Лизинг – особая форма финансирования инвестиционных проектов

     Преимущества  лизинга для страны арендатора:

• лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования;
• лизинг повышает общий уровень капиталовложений;
• сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам[18].

     Можно выделить следующие основные типы лизинга:

     • долгосрочный (договор лизинга действует в течение трех и более лет);

     • среднесрочный (договор лизинга действует в течение от полутора до трех лет);

     • краткосрочный (договор лизинга действует менее полутора лет).

     Лизинг  может быть представлен двумя  основными формами:

     1) внутренний, когда и лизингодатель, и лизингополучатель — резиденты России; 2) международный, когда лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом России.

     Выделяют следующие виды лизинга:

     1) в зависимости от объема обслуживания:

     • чистый (все расходы по эксплуатации имущества несет арендатор, и они не включаются в лизинговые платежи);

     • «мокрый» (с полным набором сервисных услуг, т.е. предоставление арендодателем комплексной системы технического обслуживания, ремонта, страхования, а также, по желанию арендатора, поставки необходимого сырья, подготовки квалифицированного персонала, маркетинга, рекламы, выпускаемой продукции и др.);

     2) в зависимости от вида организации  сделки:

     • прямой (изготовитель или владелец имущества сдает его в аренду);

     • косвенный (сдача имущества в аренду осуществляется через третье лицо);

     • левередж-лизинг (кредитный, паевой, раздельный). Предполагает дополнительное привлечение средств для лизинговых операций со стороны, когда объектом лизинга является дорогостоящее оборудование.

     • сублизинг (переуступка прав пользования предметом лизинга третьему лицу);

     • револьверный (возобновляемый по истечении первого срока договора с учетом необходимости замены арендуемого имущества на более производительное);

     3) по типу лизинговых платежей  — денежный, компенсационный, смешанный,

     4) по отношению к налоговым и  амортизационным льготам:

     • действительный (соответствует законодательству и экономическому содержанию лизинговой формы предпринимательской деятельности);

     • фиктивный (носит спекулятивный характер, когда обычные операции купли-продажи с рассрочкой платежа проводятся вместо лизинговых, незаконно используя лизинговые льготы)[15, c.10].

     По  типу имущества выделяют:

• лизинг движимого имущества;
• лизинг недвижимого имущества;
• лизинг имущества, бывшего в эксплуатации.

     По  степени окупаемости существует:

• лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости имущества;
• лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.

     По  условиям амортизации различают:

• лизинг с полной амортизацией и соответственно с полной выплатой стоимости объекта лизинга;
• лизинг с неполной амортизацией, т.е. с частичной выплатой стоимости.

     По  объему обслуживания различают:

• чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого предмета аренды берет на себя лизингополучатель;
• лизинг с полным набором услуг – полное обслуживание объекта сделки возлагается на лизингодателя;
• лизинг с частичным набором услуг – на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга.

     По  характеру лизинговых платежей различают:

• лизинг с денежным платежом – все платежи производятся в денежной форме;
• лизинг с компенсационным платежом – платежи осуществляются поставкой товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречной услуги;
• лизинг со смешанным платежом[19].

 

2. Механизм  лизингового процесса финансирования инвестиционных проектов

 

     Лизинг  отличается сравнительно сложной организацией не только по числу участников и  специфике выполняемых ими функций, но и по особенностям самих инвестиционных проектов, предполагающих осуществление  комплекса организационно-правовых, финансовых, технических, маркетинговых  и производственных процессов. Состав и перечень проводимых участниками  мероприятий определяется также  местом субъекта в лизинговой сделке.

     Лизингополучатель, как непосредственный товаропроизводитель  и чаще всего инициатор деловой  операции, должен выступать на рынке  с разработанным собственным  предпринимательским проектом, что  и определяет круг его интересов  и конкретных действий. Большую организационную  работу проводит и лизинговая компания. Чтобы обезопасить себя от риска  неплатежей, она осуществляет тщательную оценку экономической деятельности клиентов, предлагаемых лизинговых проектов, выявляет приоритетные направления  инвестиций в регионе, изучает рынок  объектов лизинга и т.д. Существенное влияние на характер проводимых работ  оказывают и особенности той  или иной стадии подготовки и реализации лизингового проекта.

     Для достижения взаимовыгодности сотрудничества лизинг основывается на ряде принципов и правил[8, c. 37]:

• Смена хозяйственного субъекта
• Платность
• Обособленные принципы и особенности лизинговых отношений
• Право выкупа имущества лизингополучателем
• Срочность
• Добровольность отношений
• Инновационность
• Договорные отношения
• Возвратность имущества
• Нерасторжимость договора при смене собственника имущества
• Равноправие сторон экономичность
• Имущественная ответственность
• Целенаправленность и конкретность

     Лизинговый  процесс — от концептуальной идеи до практической реализации проекта, эксплуатации оборудования, производства продукции  и окончания сделки можно представить  в виде цикла, состоящего из трех основных стадий: подготовительной (прединвестиционной), организационной (инвестиционной) и  эксплуатационной, каждая из которых  в свою очередь может подразделяться на отдельные этапы, элементы и конкретные виды работ.

