внутрішніх позик є те, що внутрішні боргові зобов’язання, які виступають переважно у вигляді ОВДП   не несуть для держави такої небезпеки щодо втрати фінансової незалежності,   як зовнішні позики. Крім того, розвинутий внутрішній ринок державних цінних паперів дозволяє використовувати кошти фізичних осіб та інших суб’єктів господарювання як одне із джерел інвестиційної діяльності.

Головним завданням  ОВДП,  як основного виду державних цінних паперів  є збільшення доходів до бюджету, адже для досягнення своїх цілей держава здійснює витрати з державно бюджету. З оглядом на різноманітні обставини бюджет часто зводиться з дефіцитом, тобто видатки перевищують доходи. З метою залучення коштів на покриття дефіциту органи державної влади в Україні випускають ОВДП.

 

 

 

 

 

2.2. Тенденції  розвитку ринку державних цінних паперів України

 

Основною функцією, яку виконує ринок цінних паперів  в економіці країни, є перерозподіл інвестиційних ресурсів та забезпечення грошовим капіталом потреб виробництва. Для виконання цієї функції має діяти розвинена інфраструктура фондового ринку, бути запроваджений широкий спектр інструментів та ефективні механізми взаємодії учасників ринку.

На сьогодні як на законодавчому, так і на організаційно-інституційному рівнях реалізована переважна більшість заходів, зазначених у відповідних нормативно-правових актах щодо розвитку фондового ринку України. Деякі заходи все ще очікують на реалізацію. Це такі, як запровадження нових інструментів на фондовому ринку; зосередження торгів цінними паперами на фондових біржах; консолідація біржової системи; централізація депозитарної системи.

 Нагальні  проблеми, що існують на фондовому  ринку України і заважають  його подальшому розвитку –  це низька ліквідність та капіталізація,  масштабний дефіцит внутрішніх  грошових ресурсів для інвестицій, низька частка біржового сегменту ринку, недостатнє законодавче регулювання ціноутворення, обмежена кількість ліквідних та інвестиційно привабливих фінансових інструментів, висока фрагментарність біржової та депозитарної структури. Всі вони є прямим відображенням посткризового періоду, який наразі переживає український фондовий ринок.

Діяльність  Національної комісії з цінних паперів  та фондового ринку спрямовується  на реалізацію заходів, визначених Програмою  економічних реформ України на 2010-2014 роки «Заможне суспільство, конкурентоспроможна економіка, ефективна влада», якою передбачено необхідні кроки для зростання й розвитку фондового ринку й сектору фінансових послуг шляхом:

- посилення інституціональної спроможності й операційної незалежності регуляторів ринку небанківських фінансових послуг і фондового ринку;

- посилення вимог до управління ризиками, прозорості діяльності й розкриття інформації учасниками фінансового ринку;

- створення законодавчої бази для впровадження нових фінансових інструментів та механізмів перерозподілу коштів, у т.ч. похідних цінних паперів;

- удосконалення регулювання іпотечного ринку, у т.ч. вирішення питання обігу заставних інструментів на іпотечному ринку України;

- створення єдиної системи депозитарного обліку цінних паперів;

- введення єдиних правил розрахунків біржового курсу цінних паперів, запобігання маніпулюванню ціноутворенням на ринку цінних паперів, посилення на законодавчому рівні відповідальності за використання інсайдерської інформації;

- стимулювання збільшення обсягів операцій на організованому сегменті фондового ринку шляхом продажу на фондовій біржі пакетів акцій до 25 відсотків статутного капіталу приватизованих об'єктів.

В рамках реалізації Програми економічних реформ на 2010 - 2014 роки «Заможне суспільство, конкурентоспроможна економіка, ефективна влада» Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку розроблено проект Програми розвитку фондового ринку України на 2012 – 2014 роки, в якій конкретизовано та більш детально викладено положення загальнодержавної Програми економічних реформ на 2010-2014 роки щодо ринку цінних паперів, зокрема:

- створення законодавчої бази для впровадження нових фінансових інструментів та механізмів перерозподілу коштів;

- посилення інституціональної спроможності й операційної незалежності регулятора фондового ринку;

- посилення вимог до управління ризиками, прозорості діяльності та розкриття інформації учасниками фондового ринку;

- створення єдиної системи депозитарного обліку цінних паперів.

Актуальною  проблемою є вдосконалення механізмів валютного регулювання на фондовому  ринку. Не вдосконалюючи систему  валютного регулювання, неможливо  здійснити інтеграцію українського ринку капіталу у світовий ринок. Без цього вітчизняні емітенти не зможуть ефективно реалізовувати цінні папери іноземним інвесторам, а вітчизняні інвестори - купувати іноземні цінні папери. Програма містить низку заходів щодо покращення ситуації у цій сфері.

 У напрямку  розвитку організованого ринку  цінних паперів планується запровадити стимули щодо здійснення ІРО українськими компаніями. При цьому важливо розширювати доступ до фондових бірж для інвесторів-фізичних осіб.

