Денежный поток

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА II. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

 Задача: Компания А характеризуется следующей структурой капитала:

Наименование актива	Рыночная стоимость  актива, $
Обыкновенные акции (E) Долговые обязательства   (14%-ные облигации) (D) Общая стоимость активов (V)	20 млн   10 млн 30 млн

В настоящий момент рыночная стоимость облигаций компании соответствует их номинальной величине. Ежегодная прибыль компании после выплаты процентов по облигациям составляет $4 млн и вся распределяется среди акционеров в качестве дивидендов.

Компания  планирует дополнительно выпустить  акций на $5 млн и использовать полученные средства для погашения долговых обязательств на эту сумму.

Используя положения  теории ММ в условиях совершенных  рынков (без налогов, операционных затрат и затрат по выпуску ценных бумаг), определите ожидаемую доходность акций (r_Е) и активов (r_A) компании после изменения структуры ее капитала.

 

РЕШЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

 

1. Бахрамов Ю. М., Глухов В. В. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2011.
2. Бригхэм Ю. Ф., Хьюстон Д. А. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. СПб.: Питер, 2011.
3. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. – 5-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2009.
4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2007.
5. Колчина Н.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 10.1. Основные сущностные характеристики денежного потока предприятия как  объекта управления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 10.2. Характеристика основных форм внешних  и внутренних денежных отношений  предприятия в процессе осуществления  им финансовой деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 10.3. Характер кругооборота денежных активов  предприятия, формирующего его денежные потоки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 10.4. График тенденций формирования суммы и уровня чистого денежного  потока предприятия с увеличением  объема использования денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 10.5. График, характеризующий кривую возможностей использования денежного  капитала во времени.