Экономическая оценка инвестиций на примере ООО «Мечел»

Операционный доход (убытки), показываемый по строке 7, относят к остальным элементам капитала, которые реализуют отдельно, т.е.:

строка (7) = (1) – (4) – (5)

Налоги от выручки ликвидируемого объекта составляет 20 % от операционного дохода.

строка (8) = 0,2* (7)

Чистая ликвидационная стоимость каждого элемента представляет собой разность между рыночной ценой и налогами, которые начисляют на прирост остаточной стоимости капитала и доходы от реализации имущества, т.е.:

строка 9 = строка 1 – строка 8

Следует иметь в виду, что если по строке 7 показывают убытки, то по строке 8 налог также показывают со знаком минус, а потому его значение добавляют к рыночной стоимости.

Объем чистой ликвидационной стоимости показывают по строке 9 в графе «Всего».

Его также заносим в таблицу 14, строку 7, графу «ликвидация» со знаком «плюс», если чистая ликвидационная стоимость положительна (доходы больше затрат), и со знаком «минус», если она отрицательна.

5.По результатам таблиц 14-17 определим эффективность инвестиционного проекта и занесем данные в таблицу 18.

Для определения потока реальных денег, используют сальдо накопленных реальных денег.

Поток реальных денег от всех трех видов деятельности, текущее сальдо реальных денег и сальдо накопленных реальных денег на конец t-го шага приводят в таблице 18.

Положительное сальдо накопленных реальных денег показывает срок окупаемости, заемных капитальных, вложений.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяют как сумму текущих эффектов за весь расчетный период, приведенную к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производят в базовых ценах, то величину ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляют по формуле:

,                                                        (4.1)

где Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета; Зt- затраты, осуществляемые на том же шаге; Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производят ликвидацию объекта).

Эt = (Rt - Зt) = эффект, достигаемый на  t-ом шаге.                            (4.2)

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект считают эффективным (при данной норме дисконта) и рассматривают вопрос о его принятии.

На практике часто используют модифицированную формулу для определения ЧДД. Для этого из состава Зt  исключают капитальные вложения.

,                                                                                    (4.3)

где  К - сумма дисконтированных капиталовложений; 

Кt- капиталовложения на t-ом шаге (см. стр.(7) табл.4).

Тогда формулу ЧДД записывают

,                                          (4.4)

где Rt - Зt- чистый приток от операционной деятельности на t-ом шаге;

Зt - затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных капиталовложений:

                                                        (4.5)

Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.

Срок окупаемости - период, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Положительное сальдо чистого дисконтированного дохода дает срок окупаемости общих капитальных вложений.

Таблица 14 –Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

Таблица 15 – Поток реальных денег от операционной деятельности

Таблица 16 – Поток реальных денег от финансовой деятельности

Таблица 17 – Чистая ликвидационная стоимость объекта, тыс. руб.