Програма розвитку фондового ринку передбачає вдосконалення  системи звітності ІСІ, розширення переліку інструментів, в які можуть інвестуватися кошти ІСІ, запровадження інституту інвестиційних консультантів. Сьогодні діяльність КУА набуває особливої ваги з точки зору проведення пенсійної реформи. Їх роль значно зросте, за умови, якщо механізми другого рівня пенсійної системи, який планується запровадити, передбачатимуть децентралізований збір пенсійних накопичень.

Отже, за роки функціонування фондового ринку України вдалося досягнути у цьому напрямі певних позитивних результатів. Зокрема, зусиллями Комісії з цінних паперів та фондового ринку і Агентства з розвитку інфраструктури фондового ринку активно розвивається нормативно-правова база, не припиняється розвиток інфраструктури, запроваджено системи моніторингу та розкриття інформації, вдосконалено систему захисту прав інвесторів, підвищується рівень знань населення щодо роботи фондового ринку. Також завдяки широкому використанню новітніх інформаційних технологій на фондовому ринку розроблено систему електронної подачі звітності емітентів цінних паперів та створено єдину інформаційну базу даних учасників фондового ринку.

Висновки  по другому розділу:

В Україні значною  проблемою функціонування вітчизняного ринку державних запозичень є  низький рівень інформаційної культури інвестора, як власника надлишкових  грошових коштів. Саме тому, після прийняття рішення про тип цінного паперу, що вводиться,  необхідно провести рекламну компанію. Адже, для будь якого інвестора важливо володіти інформацією, що стосується ціни придбання, дохідності, умов виплати відсотків, дострокового погашення, погашення основної суми після закінчення строку та інше.

Проблема ефективного  функціонування і подальшого розвитку ринку державних цінних паперів  в умовах становлення фінансової системи України, може бути розв’язана за рахунок підвищення його ліквідності, внаслідок таких його напрямків удосконалення:

-                     забезпечення прозорості діяльності держави щодо випуску її цінних паперів та доступність і  зрозумілість умов інвестування у такі інструменти;

-                     вдосконалення організаційної бази функціонування внутрішнього ринку державних цінних паперів;

-                     підвищення інвестиційної привабливості внутрішніх боргових зобов’язань держави;

-                     підвищення довіри з боку інвесторів до держави, шляхом своєчасного та повного виконання органів державної влади своїх обов’язків, пов’язаних з цінними паперами, особливо заходів з погашенням відсотків і основної суми заборгованості. 

Удосконалення та розвиток ринку державних цінних паперів України потребують розробки і запровадження цілісної стратегії, яка поєднуватиме завдання вдосконалення нормативно – правового та інституційного забезпечення політики державних запозичень, інструменти радикального підвищення ефективності інвестиційної складової бюджетних видатків.

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

 

1. Закон України « Про цінні папери та фондовий ринок» від 23 лютого у, стаття № 10.
2. Розпорядження Кабінету Міністрів України "Про збільшення статутного капіталу публічного товариства "Укргідроенерго" від 23 липня 2012 року № 512-р.
3. Прогнозування показників Державного боргу як фактора економічної безпеки України // Науковий вісник НЛТУ України. -  2011. – С.211-215. - Ражим доступу:  http://www.nbuv.gov.ua
4. Національне рейтингове агентство « Рюрік» // Аналітичний огляд ринку облігацій України за 1 квартал 2011 року. – С. 17-18.
5. Боринець, С. Я. Економічна природа та призначення державних цінних паперів / С. Я. Боринець, Л. В. Могилко // Інвестиції: практика та досвід. - 2011. - № 13. - C. 29-31.
6. Івахненко, І. Активізація діяльності ринку цінних паперів як наслідок зростання його інвестиційних можливостей / І. Івахненко // Ринок цінних паперів України. - 2010. - № 5/6. - C.13-19.
7. Ільченко В. Ринок державних цінних паперів у сегментованому поділі фінансового ринку / В. Ільченко // ринок цінних паперів України. – 2009. - № 1/2. – с.63-67.
8. Приказюк, Н.В.  Ринок державних цінних паперів: світовий досвід та вітчизняні реалії / Н.В. Приказюк, Т.П. Моташко // Фінанси України. - 2009. - № 2. - C. 73-81.
9. Моташко Т.П. Напрями  підвищення  активності населення на внутрішньому ринку державних запозичень України / Т.П. Моташко // Інвестиції: практика та досвід. -  2011. - №6. – С.45-47.
10. Стеценко, Б.   До питання місця та ролі державних цінних паперів на фондовому ринку України / Б. Стеценко // Ринок цінних паперів України. - 2011. - № 1/2. - C. 57-64.
11. Кириченко О.А. Держава на фінансовому ринку України в умовах  подолання глобальної фінансової кризи/ О.Кириченко//Івестиції: практика та досвід. -2010. - №14. – С.25-29.
12. Электронный ресурс Национального Банка Украины:

http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=58028