Управление портфелем ценных бумаг

Автор: Пользователь скрыл имя, 18 Декабря 2010 в 21:21, курсовая работа

Описание работы

Способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования имеют важнейшее значение в повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики. Руководство предприятия должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль. В результате у предприятия создается так называемый портфель ценных бумаг. Если он исчисляется многими десятками различных ценных бумаг, появляется необходимость управления портфелем ценных бумаг.

Содержание

Введение 4
1 Структура рынка ценных бумаг 5
2 Типы портфелей ценных бумаг 14
3 Модели портфельного инвестирования 16
4 Управление портфелем ценных бумаг 18
4.1 Мониторинг портфеля 18
4.2 Стратегия управления портфелем ценных бумаг 25
Заключение 33
Литература 34

Работа содержит 1 файл

управление портфелем ценных бумаг.doc

— 158.00 Кб (Скачать)

Содержание 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение

        Способность предприятий  гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования имеют важнейшее  значение в повышении эффективности  производства в условиях рыночной экономики. Руководство предприятия должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль. В результате у предприятия создается так называемый портфель ценных бумаг. Если он исчисляется многими десятками различных ценных бумаг, появляется необходимость управления портфелем ценных бумаг.

      Ценные  бумаги - необходимый атрибут развития рыночного оборота. 
Эффективное управление движением капитала в рамках фирмы предполагает вложение временно свободных средств в ценные бумаги для извлечения дополнительной прибыли от роста курсовой стоимости ценной бумаги.

      Многолетняя статистическая база по каждому из интересующих эмитентов (организаций, выпустивших ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности) и широкая выборка объектов инвестирования, отвечающих типовым требованиям, - два необходимых условия для создания классического портфеля. Период цивилизованного функционирования российского фондового рынка существует чуть больше двух лет, да и количество действительно ликвидных корпоративных ценных бумаг пока не позволяет моделировать принципиально различающиеся варианты портфеля.

        Тем не менее, портфельный  подход к управлению инвестициями уже  сегодня целесообразен.

    1 Структура рынка  ценных бумаг

  Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный  и вторичный, биржевой и внебиржевой.

  Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который  обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное  размещение ценных бумаг. Вторичный  рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

  По  организационным формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

  Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются  также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

  Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными  бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже.

  Операции  с ценными бумагами проводят фондовые биржи (для бумаг в валюте - валютные биржи ) и инвестиционные институты.

  Фондовая  биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий  рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося  обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйственный субъект, биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг.

  Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники (финансовый брокер или маклер, дилер). Брокер - это  посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за свои услуги комиссионные, т. е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. В отдельных случаях брокер получает еще и заработную плату. Доходом брокера может быть сумма, полученная в виде разницы в цене покупателя и продавца. Брокер действует на основе заключаемых с клиентами соглашений (договоров, контрактов). Дилер- посредник (физическое или юридическое лицо), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего лица, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в ценах покупки и продажи.

  На  фондовой бирже обращаются следующие  бумаги:

  1) Акция; 

  2) Облигация; 

  3) Казначейские обязательства государства; 

  4) Сберегательные и депозитные  сертификаты; 

  5) Вексель; 

  7) Варант;

  8) Фьючерс; 

  9) Приватизационный чек; а также  брокерские места и аренда  брокерских мест. Брокерское место  на бирже представляет собой  право торговли на данной бирже.  Ценные бумаги, обращающиеся на  фондовой бирже, подразделяются  на основные и производные. К основным относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства. Производные ценные бумаги - это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельцев на покупку или продажу перечисленных выше основных ценных бумаг. К ним относятся, прежде всего, опционы и фьючерсы.

  Инвестиционный  институт - хозяйствующий субъект  или физическое лицо, осуществляющий операции с ценными бумагами. К  инвестиционным институтам относятся  финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвестиционные институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т.е. не допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.

  Финансовый  брокер - это аккредитованный агент (т.е. зарегистрированный, имеющий полномочия) по купле-продаже ценных бумаг или  валюты. Он заключает сделки по поручению  и за счет клиентов. В качестве финансового брокера может выступать хозяйствующий субъект или гражданин.

  Инвестиционным  консультантом является гражданин, имеющий квалификационный аттестат 1 категории, выдаваемый сроком на один год Минфином РФ или его органом. Для работы консультантом, лицензия не требуется, однако необходима регистрация такого гражданина в качестве предпринимателя.

  Инвестиционная  компания - это объединение (корпорация), вкладывающее капитал посредством  прямых и портфельных инвестиций и выполняющее некоторые функции  коммерческих банков.

