Автор: Пользователь скрыл имя, 18 Ноября 2012 в 14:30, задача
расчеты проектов по инвестициям
Задача 1. ………………………………………………………………. 2
Задача 11. ………………………………………………………………. 9
Задача 23. ………………………………………………………………. 13
Задача 31. ………………………………………………………………. 14
Список используемой литературы
СОДЕРЖАНИЕ
Задача 1. ………………………………………………………………. 2
Задача 11. ………………………………………………………………. 9
Задача 23. ………………………………………………………………. 13
Задача 31. ………………………………………………………………. 14
Список используемой литературы
Задача 1
Предприятие «Ф» рассматривает возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 150 000 денежных единиц и введено в эксплуатацию 4 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 4-х лет, после чего оно будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В настоящее время имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой стоимости на конец 4-го года.
Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 8 лет доступно по цене 250 000 денежных единиц. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 40 000 денежных единиц а постоянные на 15 000 денежных единиц. Эксперты полагают, что в связи с прекращением проекта через 4 года новое оборудование может быть продано по цене 150 000 денежных единиц.
Стоимость капитала для предприятия составляет 15 %, ставка налога на прибыль 20%. На предприятии используется линейный метод начисления амортизации.
Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
Как изменится
эффективность проекта, если использовать
ускоренный метод начисления амортизации
(метод суммы чисел лет срока)?
Произведите соответствующие
Решение:
С= (150 000/8) *4 = 75 000,00 ден. Ед.
При использовании начисления амортизации линейным методом:
Ежегодная амортизация нового оборудования – линейный метод - А=250 000 / 8 = 31250,00 ден. Ед.
План движения денежных потоков
Выплаты и поступления |
Период | |||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | ||||||
1 |
Реализация старого оборудования |
75 000,0 |
||||||||
2 |
Покупка нового оборудования |
250 000,0 |
||||||||
3 |
Изменение постоянных затрат |
15 000,0 |
15 000,0 |
15 000,0 |
15 000,0 | |||||
4 |
Изменение переменных затрат |
40 000,0 |
40 000,0 |
40 000,0 |
40 000,0 | |||||
5 |
Амортизация нового оборудования |
31 250,0 |
31 250,0 |
31 250,0 |
31 250,0 | |||||
6 |
Амортизация старого оборудования |
18 750,0 |
18 750,0 |
18 750,0 |
18 750,0 | |||||
7 |
Изменение амортизационных отчислений (5-6) |
12 500,0 |
12 500,0 |
12 500,0 |
12 500,0 | |||||
8 |
Изменение дохода до налогов (3+4-7) |
42 500,0 |
42 500,0 |
42 500,0 |
42 500,0 | |||||
9 |
Изменение налоговых платежей |
- |
8 500,0 |
8 500,0 |
8 500,0 |
8 500,0 | ||||
10 |
Изменение чистого операционного дохода (8-9) |
34 000,0 |
34 000,0 |
34 000,0 |
34 000,0 | |||||
11 |
Ликвидационная стоимость |
150 000,0 | ||||||||
Денежный поток |
||||||||||
12 |
Начальные капиталовложения (2-1) |
175 000,0 |
||||||||
13 |
Денежный поток от операций (7+10) |
46 500,0 |
46 500,0 |
46 500,0 |
46 500,0 | |||||
14 |
Денежный поток от завершения проекта (11) |
150 000,0 | ||||||||
15 |
Чистый денежный поток (13+14-12) |
-175 000,0 |
46 500,0 |
46 500,0 |
46 500,0 |
196 500,0 | ||||
Оценка экономической эффективности проекта
Выплаты и поступления |
Периоды | ||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | |
Чистый денежный поток |
-175 000,0 |
46 500,0 |
46 500,0 |
46 500,0 |
196 500,0 |
Коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,870 |
0,756 |
0,658 |
0,572 |
Чистый дисконтированный поток |
-175 000,0 |
40 455,0 |
35 154,0 |
30 597,0 |
112 398,0 |
Накопленный чистый дисконтированный поток |
-175 000,0 |
-134 545,0 |
-99 391,0 |
-68 794,0 |
43 604,0 |
NPV |
43 604,0 | ||||
PP |
2,6 | ||||
PI |
1,25 | ||||
IRR |
24,1% | ||||
Индекс доходности PI = 43604 / 175000+ 1 = 1,25
Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования.
При использовании ускоренного метода начисления амортизации:
Нелинейный метод начисления амортизации с коэффициентом ускорения равным 2. Срок полезного использования 8 лет. Размер амортизационных начислений и остаточную стоимость оборудования.
Норма амортизации: 2/8*100%= 25,0%.
