Инвестиции – важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс

       Введение

       Одним из условий устойчивого экономического роста государства является создание необходимых предпосылок для  ведения инвестиционной деятельности. Проблема повышения эффективности экономики неразрывно связана с эффективным вложением капитала с целью его приумножения, или с инвестированием.

       Инвестиции  – относительно новый для нашей  экономики термин. В отечественной  экономической литературе понятие  инвестиций употребляется как синоним  капительных вложений, под которыми понимались все затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на воспроизводство основных фондов, как простое, так и расширенное.

       Инвестиции  – важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс, использование  которого способствует росту эффективности  производства и конкурентоспособности предприятий, повышению занятости населения и уровня его благосостояния. Успешная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной степени определяются  уровнем инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности, расширение которой требует создания специальных условий, и в первую очередь увеличения объема инвестиций и повышения их эффективности. Объективная  экономическая оценка инвестиций – одна из необходимых предпосылок их надежности и эффективности.

       Целью данной работы является систематизация, закрепление, более полное усвоение практических методов инвестиционного проектирования.

       Для достижения цели курсовой работы поставлены следующие задачи:

       1)подготовка исходной информации по проекту;

       2)теоретическое обоснование основных параметров проекта;

       3)расчет показателей эффективности по проекту и разработка обоснованных выводов.

       1. Оценка эффективности  проектов, использующих  лизинг

       1.1 Понятие и виды  лизинга

       Проблема  поступления новых инвестиций в реальный сектор экономики стоит в России очень остро. Покупка оборудования предприятиями затруднительна или просто невозможна. Из-за отсутствия у них финансовых средств получение кредита также проблематично, так как требует наличия стартового капитала, да и сроки кредитования, как правило, малы. Выход из создавшегося положения – в широком применении новых финансовых инструментов производственного инвестирования, одним из которых является лизинг.

       Лизинг  – это вид инвестиционной деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных заемных средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. [2]

       Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся  по действующей классификации к  основным средствам, кроме земельных участков и других природных объектов, а также объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке. В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора.

       При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.

• По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

       - чистый, когда все расходы по  обслуживанию имущества принимает  на себя лизингополучатель;

       - полный лизинг, когда лизингодатель  принимает на себя все расходы  по обслуживанию имущества;

       - частичный, когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

• По типу финансирования лизинг делится на:

       - срочный, когда имеет место  одноразовая аренда имущества;

       - возобновляемый (револьверный), при  котором после истечения первого  срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы.

       - Разновидностью возобновляемого  лизинга является генеральный  лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Он используется, если требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, нет.

• В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:

       - Прямой лизинга, при котором  собственник имущества (поставщик)  самостоятельно сдает объект  в лизинг (двухсторонняя сделка).

       - Косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника (в данной сделке участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно).

       - Раздельный лизинг (лизинг с участием  множества сторон) – лизинг с  участием нескольких компаний-поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества.

       - Одной из форм прямого лизинга  является возвратный лизинг, который  представляет собой систему взаимосвязанных  соглашений, при которой фирма – собственник земли, зданий, сооружений или оборудования – продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга.

• По типу имущества различают:

       - лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты  и т.п.), в том числе нового  и бывшего в употреблении;

       - лизинг недвижимости (здания, сооружения).

• По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

       - лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда  в течение срока действия лизингового  договора происходит полная или  близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;

       - лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока  действия одного лизингового  договора происходит частичная  амортизация имущества и окупается  только часть ее.

• В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

       - Финансовый (капитальный, прямой) лизинг  представляет собой взаимоотношения  партнеров, предусматривающие в  течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки прибыль лизингодателя. Данный вид лизинга имеет следующие основные черты:

• участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);
• невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;
• продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки).

       - Оперативный (сервисный) лизинг  представляет собой арендные  отношения, при которых расходы  лизингодателя, связанные с приобретением  и содержанием сдаваемых в  аренду предметов, не покрываются  арендными платежами в течение одного лизингового контракта. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе.

• В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

       - внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;

       - внешний (международный) лизинг  – к нему относятся сделки, в которых хотя бы один участник  – из другой страны. Внешний  лизинг подразделяется на импортный,  когда зарубежной стороной является  лизингодатель, и экспортный, когда  зарубежной стороной является лизингополучатель.

• По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:

       - с использованием льгот по  налогообложению имущества, прибыли,  НДС, различных сборов, ускоренной  амортизации и т.п.

       - без использования льгот.

• По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга в зависимости от:

       - Вида лизинга (финансовый, оперативный).

       - Формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:

• денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;
• компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании, или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;
• смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа.

       - Состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т.д.).

       - Применяемого метода начисления:

• с фиксированной общей суммой;
• с авансом (депозитом);
• с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;
• с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);
• с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);
• с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

       1.2 Преимущества и  недостатки лизинга

       Целесообразность  изучения лизинговых операций в инвестиционном проектировании связана с их значением  для российской промышленности и  преимуществами перед другими методами финансирования. Их содержание состоит в следующем:

       1) С развитием экономики инвестиционные  потребности народного хозяйства  уже не могут в полной мере  удовлетворяться за счет традиционных  источников финансирования (собственных, бюджетных средств, банковских кредитов). Лизинг становится все более приоритетным как новый источник финансирования.

       2) Лизинг соответствует кредитным  отношениям (товарному кредиту в  основной капитал), поскольку со  стороны лизингополучателя это  вложение средств в основной капитал на срочной, возвратной и платной основе. Однако при этом не возникает права собственности на имущество, следовательно, возвратность такого способа кредитования более гарантирована. По этой причине получение имущества на условиях лизинга возможно даже в случае неблагоприятного финансового положения предприятия, исключающего предоставление кредита.

       3) Освобождение лизингополучателя  от единовременной полной оплаты  стоимости имущества (при покупке)  позволяет расширять круг потребителей продукции, открывать новые каналы сбыта, осваивать новые сегменты рынка за счет предприятий, не имеющих финансовой возможности приобрести оборудование в собственность. Кроме того, лизингодатель, специализирующийся на лизинге определенных видов оборудования, за счет оптовых скидок может приобретать его у поставщика по более низким ценам, что уменьшит размер лизинговых платежей и увеличит преимущества лизинга по сравнению с покупкой на собственные средства или в кредит.