  Холдинговая компания представляет собой головную компанию, владеющую контрольным  пакетом акций других акционерных  обществ, называемых дочерними предприятиями, и специализирующихся на управлении. Финансовой холдинговой компанией  является компания, более 50 % капитала которой составляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы. В состав активов финансовой холдинговой компании могут входить только ценные бумаги и иные финансовые активы, а также имущество, необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата управления холдинговой компанией. Финансовая холдинговая компания может вести только инвестиционную деятельность.

  Другие  виды деятельности для нее не допускаются.

  Финансовая  группа - это объединение предприятий, связанных в единое целое. В отличие от холдинга, финансовая группа не имеет головной фирмы, специализирующейся на управлении.

  Финансовая  компания - это корпорация, финансирующая  выбранный по некоторому критерию определенный, достаточно узкий круг других корпораций и не осуществляющая диверсификации (т.е. рассредоточения) вложений, свойственных другим компаниям. Финансовая компания, как правило, в отличие от холдинговой компании не имеет контрольных пакетов акций финансируемых его корпораций.

  Инвестиционный фонд представляет собой акционерное общество открытого типа, которое привлекает средства мелких инвесторов, аккумулирует их путем выпуска (эмиссии) и продажи собственных ценных бумаг (акций), обеспечивает вложение этих средств от своего имени в ценные бумаги других эмитентов и в торговлю ценными бумагами. Например, выгода мелкого инвестора, располагающего одним или несколькими приватизационными чеками при вложении в счет рассредоточения (диверсификации) вложений чекового инвестиционного фонда в ценные бумаги большого числа эмитентов и квалифицированного управления инвестициями со стороны специалистов фонда. 

  Инвестиционные  фонды бывают: открытый, закрытый и  чековый. 

  Открытый  фонд - это фонд, эмитирующий ценные бумаги с обязательством их выкупа обратно, т.е. предоставляющий владельцу ценной бумаги этого фонда право по его требованию получить в обмен на них его денежную сумму или иное имущество в соответствии с уставом фонда.

  Закрытый  фонд - фонд, который эмитирует ценные бумаги без обязательства их выкупа обратно.

  Чековый фонд - специализированный инвестиционный фонд приватизации, совершающий операции с приватизационными чеками. Приватизационный чек также является ценной бумагой.

  Ценная  бумага должна пройти государственную  регистрацию. Государственной регистрации подлежит первичная эмиссия ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам (инвесторам). Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется при:

    • учреждении акционерного общества и размещение акций среди его учредителей;
    • увеличении размеров уставного капитала акционерного общества путем выпуска акций;
    • привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, государственными органами или органами местной администрации путем выпуска облигаций и иных долговых обязательств.

  Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме:  

  1) открытого (публичного) размещения  ценных бумаг среди потенциально  неограниченного круга инвесторов - с публичным объявлением, проведением  рекламной компании и регистрацией  проспекта эмиссии; 

  2) закрытого (частного) размещения - без публичного объявления, без проведения рекламной компании, публикации и регистрации проспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.  

  Процедура первичной эмиссии ценных бумаг  включает следующие этапы:

  1) при открытом размещении ценных  бумаг: 

  а) принятие эмитентом решения о  выпуске ценных бумаг;

  б) подготовка и утверждение проспекта  эмиссии ценных бумаг эмитентом;

  в) регистрация ценных бумаг на основании  представленных нотариально заверенных копий учредительных документов и проспекта эмиссии ;

  г) издание проспекта эмиссии и  публикация сообщения о подписке на ценные бумаги;

  д) размещение ценных бумаг;

  2) в случае закрытого размещения  ценных бумаг: 

  а) принятие эмитентом решения о  выпуске ценных бумаг;

  б) регистрация ценных бумаг;

  в) размещение ценных бумаг;

  Регистрация ценных бумаг производится следующим  образом:

  1. В Министерстве финансов Российской  Федерации: 

  а) если сумма эмиссии равна или  выше 50 млрд. руб., а также при последующих выпусках, при которых общая сумма всех ценных бумаг одного вида будет равна или свыше 50 млрд. руб.;

  б) в случае эмиссии ценных бумаг  независимо от суммы эмиссии органами государственной власти и управления республики в составе Российской Федерации, краев, областей, городов, районов.

  2. В министерствах финансов республик  в составе Российской Федерации,  краевыми, областными, городскими, (Москва  и Санкт- Петербург) финансовыми  отделами по месту нахождения  эмитента:

  а) если сумма эмиссии не превышает 50 млрд. руб., а также при последующих выпусках, при которых общая сумма всех выпущенных ценных бумаг одного вида менее 50 млрд. руб.;  

Информация о работе Управление портфелем ценных бумаг