Инвестиционная деятельность

     1.1Инвестиционная деятельность

     Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.

     Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

     Существуют разные классификации инвестиций.

     По объекту инвестирования выделяют:

     Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

• В форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции.
• Капитальный ремонт основных фондов.
• Вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.

     Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

• ценные бумаги;
• предоставленные кредиты;
• лизинг (для лизингодателя).

     Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

• валюты
• драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов)
• ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т.п.)

     По основным целям инвестирования:

• Прямые инвестиции
• Портфельные инвестиции
• Реальные инвестиции
• Нефинансовые инвестиции
• Интеллектуальные инвестиции (связаны c обучением специалистов, проведением курсов и многим другим.)

     По срокам вложения:

• краткосрочные (до одного года)
• среднесрочные (1-3 года)
• долгосрочные (свыше 3-5 лет)

     По форме собственности на инвестиционные ресурсы:

• частные
• государственные
• иностранные
• смешанные

     Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

    В любом обществе инвестиции предопределяют общий рост экономики, что делает возможность создавать накопления и больше потребить в будущем. Важной макроэкономической пропорцией выступает соотношение накопления и потребления в валовом внутреннем продукте страны. Норма накопления показывает, какая часть ВВП направляется в инвестиции в основной капитал для расширения производства.

1.2 Инвестиционный климат в России

     В большом экономическом словаре  инвестиционный климат (ИК) сформулирован  как совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, максимально благоприятствующих инвестиционному  процессу; равные для отечественных  и иностранных инвесторов, одинаковые по привлекательности условия для вложения капиталов в национальную экономику. Ещё инвестиционный климат определяется как совокупность социально-экономических, политических, социокультурных, организационно-правовых и инвестиционных факторов, предопределяющих силу притяжения или отторжения инвестиций. Ведущая роль в формировании ИК, благоприятствующего инвестициям, принадлежит государству. Государство использует для этой цели разнообразные финансовые инструменты, а также возможность управлять соответствующей нормативной базой.

     В финансово-кредитном энциклопедическом  словаре инвестиционный климат определяется как совокупность сложившихся в  какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской  инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при  вложении капитала. Роль ИК определяется селективностью инвестиций, которая  в свою очередь связана с тем, что рынок капитала практически  всегда складывается в пользу продуцента – потребности в свободных  финансовых ресурсах превышает возможности  их накопления.

     Капитал, как правило, направляется в зоны высокой прибыльности, устойчивой ликвидности  и безопасности. При этом инвесторы, прежде всего, учитывают степень  возможных инвестиционных рисков как  вероятность недостижения или неполного  достижения целей вложения. Факторы, препятствующие развитию инвестиционной активности (неблагоприятный инвестиционный климат), включают: политическую нестабильность в стране; социальную напряженность (этнические и религиозные беспорядки, забастовки, коррупция, войны мафиозных  структур, бюрократия, снижение уровня жизни большей части общества); неблагоприятные макроэкономические показатели (отрицательная динамика экономического развития, высокий уровень  инфляции, ставки рефинансирования внутреннего  и внешнего долгов, дефицит бюджета, дефицит платежного баланса); неразвитость законодательства, регулирующего инвестиционную сферу и инвестиционную инфраструктуру в целом; высокие транзакционные издержки; неблагоприятную для производителя амортизационную политику.

     Особое  место для благоприятного инвестиционного  климата занимает правовая стабильность, которая в законодательстве многих стран фиксируется как оговорка о неприменении в течение определенного  времени вновь вводимых законодательных  актов, ограничивающих права субъектов  инвестиционной деятельности или ухудшающих условия их деятельности по отношению  к существовавшим на начальный период условиям. Для России основным сдерживающим фактором является недостаточно стабильная, учитывающая международную практику, правовая база, регулирующая деятельность отечественного и иностранного капитала. Постоянные изменения в законодательстве, регулирующем внешнеэкономическую  деятельность, и многочисленные подзаконные  акты в сочетании с правовым нигилизмом в значительной степени затрудняют деятельность иностранных предпринимателей на территории России. Возможности  привлечения иностранных инвестиций объективно связаны с инвестиционным климатом в стране, субъективно –  с инвестиционным имиджем, складывающимся под воздействием не только реальных процессов развития предпринимательства, но и проводимых внутри страны и  на международной арене целевых  акций поощрения или ограничения  притока иностранных инвестиций. Весьма негативное влияние на инвестиционный климат в России оказал финансовый кризис, который разразился после 17 августа 1998 г. и подорвал доверие к России со стороны многих инвесторов капитала. Определенную тревогу у иностранных инвесторов вызывает рост социальной напряженности в связи с тяжелым материальным положением значительной части населения России. Социальная стабильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых радикальных экономических преобразований. Поэтому целесообразным было бы эффективное продолжение реформ в социально-экономической, финансовой, налоговой и других сферах, проводимых государством в течение последних двух-трех лет, в результате которых повышается уровень жизни населения.

     На  динамику притока инвестиций отрицательное  влияние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система  телекоммуникаций, транспорт и гостиничное  хозяйство. То есть отсутствие условий, привычных для большинства инвесторов. Весьма существенным фактором, влияющим на инвестиционный климат, являются коррупция  и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые  поразили многие сектора экономики  России. Оценивая инвестиционный климат России по международным стандартам, используя такие критерии, как  политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень  либерализации внешнеэкономической  сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы  и системы телекоммуникаций, наличие  рынка относительно дешевой квалифицированной  рабочей силы и другие, можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает сегодня своим конкурентам  Китаю и Индии. Эксперты Института  немецкой экономики (г. Кельн) провели  опрос руководителей 340 фирм ФРГ, занимающихся инвестиционной деятельностью в  России. Руководители более 90% немецких фирм считают правильным свое решение  заняться бизнесом и надеются на успех  в долгосрочной перспективе. Вместе с тем, они считают, что на формирование благоприятного инвестиционного климата  в России негативное влияние оказывает  ряд факторов. Суммируя оценки этих факторов по 4-х балльной системе.

