Внешнее финансирование казахстанских компаний

Понятие лизинга  вошло в Казахстанскую официальную  финансовую лексику на рубеже 1989 — 1990 годов, когда в лицензиях коммерческих банков на право осуществления банковских операций был введен лизинг как вид банковской деятельности по предоставлению банковских услуг. Лизинг стал находить отражение и в некоторых нормативных документах, регулирующих банковскую деятельность. Банки оценили целесообразность использования в своей практике лизинговых операций по-разному. 
На первом этапе для большинства банков были характерны попытки осуществления лизинговых сделок, в которых они непосредственно выступали в роли лизингополучателя. Это вносило изменения в структуру банков — выделялись самостоятельные подразделения либо секторы лизинга в их инвестиционных департаментах и управлениях. Однако широкого развития на этом этапе лизинг не получил. 
Анализ полувековой истории развития мирового лизингового рынка позволяет говорить о четырех основных вариантах организации лизинга: 
1) лизинговые службы, созданные в структуре банков; 
2) универсальные лизинговые компании, создаваемые банками; 
3) специализированные лизинговые компании, создаваемые крупными производителями машин и оборудования, и лизингующими часть своей продукции; 
4) лизинговые компании, создаваемые крупными фирмами, специализирующимися на поставке и обслуживании техники. 
В казахстанских условиях выделяется еще два варианта организации лизинга. 
- Лизинговые компании, создаваемые как дочерние предприятия банков второго уровня ((«БТА - лизинг», «Халык - лизинг» и др); 
-Лизинговые компании, созданные иностранными инвесторами. 
   Первые два вариант характерны в основном для финансового лизинга, последний — для оперативного. 
В Казахстане организация лизинга, в которой лизингодателем выступает банк, была характерна для этапа становления рынка лизинговых услуг. Однако широкого развития на этом этапе лизинг пока не получил. Этому объясняется рядом причин:

1. Для банков (в основном средних и мелких) всегда является обременительным введение нового департамента в свою и без того сложную организационную структуру.

2. Специфика  лизинговой деятельности трудно  “ вписывается ” в деятельность  банка. Нужна специальная квалифицированная экспертиза, новые маркетологи, менеджеры.

3. Неудобства  в бухгалтерском учете, связанные  с обобщением информации о  лизинговом имуществе, амортизации  лизингового имущества, лизинговых  платежей.

Тем не менее, привлекательность  лизинга как инструмента для осуществления инвестиционной деятельности, снижающего риски, продолжает интересовать финансовые институты, которые начали искать оптимальные пути и формы его применения.

Первоочередная  проблема, решаемая любой лизинговой компанией, — поиск стабильных источников финансовых ресурсов для закупки лизингуемого оборудования. Эта проблема автоматически решается в лизинговых компаниях, созданных при участии коммерческих банков. 
Факторы, сдерживающие развитие лизинга в РК. 
1994 год стал стартовым для широкого развития лизинговой инфраструктуры. Лизинговые компании начали интенсивно создаваться в стране. Это явилось следствием продекларированной Правительством Республики Казахстан политики благоприятствования развитию лизинга. Это выразилось во множестве нормативных актов, предоставляющих всевозможные льготы субъектам лизинговых отношений. Одним из таких документов был принятый Правительством Республики Казахстан Закон N 266 от декабря 1994 г. «Об иностранных инвестициях» в котором предусмотрено оказание серьезной государственной поддержки, создание благоприятной экономической среды для широкого развития лизинга на отечественном рынке.

К сожалению, несмотря на благие цели, получилось опять “как всегда”. И сейчас развитию лизинга  в нашей стране препятствует ряд следующих серьезных факторов.

— За рубежом  термином “ лизинг ” называются отношения финансовой аренды сроком от 3-х лет. В Казахстане не создан пока еще недостаточно благоприятный климат для долгосрочных инвестиций. Необходимо принятия налогового законодательства, предоставляющего льготы банкам, покрывающие их риски, связанные с долгосрочным кредитованием. 
В последние годы государство принимает различные меры, направленные на активизацию деятельности банков по кредитованию реального сектора экономики, включая малый бизнес и сельское хозяйство. Весомая роль в решении этих вопросов отводится использованию финансового лизинга, благодаря которому предприятия имеют возможность получать необходимую финансовую и материальную поддержку для технического перевооружения производства, даже при отсутствии и них залогового имущества. 
Однако пока отмечается некоторая пассивность банков второго уровня в финансировании лизинговых сделок, которую можно объяснить несколькими обстоятельствами. Во-первых, банки ведут многоплановую деятельность с учетом собственной кредитной политики, которая не всегда может включать вопросы финансового лизинга.

