Специфика деятельности инвестиционных институтов

     Страховые общества, реализуя страховые полисы, принимают от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые  затем помещаются в государственные  и корпоративные ценные бумаги, закладные  под жилые строения. 

     Страховые общества могут быть организованы в  форме акционерного общества или  взаимной компании. В последнем случае владельцы страховых полисов  являются совладельцами фирмы; накопленные  взносы владельца страхового полиса рассматриваются как его пай  во взаимной компании.

     Частные пенсионные фонды представляют собой  юридически самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или траст-отделами коммерческих банков. Их ресурсы формируются на основе регулярных взносов работающих и отчислений фирм, образовавших пенсионный фонд, а также доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам. Пенсионные фонды вкладывают средства в наиболее доходные виды частных ценных бумаг, государственные облигации, недвижимость. Они являются крупнейшим институциональным владельцем акций, концентрация акционерного контроля в них обычно превышает степень сосредоточения акций одной и той же фирмы у инвестиционных и страховых компаний.

     Инвестиционные  институты. Инвестиционные институты представлены хозяйствующими субъектами (или физическими лицами), которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т.е. не допускается ее совмещение с другими видами деятельности. К инвестиционным институтам относят определенные виды специальных финансово-кредитных институтов (инвестиционные банки первого вида, инвестиционные компании и фонды), а также фондовые биржи, инвестиционных брокеров, дилеров, консультантов и др.

     Инвестиционные  компании и фонды представляют собой  разновидность финансово-кредитных  институтов, аккумулирующих средства частных инвесторов путем эмиссии  собственных ценных бумаг и размещающие  их в ценные бумаги других эмитентов. Инвестиционные компании и фонды  могут выпускать ценные бумаги, в  том числе инвестиционные сертификаты, размещаемые на фондовом рынке.

     Пределы их выпуска ограничиваются размером покрытия, обеспечиваемого портфелем  ценных бумаг компании.

     Инвестиционные  компании - это объединения (корпорации), осуществляющие операции с ценными  бумагами и выполняющие некоторые  функции коммерческих банков. Они  могут функционировать в виде финансовых групп, холдинговых и  финансовых компаний. Инвестиционные фонды учреждаются в форме  акционерного общества.

     В зависимости от методов формирования ресурсов различают инвестиционные компании (фонды) открытого и закрытого  типа. У инвестиционных компаний открытого типа число акций, образующих акционерный капитал, изменяется в зависимости от спроса на эти акции. Компания в любой момент готова продать новые акции или выкупить свои акции у лиц, желающих их продать, что обеспечивает высокую ликвидность вложений вкладчиков. Акции этих компаний не обращаются на вторичном рынке. У инвестиционных компаний закрытого типа величина акционерного капитала является фиксированной. Курс акций определяется складывающимся на вторичном рынке соотношением спроса и предложения.

     Важными преимуществами инвестиционных компаний, привлекающими вкладчиков, являются широкие возможности диверсификации портфеля ценных бумаг, квалифицированное  управление фондовыми активами, что  обеспечивает распределение рисков и повышение ликвидности инвестируемых  средств. Мелкие и средние инвесторы, не обладающие значительными свободными денежными ресурсами и, следовательно, возможностями диверсификации своего портфеля ценных бумаг, приобретая акции  инвестиционных компаний, получают возможность  использовать более сбалансированный набор фондовых ценностей. В последнее  время среди акционеров инвестиционных компаний увеличилась доля институциональных  инвесторов, прежде всего страховых  компаний и пенсионных фондов.

     Фондовая  биржа выступает как особый, институционально организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами  по поручениям институциональных и  индивидуальных инвесторов. В рыночной экономике значительная часть долгосрочных вложений капитала осуществляется посредством  фондовой биржи.

     Биржевые  фондовые операции опосредствуют привлечение  денежных ресурсов и их перераспределение  между различными секторами и  отраслями экономики. Фондовая биржа  способствует установлению постоянных и единообразных правил заключения сделок купли-продажи ценных бумаг. Она выступает в качестве торгового, профессионального, нормативного и  технологического «ядра» рынка ценных бумаг. В функции фондовой биржи входит обеспечение постоянства, ликвидности и регулирования рынка, учет рыночной конъюнктуры, котировка акций. Динамика курсов ценных бумаг на фондовой бирже отражает направления эффективного вложения капиталов и является индикатором состояния рынка в целом.

