Стратегия и тактика антикризисного финансового управления

    Например, принципиальные нововведения, осуществленные Ли Якокки в управление фирмой Сhrysler, не привели к фундаментальным изменениям в стратегическом управлении. Якокка произвел замену многих вице-президентов компании, изменил некоторые системы, сделал упор на экономию, назначив себе годовую зарплату в 1 долл., и обратился к услугам нового рекламного агентства. Эти изменения привели к усилению уже существовавших внутри компании тенденций и способствовали переменам в большей степени, чем проведение новой конкурентной стратегии. 
 

 

РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ (вариант 3)

«Финансовое прогнозирование  и выбор источников

финансирования» 

    Вы  являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

    Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность, при следующих условиях:

• максимально возможный в данных условиях темп роста объемов производства;
• рост стоимости закупок материала на 15%;

    Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

• краткосрочная банковская ссуда;
• долгосрочная банковская ссуда;
• увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

    Ставка  процента за кредит составляет 10% по краткосрочным  ссудам, 20% - по долгосрочным ссудам.

Условиями предоставления ссуды являются:

• кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
• общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
• общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05)

    На  момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

    Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности и  структура активов оптимально соответствует  объему производства. 

Таблица 1

Сведения  по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.10г., руб.

 

Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках 

АО  «Интерсвязь» за 2009 г., руб.

 

Указания к  решению задачи:

1. Ознакомиться с п. 2 – 6 данных указаний, выполнить задание. Полученные результаты оформить в рабочей тетради.
2. Целесообразно составить уплотненный аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей.
3. Рассчитать аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определяется необходимость привлечения дополнительных ресурсов.
4. Составить предварительную прогнозную отчетность и определить необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.
5. Определить возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составить уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого финансирования.
6. Дополнить нижеследующие выводы необходимой информацией.

 

При существующих пропорциях темп экономического роста  за счет собственных источников средств  составляет __%.

Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, __ руб.

При существующих ограничениях эта потребность  полностью  не может быть удовлетворена, максимально  возможный рост объема производства и сбыта составит __% с использованием всех возможных источников.

Темп экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится и составит __%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит __%. 
 
 
 
 
 
 

     Таблица 3

     Уплотненный аналитический баланс, т.руб.

 

     Таблица 4

     Уплотненный отчет о прибылях и убытках

 

     Аналитические показатели для определения  темпа экономического роста АО:

     1) доля реинвестированной прибыли  в чистой

       Д_рп = (13301,6 – 0,8646*10000) / 13301,6 *100% = 35%

     2) рентабельность собственного капитала

       R_ск = 13301,6 / 124406 *100% = 10,6%

     3) темп экономического роста

       Т_р = 124406 / 116605 *100% = 106,7%, т.е. увеличится на 6,7%

     Для поддержания конкурентоспособности АО «Интерсвязь» необходимо увеличение объема производства на 50%. Определим сумму привлекаемых средств для осуществления этого плана, используя модель достижимого роста. Найдем объем производства за предыдущий год:

     В₀ = 42282+412+295+41323+6745 = 91057

     Найдём  необходимый размер привлекаемых средств:

     1,5 = [(124406 + НСк – 8646)*1,6 * (67224 / 200246 / 91057)] / [1-(13301,6 / 67224*100)*1,6*(67224/200246)]

     115760+НСк = (1-0,107)*1,5/0,0000057

     НСк = 235000 – 115760 = 119240р