Во-вторых, определенная часть банков по-прежнему предпочитает получать доходы от операций, не связанных  с финансированием производственной деятельности. А отсутствие четких процедур организации и проведения лизинга в различных отраслях производства пока не позволяет банкам разработать соответствующие стандарты его обслуживания и определить эффективность своего участия в них. Проведение лизинговых сделок пока сопряжено с множеством дополнительных формальностей. В их числе требование о государственной регистрации договора финансового лизинга движимого имущества, выполнение условий по сертификации и стандартизации приобретаемого оборудования, когда оно поступает из-за рубежа, проблемы правильного отражения в бухгалтерском учете объекта лизинга. Значителен и круг участников (прямых и косвенных) лизинговых отношений, от добросовестности и платежеспособности которых зависит выполнения цепочки обязательств. Но, несмотря на всевозможные сложности в оформлении документов, производители заинтересованы в участии в лизинговых сделках.

Кредитная активность коммерческих банков республики в целом  достаточно высока и имеет постоянную тенденцию к увеличению. Значительная часть кредитов, выдаваемых банками, поступает в такие отрасли экономики, как промышленность и торговля. Их удельный вес в общем объеме кредитов экономике на первое августа текущего года составляет соответственно 33,4% и 29,8. Доля кредитов, выданных на эту дату субъектам малого предпринимательства, составляет 23,5%. В 2000 году банками второго уровня было выдано кредитов на приобретение основных средств на сумму 27 717,6 млн. тенге, в 2001 году – на 40 954,8 млн. тенге, а на 1 августа 2002 года – на 57 216,2 млн. тенге. Удельный вес кредитов, предоставленных на пополнение оборотных средств предприятий, за эти же годы соответственно составил 61,5%, 64,4%, и более 63,5%. 
По данным Министерства финансов, на обновление основных фондов предприятий потребуется не менее 800 млрд. тенге инвестиций, что почти в двое превышает объемы всех выданных банками кредитов за истекший год.  
Степень износа оборудования на промышленных предприятиях составляет 40-70 % и выше. Ежегодно в республике обновляется лишь 0,8 – 1,2 основных производственных фондов, в то время как в развитых странах эти показатели составляют 6 - 8 %. Значительная часть инвестиций в основной капитал финансируется за счет собственных и привлеченных средств предприятий. Национальная банковская система в ближайшие годы объективно не имеет возможности полностью удовлетворить потребность экономики в кредитах. Капитал банковской системы, достаточный для обслуживания нормального воспроизводственного процесса, согласно мировой практике должен составлять 6 – 7 % от ВВП

Имеются и другие проблемы : отсутствие прозрачности финансовой деятельности большинства предприятий, низкий уровень их менеджмента, отсутствие надежной системы защиты прав кредиторов. Повышенная рискованность кредитных  операций для банков обусловлена отсутствием легальных возможности получения полных и достоверных данных о потенциальном заемщике, позволяющих адекватно оценить его кредитоспособность. 
          На инвестиционную активность банков в значительной степени может повлиять ожидаемый переход всех предприятий на международные стандарты финансового учета и отчетности, создание эффективной системы идентификации их деловой и финансовой репутации, собственников и менеджеров этих организаций. 
        Условием взаимной открытости кредиторов и заемщиков является создание государственного кредитного бюро, накапливающего и представляющего заинтересованным лицам достоверную информацию о потенциальных заемщиках, включая недобросовестных. С этой целью Национальный банк разработал проект Закона «О кредитном бюро», который подлежит рассмотрению Правительством и соответствующими министерствами. 
Банки участвуют в проведении лизинговых операций непосредственно или через создаваемые ими специализированные дочерние компании («БТА - лизинг», «Халык - лизинг» и др.) По состоянию на 1 августа 2002 года остатки на балансовых счетах банков второго уровня по предоставленным им клиентам суммам в рамках финансового лизинга составляют 9 058 540 тысяч тенге, а полученного банками – 42 149 тысяч тенге.

             На сегодняшний день лизинг, включая финансовый, остается недостаточно востребованным в Казахстане, хотя использование этого финансового инструмента позволит решить многие проблемы развития экономики и социальной политики. Основная причина – отечественный рынок лизинговых услуг имеет нерешенные проблемы правового, институционального и организационно-технического характера. К сдерживающим факторам можно отнести, в первую очередь, несовершенство законодательной базы осуществления лизинговых сделок, поскольку Закон «О финансовом лизинге», Гражданский, Налоговый и Таможенный кодексы подлежат значительной конкретизации. А также отсутствие современной инфраструктуры рынка лизинговых услуг, включая ограниченность условий для получения необходимой информации; недостаточность современных технологий по организации и проведению более сложных лизинговых операций, в том числе на международном уровне. Казахстан еще не присоединился к международной конвенции «О финансовом лизинге» 1988 года. На рынке присутствуют высокие риски, ограничены сроки финансирования при высоком уровне при высоком уровне первоначального взноса и стоимости ресурсов.

           Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

В целом тенденция  такова - рынок лизинга в части  финансирования новых проектов потихоньку начинает оживать. В 2008 году из-за мирового финансового кризиса рынок заметно просел. Лизинговые компании – это в основном дочерние структуры банков. Естественно, банки испытывали определенные трудности с ликвидностью, это не могло не сказаться на их дочерних лизинговых компаниях. Снизилась активность привлечения средств, но и внутри страны были свои сложности - бизнес на какой-то период замер в ожидании, у каждого свои были проблемы, текущие обязательства. В новый бизнес никто особо и не шел.

           В 2010 году экономика заметно оживилась, в том числе и лизинговый рынок. Этот год можно назвать переломным, в достаточной мере решены вопросы фондирования лизинговых операций, заметна активность со стороны бизнеса. При этом остается актуальным вопрос стоимости заемных средств, что сказывается на конечной ставке вознаграждения для клиентов. На сегодняшний день она находится в коридоре 10-18% годовых.  
На начало этого года суммарный лизинговый портфель по всем компаниям в РК,  составлял порядка $1,36 млрд. В 2008-2010 годах основной задачей для лизинговых компаний стал возврат лизинговых платежей, поэтому существенного роста в 2010 году ждать не стоит. Это подтверждается динамикой отдельных лизинговых компаний, таких, как «Астана-Финанс», «Халык–Лизинг», «Центр-Лизинг», «Нур-Лизинг». Однако восстановление активного финансирования во втором полугодии этого года и динамика крупных лизинговых компаний – «БРК-Лизинг», «КазАгроФинанс», «Райффайзен Лизинг Казахстан» - может стабилизировать суммарный лизинговый портфель и обеспечить минимальный рост на 3-5%.  
При положительной динамике лизингового рынка в 2011 году прогнозируется рост суммарного портфеля на 12-15% или до $1,6 млрд.  
- Динамика заключения новых лизинговых сделок за 9 месяцев 2010 года в отношении роста рынка в 2011 году показывает оптимистичные ожидания. По имеющейся информации, за 1 полугодие 2010 года общий объем новых сделок составил $140-170 млн, при этом каждый квартал лизинговые компании наращивают объемы заключенных лизинговых сделок. Если судить по активности новых клиентов нашей компании, в 2010 году объем новых лизинговых сделок на рынке, по нашим прогнозам, составит $480 млн.  
Будущий 2011 год, по прогнозам, станет годом роста рынка лизинга. В следующем году по сравнению с нынешним годом рынок увеличится на 20%, достигнув $570 млн.

 Факторинг - это альтернатива банковскому кредитованию.

 Это финансирование  под уступку денежных требований и управление дебиторской задолженности, начиная от простой работы с дебиторами по напоминанию о предстоящих платежах и заканчивая оценкой рисков дебиторов. Понятно, что ужесточение условий кредитования в первую очередь отразилось на МСБ, которые не обладают достаточными активами. Они страдают от недостатка оборотных средств, дефицит которых, как раз может восполнить факторинг.

          Схема работает так: к примеру, предприниматель поставляет товар в магазин, а расплачивается с ним банк, лизинговая или факторинговая компания (фактор). Все последующие платежи от магазина, обычно с отсрочкой от 30 до 90 дней, идут на расчетные счета финансового института на погашение задолженности бизнесмена. То есть факторинг позволяет получить деньги в момент поставки товаров. Поставщик уступает требование к покупателю, а фактор финансирует поставщика и ждет, когда покупатель в течение до 90 дней выплатит деньги, и соответственно, удерживает комиссию с поставщика. Хотя при правильном управлении рисками при факторинге потерь и уровень рисков намного меньше, чем в обычном кредитовании надежного заемщика с хорошим залогом. Недопонимание рисков факторинга часто кроется в различии подходов к системе риск-менеджмента. Если банковский подход заключается в оценке залога, анализе финотчестности клиента-заемщика, то есть основывается только на заемщике, то для фактора первостепенен анализ дебитора, в том числе положительная история поставок, качество услуг и товаров, кредитная история и т.п.

             Одним из важнейших результатов исследования является научное и практическое подтверждение того, что факторинг по праву считается весьма перспективным сегментом отечественного финансового рынка. С полным основанием о нем можно говорить как об эффективной форме пополнения оборотных средств предприятий за счет более быстрой оборачиваемости их дебиторской задолженности, т.е. перевода капитала из товарной в денежную форму. При этом факторинг следует рассматривать не как средство избавления клиента от зависших долгов, а как форму совместной работы финансового агента и клиента с текущей ликвидной задолженностью.

Таблица3. Внешнее финансирование