Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Коэффициент срочной ликвидности показывает какая часть текущей задолженности  может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов. На данном предприятие  этот показатель достаточно высокий.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

 

                  Анализ финансовых возможностей предприятия.

Предприятия собирается увеличить объем производства в 1,5 раза. Необходимо определить источник финансирования.

1. Определим внутренние темпы роста (ВТР):

ВТР = РСС*(1- НР),

1.1 РСС –  Рентабельность собственных средств.

РСС = (1- СНП)*ЭР+ЭФР

 

1.2 ЭР = Рентабельность  продаж *Оборачиваемость активов  =

         Чистая прибыль                   Выручка от продаж

= —————————  * ————————————— =

      Выручка то продаж        Средняя величина активов

 

                      Чистая прибыль*2                           13301,6*2

  = —————————————————  = ————————= 0,1336

       Актив на нач.года + Актив на кон.года     117229+81904

 

1.3 ЭФР = (1-СНП)*(ЭР-СРСП)*ЗС/СК= (1-0,24)*(0,1336-0,2)* 78104/124406 = 0,76*(-0,0664)*0,628= - 0,0317

РСС = (1-0, 24)*0,1336-0,0317= 0,0698

НР – Норма распределения чистой прибыли на дивиденды

НР = Дивиденды на 1 акцию/Рыночная стоимость 1 акции = 0,8646/1,33016 =0,65

ВТР = 0,0698*(1-0,65)= 0,02443 = 2,44%

     Исходя из данного анализа, мы понимаем, так как эффект финансового рычага отрицателен, то брать кредит нам не выгодно, так как при данных пропорциях и процентной ставке, мы будем иметь отрицательный эффект.

 

Анализ источников финансирования при увеличении объемов производства в 1,5 раза.

1. При заданном темпе роста =1,5, оборот  составит:

Баланс* темп роста = 202510*1,5=303 765 (руб.)

2. Для  этого потребуется актив:

Оборотные активы* темп роста =81 904*1,5 = 122 856 (руб.)

3. На  рис. показан прогнозный баланс  с заданным темпом роста в  1.5 раза.

Рис 2. Желаемый прогнозный баланс.

 

3. За счет внутренних возможностей актив можно увеличить на:

Оборотные активы* ВТР = 81 904*0,02443= 2000,91 (руб.)

4. И тогда размер оборотных активов будет равен:

81 904+ 2000,91 = 83 904,91 (руб.)

5. То есть для получения заданного темпа роста необходимы источники финансирования в размере:

112 856 – 83 904,91 = 28 951,09 (руб.)

6. Эффект финансового рычага показал, что кредит нам брать не выгодно, поэтому посчитаем какой темп роста предприятие может достичь за счет выпуска новых акций. Коэффициент устойчивого роста:

КУР = (РСС*НР)*(1- РСС*НР) = (0,0698* 0,65)*( 1- 0,0698*0,65) = 0,04537 * 0,95463= 0,0433 (4,3%)

7. Если предприятие выпустит дополнительное количество акций, то внутренний темп роста составит:

2,44 + 4,33 = 6,77%

8. И тогда актив размер оборотных активов будет равен:

Оборотные активы + (оборотные активы * Внутренний темп роста₂) = 81 904 + (81 904 * 0,0677) = 81 904 +  5544,9 = 87 448,9 (руб.)

9. А размер дополнительного финансирования:

112 856 – 87 448,9 = 25 407,1 (руб.)

 

ВЫВОДЫ:

1. При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет 2,44%
2. Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке 28 951,09 руб.
3. Поставленные условия: по уровню финансовой зависимости не более 50% (24%< 50%), общей ликвидности больше 1,05 (2,65>1, 05) – были выполнены, но  расчет эффекта финансового рычага показал, что использование кредита при данных пропорциях не принесет прибыли на заемные средства, так как ЭФР отрицателен (-0,0317).
4. Выпуск дополнительного количества акций повысит внутренний темп роста на 4,3% , так как это единственный источник средств, то максимально возможный рост объема производства равен 6,77 % или 1,0677 раза.

     На рис показан прогнозный баланс АО «Интерсвязь» и возможные   увеличения производственных мощностей.