     Инвестиционные  дилеры и брокеры представлены профессиональными  организациями, ведущими посредническую деятельность на фондовом рынке, или  отдельными физическими лицами. Инвестиционный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью их последующего размещения среди инвесторов. Инвестиционный брокер занимается сведением покупателей  и продавцов ценных бумаг и  осуществлением сделок с ценными  бумагами за комиссионное вознаграждение.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.2. Финансовые рынки

     Поскольку одной из основополагающих целей  товарной экономики вообще является получение прибыли, постольку любая  деятельность есть и должна быть сферой приумножения капитала, и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов.

     Денежные  средства могут быть вложены в  производственную и торговую деятельность, недвижимость, антиквариат, драгоценные  металлы и т.п., и во всех случаях  эти денежные средства с течением времени могут иметь свой прирост, т.е. принести прибыль, и весьма значительную, если правильно выбраны направления  и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Однако в рассмотренных  случаях отсутствует сам процесс  предварительного накопления необходимой  для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

     Сфера, где можно накопить капитал или  откуда его получить, есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

• рынок банковских капиталов;
• рынок ценных бумаг;
• валютный рынок;
• рынок страховых и пенсионных фондов.

     Итак, следует различать рынки, куда можно  только вкладывать капитал, или первичные  рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и  вкладываются, в конечном счете, в  первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки  капиталов - это рынки посредников  между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Классификация финансового рынка показана на рисунке 1.

     Таким образом, финансовый рынок - это рынок, который опосредует распределение  денежных средств между участниками  экономических отношений. Движение средств между секторами финансового  рынка происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:

• уровень доходности рынка;
• условия налогообложения на рынке;
• уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода;
• организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа на рынок или ухода с него, уровень информированности рынка и т.п.

     Рис. 1. Классификация финансового рынка 
 
 
 
 

     2.3. Участники инвестиционного  процесса

     Основными субъектами инвестиционного процесса выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной  особенностью инвесторов является отказ  от немедленного потребления имеющихся  средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

     Для ранних этапов развития производства, когда инвестирование совпадало  с процессом накопления, было характерно в основном индивидуальное инвестирование. По мере становления индустриального  общества инвестирование постепенно отделялось от накопления. В рыночной экономике, как правило, пользователем инвестиций, потребителем капитала выступает сектор деловых фирм, в то время как  функции сберегателя, поставщика капитала закрепляются за сектором домашних хозяйств.

     В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» участниками инвестиционного  процесса являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому  законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные  институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические  и физические лица, государства и  международные организации.

     Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники  инвестиционной деятельности.

     Пользователи  объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.

     Субъекты  инвестиционной деятельности могут  выступать одновременно и как  инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также  совмещать функции других участников этой деятельности. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

     В зависимости от отношения к источнику  дохода, уровню доходности, иску инвестирования выделяют различные типы инвесторов.

     Консервативные  инвесторы нацелены на получение  стабильного дохода в течение  длительного промежутка времени. Они  предпочитают вкладывать средства в  ценные бумаги с низким уровнем риска, обеспечивающие непрерывный поток  платежей в виде процентных или дивидендных  выплат.

     Умеренные инвесторы в качестве основного  ориентира избирают уровень дохода, который может формироваться  как за счет дивидендных и процентных выплат, так и за счет курсовой разницы  при рассчитанном уровне риска. Период инвестирования не ограничен какими-то определенными рамками.

     Агрессивные инвесторы имеют своей целью  получение максимально высокой  курсовой разницы от каждой сделки. Срок инвестирования по времени ограничен  длительностью инвестиционной операции, уровень риска очень высокий.

     Стратегические  инвесторы направляют свою деятельность не на получение доходов на фондовом рынке, а на захват сферы влияния  и установление контроля над собственностью путем приобретения паритетного  пакета акций. Период инвестирования не ограничен определенным сроком, так  как стратегические инвесторы стараются  сохранить контроль над собственностью, дающий возможность извлечения более  высоких доходов, чем у других акционеров, и расширения сферы влияния.  

3. Инвестиционные институты  в разных странах

3.1. Российские государственные инвестиционные институты

     В настоящее время инвестиционной деятельностью в России занимается ряд министерств, ведомств, государственных организаций: Минэкономики, МВЭС, Госкомимущество, отраслевые министерства и ведомства, Государственная инвестиционная корпорация, Российская финансовая корпорация и др.