     Однако  оценка инвестиционного климата  иностранными инвесторами осуществляется не только с точки зрения развития национального законодательства, его  комплексности, полноты охвата основных направлений привлечения инвестиций, практики его исполнения, но и соответствия российского инвестиционного законодательства международному инвестиционному законодательству. Развитие процессов глобализации предопределяет необходимость унификации российского инвестиционного законодательства по стандартам международного инвестиционного сотрудничества. Таким образом, требования к благоприятности ИК в связи с развитием международного инвестиционного сотрудничества возрастают.

     К настоящему моменту созданы правовые основы регулирования иностранных  инвестиций. Существуют Федеральные  законы «Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации», «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений», законодательство, регулирующее реализацию соглашений о разделе  продукции. Однако Федеральный закон  «Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации» за время  своего действия не обеспечил существенного  улучшения ИК и значительного  возрастания объемов иностранных  инвестиций. Указанный закон не является законом прямого действия, имеет  отсылочный характер. В целом новый  закон об иностранных инвестициях  оказался недостаточно эффективным  и не улучшил инвестиционную привлекательность  России. Он не устранил многочисленные преграды на пути привлечения иностранных  инвестиций в российскую экономику. Главной проблемой для иностранных  инвесторов в России остается правоприменительная  политика, начиная искусственно инициированными  банкротствами и заканчивая неисполнением  судебных решений. Существует ряд важных причин, которые отпугивают инвесторов от вложения денег в Россию, в  частности, криминогенная обстановка, при которой существует реальная угроза для жизни. Следствием криминогенности  является и необъективность правоприменительной  практики, при которой допускается  возможность отъема собственности  противозаконными способами, а также  неисполнение судебных решений. Другая проблема связана с несовершенством  российской налоговой системы, которая, не должна иметь лазеек для нарушителей. «Потенциальные инвестиционные преимущества – природные ресурсы, емкость  внутреннего рынка – не реализуются  автоматически. Конкретные инвесторы  вообще не мыслят общероссийскими категориями. И не их дело заботиться о российских приоритетах. Зарубежные инвесторы, как правило, приобретают самые выгодные для себя единичные объекты. Не только рентабельные, но и полностью укомплектованные, имеющие налаженные связи с поставщиками и потребителями, выпускающие изделия с популярными брэндами. Новые предприятия иностранные инвесторы, за исключением пищевой промышленности, производства строительных материалов, почти не строят. На сегодня иностранный бизнес в России предстает все же, как бизнес героев-одиночек, выпестованных транснациональными компаниями. Их филиалы, которых уже почти 700, напоминают передовой отряд морской пехоты, захвативший прочный плацдарм для дальнейшего продвижения. Средний по размерам западный капитал все еще присматривается к России, а ведь именно он мог бы обеспечить массовость инвестиционных вложений».

     Среди главных сложностей на пути дальнейшего  расширения деловой активности зарубежных предпринимателей в РФ – недостаточно полное обеспечение интересов акционеров, имеющих долю собственности в  акциях российских компаний. Кроме  того, неблагоприятное состояние  инвестиционного климата предопределяется: значительными размерами неплатежей; высоким удельным весом кредиторской задолженности предприятий по отношению  к объему произведенной продукции; значительным по объемам вывозом  отечественного капитала, существенно  превышающим приток ПИИ; низким уровнем  реальных доходов и накоплений населения; несовершенством российского законодательства, регулирующего инвестиционную сферу.

     Таким образом, несмотря на определенное улучшение  макроэкономической обстановки в стране, инвестиционный климат в России, по мнению иностранных инвесторов, в  основном остается неблагоприятным  из-за правовой нестабильности. Характеризуя нынешний этап во взаимоотношениях между  долгосрочными инвесторами и  Россией, западные эксперты отмечают, что у кредиторов «определенно есть причины для положительного настроя». В частности, положительные тенденции выражаются и «начавшейся подготовкой кредитных рейтинговых агентств к пересмотру в сторону повышения» параметров финансовой надежности России как заемщика, что привело уже «к резкому взлету цен на российские еврооблигации и акции».

     2.1 Пути преодоления инвестиционного кризиса

     Научной базой для понимания сути инвестиционного кризиса, определения его длительности, глубины и возможных последствий является теория циклизма, развиваемая как отечественными, так и западными исследователями. В соответствии с принципом многостадийности инвестиционный кризис проходит несколько этапов:

1. скрытый (латентный);
2. период обвала, резкого обострения всех противоречий; период равновесия (стабилизации);
3. период выхода из кризиса.

     Последняя стадия характеризуется быстрым вытеснением устаревших элементов системы и стремительным распространением новых.

     Однако пути выхода из кризиса и преодоления его последствий однозначно не определены. Имеется широкий выбор альтернатив. Конкретные формы и сроки перехода к оживлению зависят от различных факторов, как экономических, так и неэкономических, часто даже случайных. Могут быть ситуации, когда оживление так и не перерастет в подъем, а сменится новым кризисом. На этой стадии значительно возрастает роль субъективного фактора, научного осознания путей выхода из кризиса.