Дивидентная политика предприятия

 

 

 

2. Расчетная часть

Задача 1

Предприятие предполагает реализацию одного из двух проектов капвложений, данные которых  приведены в таблице. Определить чистый доход по каждому проекту, если ставка дисконта 12 % и внутреннюю норму рентабельности проектов.

Периоды	Проект 1			Проект 2
	Затраты		Доход	Затраты		Доход
I	16000	-		4000	4000
II	-	10000		12000	8000
III	-	10000		-	8000
Итого

Результаты  расчетов сведите в таблицу, сделайте соответствующие выводы.

 

Определим чистый дисконтированный доход (NPV) для первого проекта.

	Период
	0	1	2
Затраты	16000	-	-
Доходы	-	10000	10000

 

 

_{В связи с тем, что  NPV больше нуля, то проект следует принимать.}

_{Рассчитаем  NPV для второго проекта.}

	Период
	0	1	2
Затраты	4000	12000	-
Доходы	4000	8000	8000

 

 

_{В связи  с тем, что NPV больше нуля, то проект следует принимать.}

        Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

        Тогда, индекс рентабельности для первого проекта составит:

    Для второго проекта:

        Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности проектов по формуле:

 

 
где r2 ставка, при которой чистый дисконтированный доход отрицательный и ближе к нулю.

Для первого проекта r2 равняется 17%, NPV при этом = -147,86. Для второго проекта r2= 18%, NPV = -165,14.

         Таким образом,

	Проект 1	Проект 2
NPV	900,51 (т.к NPV>0, то проект следует принять)	928,94 (т.к NPV>0, то проект следует принять)
PI	0,99 (т.к PI<1, то проект следует отвергнуть)	1,06 (т.к PI>1, то проект следует принять)
IRR	16%	17%

Таким образом, исходя из расчетов чистого дисконтированного дохода, индекса рентабельности, а также внутренней нормы рентабельности проектов следует, что выгоднее принимать проект 2.

 

Задача 2.

По следующим данным определить расчетную цену акции, прибыль в  расчете на 1 акцию, рентабельность всего капитала; коэффициент курс/прибыль.

       АК= 86500 тыс.руб.          ОС = 21 150  тыс.руб.             

       ЗЗ = 105 200тыс.руб.         Расчеты с дебиторами = 120 450 т. руб.                 

ДС = 12 700 т. руб.            Балансовая прибыль = 65 800 т. руб.      

Платежи в бюджет = 23 950 т. руб.                       

Число выпускаемых акций = 86500 шт.

        Рыночная цена акции = 1500 руб.

Задача 3.

Провести расчет влияния  факторов на изменение рентабельности собственного капитала

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение (+, -)
А	1	2	3
1. Чистая прибыль, т.р.	1632	2734	+ 1102
2. Среднегодовая балансовая величина  собственн. капитала , т.р.	1534	3382	+ 1848
3. Среднегодовая балансовая величина  заемного капитала, т.р.	3242,5	2964	- 278
4. Среднегодовая балансовая величина  оборотных активов, т.р.	2298	2984	+ 686
5. Выручка от продаж, т.р.	29670	33304	+ 3634
6. Рентабельность продаж, %	5,5	8,2	+2,7
7. Коэф. оборачиваемости оборотных активов, т.р.	12,9	11,2	-1,7
8. Коэф. текущей ликвидности	0,71	1,01	+0,3
9. Коэф. финансового рычага	2,11	0,88	-1,23
10. Рентабельность собственного  капитала, %	106,4	80,8	+25,6
11. Влияние на изменение рентабельности  собственного капитала факторов, % - всего	Х	Х
В том числе: а) рентабельности продаж	Х	Х
б) коэф. оборачиваемости оборотных активов	Х	Х
в) коэф. текущей ликвидности	Х	Х
г) коэф. финансового рычага	Х	Х

     

Для того чтобы провести расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала, составим 4-х факторную мультипликативную модель:

   

 

Рентабельность  собственного капитала в отчетном периоде  возросла на 25,6%. Наибольшее влияние  на данную тенденцию оказал рост рентабельности продаж на 2,7%, что, в свою очередь, увеличило  рентабельность СК на 52,5%. Увеличение коэффициента текущей ликвидности на 0,3, привело  к росту рентабельности СК на 23,3%.

Отрицательную роль сыграло снижение величины финансового  рычага на 1,23, что привело к значительному  сокращению рентабельности СК на 80,2%. Уменьшение коэффициента оборачиваемости оборотных  активов на 1,7, снизило рентабельность СК на 20,9%.

 

 Задача 4

 

1. Определить настоящую  стоимость аннуитета, осуществляемого  на условиях предварительных платежей (пренумерандо), используя следующие данные:
1. период платежей по аннуитету предусмотрен в количестве 3 лет;
2. интервал платежей по аннуитету составляет один год (при внесении платежей в начале года);
3. сумма каждого отдельного платежа составляет 1000 усл. ден. ед.;
4. дисконтная ставка – 9 % в год.
2. Ссуда в размере 50 тыс.ден.ед. выдана на год по простой ставке процентов, равной 10,5 % годовых. Определить погашаемую сумму.
3. За какое время капитал в размере 30 тыс.ден.ед., вложенный под 12 % годовых (Т=360), увеличится на такую же сумму, что и капитал в 40 тыс.ден.ед., вложенный с 10.03. по 22.05 под 10 % годовых (Т=365).