Год |
Остаточная стоимость на начало года (руб.) |
Норма амортизации, % |
Сумма годовой амортизации (руб.) |
Остаточная стоимость на конец года (руб.) |
1 |
150 000 |
25,00% |
37 500 |
112 500 |
2 |
112 500 |
25,00% |
28 125 |
84 375 |
3 |
84 375 |
25,00% |
21 094 |
63 281 |
4 |
63 281 |
25,00% |
20 833 |
42 448 |
5 |
42 448 |
25,00% |
16 667 |
25 781 |
6 |
25 781 |
8 594 |
17 188 | |
7 |
17 188 |
8 594 |
8 594 | |
8 |
8 594 |
8 594 |
0 |
План движения денежных потоков
Выплаты и поступления |
Период | |||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | ||
1 |
Реализация старого |
75 000,0 |
||||
2 |
Покупка нового оборудования |
250 000,0 |
||||
3 |
Изменение постоянных затрат |
15 000,0 |
15 000,0 |
15 000,0 |
15 000,0 | |
4 |
Изменение переменных затрат |
40 000,0 |
40 000,0 |
40 000,0 |
40 000,0 | |
5 |
Амортизация нового оборудования |
37 500,0 |
28 125,0 |
21 093,8 |
20 833,3 | |
6 |
Амортизация старого оборудования |
18 750,0 |
18 750,0 |
18 750,0 |
18 750,0 | |
7 |
Изменение амортизационных отчислений (5-6) |
18 750,0 |
9 375,0 |
2 343,8 |
2 083,3 | |
8 |
Изменение дохода до налогов (3+4-7) |
36 250,0 |
45 625,0 |
52 656,3 |
52 916,7 | |
9 |
Изменение налоговых платежей |
- |
7 250,0 |
9 125,0 |
10 531,3 |
10 583,3 |
10 |
Изменение чистого операционного дохода (8-9) |
29 000,0 |
36 500,0 |
42 125,0 |
42 333,3 | |
11 |
Ликвидационная стоимость |
150 000,0 | ||||
Денежный поток |
||||||
12 |
Начальные капиталовложения (2-1) |
175 000,0 |
||||
13 |
Денежный поток от операций (7+10) |
47 750,0 |
45 875,0 |
44 468,8 |
44 416,7 | |
14 |
Денежный поток от завершения проекта (11) |
150 000,0 | ||||
15 |
Чистый денежный поток (13+14-12) |
-175 000,0 |
47 750,0 |
45 875,0 |
44 468,8 |
194 416,7 |
Оценка экономической эффективности проекта
Выплаты и поступления |
Периоды | ||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | |
Чистый денежный поток |
-175 000,0 |
47 750,0 |
45 875,0 |
44 468,8 |
194 416,7 |
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,870 |
0,756 |
0,658 |
0,572 |
Чистый дисконтированный поток |
-175 000,0 |
41 542,5 |
34 681,5 |
29 260,4 |
111 206,3 |
Накопленный чистый дисконтированный поток |
-175 000,0 |
-133 457,5 |
-98 776,0 |
-69 515,6 |
41 690,8 |
NPV |
41 690,8 | ||||
PP |
2,6 | ||||
PI |
1,24 | ||||
IRR |
23,7% | ||||
При использовании при начислении амортизации метод суммы лет:
При способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования годовая сумма амортизации определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока службы объекта:
где Сперв – первоначальная стоимость объекта; Тост – количество лет, оставшихся до окончания срока полезного использования; Т – срок полезного использования.
Год |
Остаточная стоимость на начало года (руб.) |
Норма амортизации, % |
Сумма годовой амортизации (руб.) |
Остаточная стоимость на конец года (руб.) |
1 |
150 000 |
150 000 х 8/24 |
33333,3 |
116 667 |
2 |
116 667 |
150 000 х 7/24 |
29166,7 |
87 500 |
3 |
87 500 |
150 000 х 6/24 |
25000,0 |
62 500 |
4 |
62 500 |
150 000 х 7/24 |
20833,3 |
41 667 |
5 |
41 667 |
153 000 х 7/24 |
16666,7 |
25 000 |
6 |
25 000 |
154 000 х 7/24 |
12500,0 |
12 500 |
7 |
12 500 |
155 000 х 7/24 |
8333,3 |
4 167 |
8 |
4 167 |
156 000 х 7/24 |
4166,7 |
0 |
План движения денежных потоков
Выплаты и поступления |
Период | |||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | ||
1 |
Реализация старого |
75 000,0 |
||||
2 |
Покупка нового оборудования |
250 000,0 |
||||
3 |
Изменение постоянных затрат |
15 000,0 |
15 000,0 |
15 000,0 |
15 000,0 | |
4 |
Изменение переменных затрат |
40 000,0 |
40 000,0 |
40 000,0 |
40 000,0 | |
5 |
Амортизация нового оборудования |
33 333,3 |
29 166,7 |
25 000,0 |
20 833,3 | |
6 |
Амортизация старого оборудования |
18 750,0 |
18 750,0 |
18 750,0 |
18 750,0 | |
7 |
Изменение амортизационных отчислений (5-6) |
14 583,3 |
10 416,7 |
6 250,0 |
2 083,3 | |
8 |
Изменение дохода до налогов (3+4-7) |
40 416,7 |
44 583,3 |
48 750,0 |
52 916,7 | |
9 |
Изменение налоговых платежей |
- |
8 083,3 |
8 916,7 |
9 750,0 |
10 583,3 |
10 |
Изменение чистого операционного дохода (8-9) |
32 333,3 |
35 666,7 |
39 000,0 |
42 333,3 | |
11 |
Ликвидационная стоимость |
150 000,0 | ||||
Денежный поток |
||||||
12 |
Начальные капиталовложения (2-1) |
175 000,0 |
||||
13 |
Денежный поток от операций (7+10) |
46 916,7 |
46 083,3 |
45 250,0 |
44 416,7 | |
14 |
Денежный поток от завершения проекта (11) |
150 000,0 | ||||
15 |
Чистый денежный поток (13+14-12) |
-175 000,0 |
46 916,7 |
46 083,3 |
45 250,0 |
194 416,7 |