Финансовый рычаг (леверидж)

Автор: Пользователь скрыл имя, 04 Декабря 2011 в 15:11, курсовая работа

Описание работы

Прибыль - наиболее простая и одновременно наиболее сложная экономическая категория. Она получила новое содержание в условиях современного экономического развития страны, формирования реальной самостоятельности субъектов хозяйствования. Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она обеспечивает интересы государства, собственников и персонала предприятия. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и

Содержание

Введение 3
1. Сущность эффекта финансового рычага и методы расчета 4
1.1 Первый способ расчета финансового рычага 9
1.2 Второй способ расчета финансового рычага 15
1.3 Третий способ расчета финансового рычага 16
2. Особенности расчета финансового рычага в российской практике 20
Заключение 26
Список использованной литературы 27

Скачать полностью (46.95 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа содержит 1 файл

Курсовая работа.docx

— 50.22 Кб (Скачать)

     Расчет  эффекта финансового рычага представим в табл. 3.2.

     Таблица 3.2

     Расчет  эффекта финансового рычага

Показатель Факт План
1 2 3
Операционная  прибыль до выплаты процентов  за кредит и налога на прибыль (EBIT), ден. ед. 800 1040
Сумма заемного капитала, ден. ед. 1000 1000
Ставка  процента по заемному капиталу в пределах ставки рефинансирования ЦБ, увеличенной  на коэффициент 1,1, % 11,0 11,0
Процентные  платежи по заемному капиталу в пределах ставки рефинансирования ЦБ, увеличенной  на коэффициент 1,1, в ден. ед. 110 110
Операционная  прибыль до налогообложения (EBT), ден. ед. 690

(800 –  110)

 930

(1040 –  110)

Ставка  налога на прибыль, % 24 24
Сумма налога на прибыль, ден. ед. 165,6 223,2
Операционная  прибыль после налогообложения, ден. ед. 524,4 706,8
Ставка  процента по заемному капиталу свыше  ставки рефинансирования ЦБ, увеличенной  на коэффициент 1,1, % 9,0 9,0
Процентные  платежи по заемному капиталу свыше  ставки рефинансирования ЦБ, увеличенной  на коэффициент 1,1, ден. ед. 90 90
Штрафные  санкции, ден. ед. 100 100
Прибыль, остающаяся в распоряжении организации, ден. ед. 334,4 516,8
Изменение операционной прибыли, % — 30,0
Изменение прибыли, остающейся в распоряжении организации, % — 54,55
Эффект  финансового рычага в относительной    1,818 (54,55/30,0)
 

     Подставив данные табл. 3.2 в модифицированную формулу расчета эффекта финансового  рычага, получим:

     DFL = 800(1 – 0,24) / (690 (1 – 0,24) – (100 +90)) = 1,818.
 

     Наглядно  видно, что результаты вычислений эффекта  финансового рычага с учетом российских особенностей налогообложения прибыли, представленные в табл. 3.2, совпадают  с результатами вычислений по приведенной  выше модифицированной формуле. При  этом необходимо отметить, что если бы для расчета эффекта финансового рычага использовалась классическая формула, то результаты вычислений были бы не верны:

     DFL = 800 / (800 – 200) = 1,33.

     Таким образом, подводя итог, следует отметить следующее. Расчет эффекта финансового  рычага двумя различными способами  дает точные результаты только в том  случае, если в процессе таких вычислений организация учитывает особенности  налогообложения прибыли, действующие  в Российской Федерации. 
 
 
 
 
 
 

Заключение

 

     Цель  написания курсовой работы – ответить на вопрос: выгодно ли привлекать для обеспечения деятельности предприятия, для увеличения прибыли заемные средства?

     Задавая этот вопрос, мы вторгаемся в область  прогнозирования результатов финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. Но финансист  прекрасно понимает, что будущее  фирмы основано на ее настоящем. Даже если сегодня соотношение заемных  средств и собственных средств  благоприятно для предприятия, это  не снимает беспокойства по поводу завтрашнего уровня экономической  рентабельности и величины ставки процента, а, следовательно, и значения дифференциала. Таким образом, сама по себе задолженность  — не благо и не зло. Задолженность  — это и акселератор развития предприятия, и акселератор риска. Привлекая заемные средства, предприятие  может быстрее и масштабнее выполнить  свои задачи. При этом проблема для  финансового менеджера не в том, чтобы исключить все риски  вообще, а в том, чтобы принять  разумные, рассчитанные риски в пределах дифференциала. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

 
  1. Акулов  В.Б. Финансовый менеджмент. Учебник  – М.: «Финансы и статистика», 2003г
  2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2004
  3. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: «ООО «Издательство Элит» – 2005», 2005г.
  4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: Издательство «Перспектива», 2007
  5. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент №2 , 2005
  6. Батурин В.М., Керимов В.Э.Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия // Менеджмент в России и за рубежом №2, 2006г. с.30
  7. Ружанская Н.В. Особенности расчета финансового рычага в Российской практике финансового менеджмента // Финансовый менеджмент №6, 2005

Информация о работе Финансовый рычаг (леверидж)