Также еще одной проблемой портфельного инвестирования является то, что в реальности (на практике) поведение, цели инвесторов не удовлетворяют (не ориентированы) предпосылкам классической портфельной теории. В первую очередь можно сказать, что поведение инвестора иррационально, отношение к риску у каждого инвестора индивидуально и зависит от цели формирования портфеля ценных бумаг, величины начального капитала, экономической обстановки в стране и мире. Следовательно, цели инвестора, формирующего портфель ценных бумаг не одинаковы, и также зависят от множества факторов систематического и специфического характера. Важно также отметить, что современному рынку ценных бумаг присущи некоторые черты, отличные от изложенных в классической теории. Распределение доходности ценных бумаг не является в большинстве случаев статистически нормальным, так как существуют неожиданные процессы или так называемые «тяжёлые хвосты». Первоначальные данные модели имеют существенные колебания во времени. Также разнообразие рисков инвестиционных портфелей (например, риск доверия, кредитного рычага и т. д.) не позволяет учесть их все в процессе моделирования. Резонансная конъюнктура финансовых рынков встречается чаще практически, чем допускается теоретически.

     Кроме того, существует и проблема оптимального достижения целей инвестирования. Для постановки задачи формирования портфеля инвестору необходимо дать четкое определение доходности и надежности, а также спрогнозировать их динамику на ближайшую перспективу.

2.3. Пути привлечения  портфельных инвестиций  в экономику России

1. Создание благоприятного  инвестиционного  климата

    Обязательным  условием роста капитальных вложений является наличие в российской экономике благоприятного инвестиционного климата.

    Правительству Российской Федерации необходимо предпринимать важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость мое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений

    Все более  решающее значение приобретает улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.

    В обеспечении благоприятного инвестиционного  климата существенное значение имеет деятельность органов исполнительной власти субъектов РФ по привлечению отечественных и иностранных инвестиций.

    Органы  государственной власти субъектов  Российской Федерации формируют благоприятный инвестиционный климат регионов по средством организации выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях.

    Так, Министерство экономики Российской Федерации уже разработало совместно с органами государственной власти субъектов Российской Федерации и заинтересованными органами государственной власти план мероприятий по вопроса м привлечения иностранных инвестиций в экономику регионов РФ.

    Данный  документ охватывает все направления  региональной инвестиционной политики и предусматривает конкретные меры, направленные на привлечение иностранных инвестиций в экономику субъектов Российской Федерации.

    Необходимо  совершенствовать способы определения  доли российских инвесторов в уставных капиталах совместных предприятий, разработать методики оценки зданий, сооружений, оборудования, земли, вкладываемых в качестве российской части уставных фондов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

    Важным  фактором притока инвестиций в российскую экономику является стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежных банках, и формирования условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталов из России.

    Для привлечения иностранных инвесторов к деятельности на конкретных территориях следует использовать механизм создания свободных экономических зон. 

2. Снижение транзанкционных издержек инвесторов 

    Наряду  с созданием организационно-правовых условий и государственной поддержкой комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций должна включать меры по снижению издержек инвестора, не относящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов. В этой связи развивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка, осуществляется регулирование тарифов на услуги монополий, обеспечивается защита собственности и личности инвестора от криминальной сферы.

    Интересы  инвесторов предполагается учитывать  при подготовке законодательных и нормативных актов, а также ведомственных инструкций по ценообразованию в электроэнергетике, связи, железнодорожном транспорте. Для мелких инвесторов важнейшее значение имеет ограничение платы за аренду производственных помещений.

    В отношении защиты собственности  инвесторов желательно разработать единый порядок определения размеров ущерба, причиняемого, в частности, растратами и хищениями, а также недобросовестной конкуренцией.

    Необходимо  совершенствовать работу международного коммерческого

    Для обеспечения личной и имущественной  безопасности инвесторов следует разработать специальные государственные программы предупреждения преступности в криминогенных сферах экономики, а также в регионах России с повышенным уровнем правонарушений.

    Под эти цели необходимо предусмотреть  материально-техническое, информационное и организационное укрепление соответствующих оперативных служб, следственных органов и судов.

Заключение

       Портфель ценных бумаг - собранные  воедино различные инвестиционные    ценности, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной   цели инвестора. Формируя портфель, инвестор исходит из своих "портфельных   соображений", которые представляю собой желание владельца средств иметь их   в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и   высокодоходными. Поэтому, основными принципами формирования   инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их   стабильный рост, высокая ликвидность.

       Ни одна из инвестиционных  ценностей не обладает всеми  перечисленными выше   свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Главная  цель при формировании   портфеля  состоит в достижении наиболее  оптимального сочетания между риском   и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор   инвестиционных инструментов призван снизить риск потерь вкладчика до   минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

       Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.   е. вложение средств в проекты и ценные бумаги с различными уровнями   надежности и доходности. Риск снижается, когда вкладываемые средства   распределяются между множеством разных видов вложений. Диверсификация   уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одному   элементу портфеля будут компенсироваться высокими доходами по другому.

       Минимизация риска достигается  за счет включения в портфель  множества   различных элементов,  не связанных тесно между собой.

       Цели портфеля могут быть альтернативными  и соответствовать различным  типам   портфелей. 

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику, являющееся одним из необходимых условий выхода страны из экономического кризиса, требует значительных нормотворческих и организационных усилий как от российских федеральных и региональных властей, так и от отдельных предприятий и финансовых институтов. В целом эти усилия должны быть направлены на:

      - улучшение общего инвестиционного  климата России, стабилизацию экономической ситуации и создание эффективного экономического законодательства;

      - организацию эффективного внутрироссийского  рынка капиталов, обеспечивающего  полноценную связь рынка ценных  бумаг с реальным сектором;

      - выход Российской Федерации и промышленных предприятий России на международные рынки ценных бумаг.

3. Практическое  задание

В период с 12 октября 2011 г. по 25 октября 2011 г., несмотря на падение курса доллара инвестиционный портфель увеличился на  201011, 58 руб. или  на 2,01%