Экономическая оценка инвестиционного проекта

 
 

ЧДД =-900+271,70 + 227,84 + 159,06 + 32,44 + 66,11 + 57,29 + 40,45 + 29,47 + 17,48 = 1,84

Отсюда можно  сделать вывод, что Е_внд =0,325 удовлетворяет условию: при

определённом  значении Е_внд ЧДД стремится к нулю и принимает положительное

значение, близкое к нулю. Данные значения отражены на графике. (приложен. Рис. 1)

2.1.3. Определение индекса  доходности (ИД)

Индекс доходности проекта может быть определён  из выражения:  
 

, где 

3* - затраты после реализации продукции, в состав которых не включены капитальные вложения. 
 

  К = åК_t (1 + Е)^-t 
 

   

          

            ЧДД = å (R_t – З_t^х)(1 + Е)^-t  

 

 
 
 
 
 

 
ЧДД = 0+330,28+336,67+285,71+141,69+175,48+184,84+158,64+140,52+101,29=1855,12

К = 900+70,84=970,84

ИД = ЧДД / К  = 1855,12/ 970,84 = 1,9108

Индекс доходности больше 1, следовательно, можно говорить об эффективности проекта.

 
2.1.4. Определение срока  окупаемости.

Под сроком окупаемости  следует понимать продолжительность  наименьшего периода, по истечении  которого чистый дисконтированный доход  становится и в дальнейшем остаётся

неотрицательным, т.е. для установления необходимо при заданных значениях Rt, 3t*, K_t и Е определить такое значение Т, при котором

                 å (R_t - З_t^*)(1 + Е_внд)^-t    åК_t (1 + Е_внд)^-t  

 

Ток = 233.05/285,71*12= 9(мес.) 2.,09 < 11,1

Ток = 140/370*12= 4(мес.) 2,04<11,1

Ток<Тн - проект эффективен

Тн= 1/Е= 1/0,09= 11,1

Срок окупаемости  составляет чуть более 2 лет. Представим это на графике (приложен.

Рис.2,3)

 
2.2. Расчёт оценки  коммерческой эффективности  проекта

     Показатели  коммерческой эффективности инвестиционного  проекта отражают его эффективность  с точки зрения реальной или потенциальной  фирмы, полностью реализующей проект за счёт собственных средств. Показатели коммерческой эффективности определяются

 

 
 
 
 

на основании денежных потоков. Денежный поток ф(t) обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

• Инвестиционной - ф " (t) ,
• Операционной - ф ° (t) ,
• Финансовой - ф^ф (t) .

  Для оценки коммерческой эффективности проекта  используются два первых потока ф" (t) и ф° (t) , которые выражаются в рыночных ценах, а эффекты за пределами проекта (в этих отраслях, экологические и социальные) не учитываются.

  Денежный  поток инвестиционного проекта  определяется для всего расчётного периода -отрезка времени от начала проекта до его прекращения, который разбивается на шаги расчёта, как правило, равные одному году. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

• Притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге;
• Оттоком, равным затратам на этом шаге;
• Сальдо (активным балансом, эффектом), т.е. разностью между притоком и оттоком. Для коммерческой эффективности денежные потоки выражаются:

1. Для инвестиционной деятельности:

• К оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала.

• К притокам - продажа активов при окончании проекта, поступления за счёт уменьшения оборотных средств.

2. Для операционной деятельности:

• К притокам относятся выручка от реализации, а также прочие 
внереализационные доходы.

• К оттокам - производственные издержки и налоги.

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Расчёт  денежных потоков, используемых для определения  коммерческой эффективности проекта

Таблица 3. 

 
2.3. Определить финансовую  реализуемость инвестиционного  проекта

     Большинство проектов предполагает затраты в  начальный период и получение денежных поступлений в дальнейшем. При этом проект будет финансово реализуем, если для него имеется достаточная сумма (собственных или привлечённых) денег, что можно проверить с помощью следующего условия. Для финансовой реализуемости инвестиционного процесса достаточно, чтобы на каждом шаге расчёта сальдо суммарного денежного потока (суммы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности) было неотрицательным.

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Установление  финансовой реализуемости  проекта.

Таблица 4.