     На  первой, предварительной стадии стороны (потенциальные лизингополучатель  и лизингодатель) осуществляют подготовительную работу, предшествующую заключению договоров: изучают рынок, условия и особенности  сделки, оформляются заявки, готовятся  заключения о платежеспособности клиентов, определяется экономическая эффективность  проекта и др. (приложение 1).

     На  второй стадии лизинговая сделка оформляется  юридически — заключаются договора, и объект лизинга поставляется пользователю.

     Третья  стадия — период эксплуатации объекта  лизинга, выплаты лизинговых платежей и закрытия сделки (выкуп или возврат  имущества лизингополучателем).

     Oрганизация лизинговых отношений осуществляется в следующей последовательности:

     Потенциальный лизингополучатель, исходя из своих  целей и возможностей, находит  производителя необходимого ему  оборудования (машин и др. средств  производства), делает запрос, получает бизнес-предложение и проводит переговоры, в процессе которых согласовывает:

     качество  и характеристики объекта лизинга;

     сроки поставки, монтажа, пусконаладочных  работ;

     размер  и условия оплаты и др.

     Клиент  оформляет заявки в лизинговую компанию с просьбой приобрести встроенное оборудование и передать ему в лизинг.

     Лизинговая  компания и лизингополучатель заключают  договор лизинга, по которому оборудование переходит в исключительное пользование  лизингополучателя в обмен на лизинговые платежи.

     Лизингодатель заключает с изготовителем контракт купли-продажи необходимого оборудования и дает указание поставщику отгрузить  имущество в адрес лизингополучателя.

     1. Лизингодатель или поставщик  по договору оказывают пользователю  оборудования необходимые сервисные  услуги.

     В зависимости от обстоятельств будущий  лизингополучатель может обратиться к лизинговой компании с просьбой (поручением) подобрать производителя  соответствующего предмета лизинга.

     Взаимоотношения между субъектами классического  лизинга строятся по следующей схеме (приложение 1): лизингополучатель самостоятельно подбирает поставщика необходимого ему имущества, но поскольку у него нет собственных средств и доступа к кредитам, он обращается к лизинговой компании с предложением об участии в сделке. Она покупает имущество и на определенных условиях передает его в пользование лизингополучателю.

     Еще до непосредственного выхода на лизинговый рынок потенциальный (особенно начинающий) лизингополучатель оборудования проводит целую систему мероприятий по подготовке предпринимательского проекта (приложение 2).

     Начинающие  и не имеющие достаточных средств  предприниматели должны учитывать  экономические ограничения на проникновение  в ту или иную отрасль: высокий  уровень начального капитала, длительный срок окупаемости инвестиций, неопределенность в достижении прибыли и др.

     При поиске способов финансового обеспечения  проекта предприниматель проводит сравнение различных вариантов  инвестирования (таблицы 2, 3). 

     Таблица 2 

     Оценка  вариантов инвестирования предпринимательского проекта

       
 
 
 
 
 
 

     Расчеты и обозначения:

     Погашение задолженности перед кредитором за три года по 40, 30 и 30% или возврат  авансированного капитала лизингодателю  равномерными платежами — по 20 ед. за каждый год при 5-летнем лизинговом контракте.

     Выплата процентов за кредит (по 10%; в год) и лизингового процента (по 10% годовых). Например, 1-й год = 100 – 10% = 10 ед., 2-й  год = (100 – 40) = 60 – 10% = 6 и т.д.

     Сумма прибыли от производственного использования  купленного или арендованного имущества  для сопоставимости расчетов принята  в обоих вариантах одинаковой.

     Сумма выплаченного налога на прибыль по ставке 24%, т. е. гр. 3 x 24%, а по лизингу  налогооблагаемая прибыль уменьшается  на величину лизинговых платежей, которые  включаются в себестоимость выпускаемой  продукции, т. е. гр. 4 = 24% (гр. 3 – гр. 2).

     Общая сумма платежей за кредит или использование  объекта лизинга, т. е. гр. 5 = гр. 2 + гр. 4.

     Сумма прибыли, остающаяся в распоряжении предпринимателя, т. е. гр. 6 = гр. 3 – гр. 5.

     Проведенные расчеты подтверждают, что при  лизинговом варианте в первые два  года высвобождается 2,32 ед. средств, которые  могут быть направлены на развитие самого производства, а не на погашение  долга, как это имеет место  при использовании кредита. Кроме  того, в первые три года размер чистой прибыли предпринимателя при  лизинговых отношениях на 5,76 больше, чем  в случае использования заемных  средств для покупки необходимого оборудования. Общая же сумма платежей (гр. 5) в обоих случаях практически  мало отличается. Таким образом, лизинговый вариант инвестирования экономически более выгодный для товаропроизводителя  в первые, особенно трудные годы, и он обращается в лизинговую компанию для совершения сделки.