Универсальные банки Германии

     В Германии образовался ряд фондовых бирж: в первой половине XVI в. - в Аугсбурге  и Нюрнберге, во второй половине того же столетия - в Гамбурге и Кельне, в начале XVII в. - в Любеке, Кенигсберге, Бремене, Франкфурте-на-Майне, Лейпциге. В 1619 г. по образцу Амстердамского банка был учрежден Гамбургский банк. Однако в Гамбурге развились только товарная и вексельные биржи, и вплоть до начала XIX в. акции единственной существовавшей в Гамбурге акционерной компании всего несколько раз в год продавались большими партиями с аукциона. В остальных немецких городах фондовые биржи также долгое время не получали развитие, поскольку в Германии практически не было акционерных обществ. Германия постоянно страдала от недостатка капиталов, что, в свою очередь, приводило к замедлению ее промышленного развития, всецело зависящего от государственных субсидий. Как правило, основным акционером вновь учреждаемых прусских акционерных обществ был король.

     В Германии в основном существовали банки, выдававшие ссуды исключительно  под недвижимость, а также широкая сеть "народных банков". Немецкий фондовый рынок из-за долгого отсутствия корпоративных ценных бумаг и относительной неразвитости биржевого дела оставался банковским.

     Таким образом, в Германии к концу XIX в. сложилась модель, в рамках которой ключевыми поставщиками долгового и долевого капитала акционерных предприятий стали банки.

     Основными особенностями рынка ценных бумаг  Германии являются:

     1. Низкая доля акционерного капитала, высокая доля финансирования  за счет выпуска облигационных займов

     2. Низкая доля инвестиционных фондов

     3. Традиция прямого кредитования  на покрытие дефицита, наряду  с выпуском государством ценных  бумаг

     4. Высокая доля прямого банковского  кредита (50-60%) в финансировании  народного хозяйства

     5. Высокая или сравнительно высокая доля участия банков в уставных фондах промышленных предприятий, процветают различные формы ассоциаций банков и предприятий

     6. На рынке ценных бумаг преобладает  влияние банков, доля банков в  финансовых активах стабильна

     7. В центре денежно-кредитной системы Германии стоит Немецкий Федеральный банк, который выполняет функции центрального банка.

     8. Особую роль играют универсальные  банки. Универсальные банки занимаются  всеми видами банковских сделок - приемом краткосрочных и долгосрочных  вкладов, а также эмиссионными, торговыми и депозитными операциями с ценными бумагами.

     9. В торговле ценными бумагами  важнейшими действующими лицами  являются банки, занимающиеся  деятельностью на рынках акций  и ссудных капиталов между  небанковскими учреждениями. Они самостоятельно осуществляют покупку и продажу ценных бумаг, а также финансируют собственную деятельность путем эмиссии ценных бумаг. Банки особенно сильно представлены на рынке ценных бумаг с фиксированным доходом. 

     Особенностью  финансовой системы Германии является абсолютное доминирование банков в её активах. Она коренным образом отличается от структуры активов финансовой системы США. На сегодняшний день в Германии насчитывается около 4000 банков.

     Все банки можно разделить на две  большие группы: универсальные и специализированные.

     Основное  место в кредитно финансовой системе  Германии занимают универсальные банки, на которые приходится свыше 75% всех банковских сделок. Именно они характеризуют  финансовую систему Германии как  универсальную. Классификация же самих универсальных банков проводится в первую очередь с точки зрения основных целей, которые они преследуют. К универсальным банкам относят коммерческие, кооперативные и институты общественного сектора (банки земель).

     Крупнейшие  коммерческие банки носят в Германии название «гроссбанки». В настоящее время к этой категории можно отнести 5 банков: 4 немецких – Deutsche Bank, Dresdner Bank, Commerzbank и Postbank и один межнациональный – Unicredit (образовался в 2005 г. в результате слияния HVB с UniCredito Italiano). Несмотря на их мощь и значение, совокупная доля гроссбанков в активах банковской системы составляет примерно 25%. 
Крупнейший общественный банк – земельный Landesbank Baden-Wurttemberg находился на 6-м месте. Земельные банки преобладают в списке крупнейших вплоть до 20-го места.

     По  доле в активах банковской системы  первое место занимают банки общественного  сектора. На сберегательные банки и  банки земель в совокупности приходится примерно 33% активов. А если к ним  прибавить банки общественного  сектора со специальными функциями, а также строительно-сберегательные кассы, то окажется, что на банки общественного сектора приходится около 50% всех активов банков Германии. 
Коммерческие банки лидируют по показателю «кредиты немецким предприятиям», «кредиты зарубежным заемщикам». Сберегательные банки традиционно занимают первое место по предоставлению кредитов физическим лицам.

     Основными, а по существу единственными посредниками на рынке ценных бумаг до недавнего  времени выступали банки. На рынке ценных бумаг имеют право работать универсальные банки, которым разрешены все виды операций, кроме страховых. При этом необходимо подчеркнуть, что германские банки тесно связаны со страховыми компаниями посредством взаимного владения акциями. Самым ярким примером является банковско страховая группа Allianz/Dresdner Bank. 
 

     Фондовые  индексы Германии.

     Фондовый  индекс DAX30

     DAX (DAX 30, Deutscher Aktienindex) - индекс "голубых  фишек" германии и важнейший  биржевой индекс немецкой экономики. Индекс DAX оценивает эффективность 30 крупнейших немецких акционерных компаний с точки зрения объема заказов и рыночной капитализации. Индекс вычисляется компанией Deutsche Borse AG и основан на ценах акций на электронной бирже Xetra. Для того, чтобы акции компании участвовали в расчете индекса DAX, необходимо, чтобы ее акции входили в листинг и имели крупный оборот на Франкфуртской фондовой бирже, а сама компания должна иметь юридическую штаб-квартиру в Германии, или операционную в Германии и быть зарегистрированной в евросоюзе.

     Индекс DAX является преемником индекса Borsenzeitung-Index (BZ-Index), восходящего к 1959 году.

     При вычислении DAX используются цены акций  на электронной бирже XETRA. Вычисление индекса производится в рабочие  дни биржи с 9:00 до 17:30 по Центрально-европейскому времени. Закрываются торги к 22:00.

     После завершения торгов на бирже Deutsche Borse AG рассчитывает индекс L-DAX (англ. Late DAX), который  является индикатором развития индекса DAX после закрытия биржи. Расчет L-DAX производится на основе цен акций на Франкфуртской бирже в рабочие дни биржи с 17:30 до 20:00 по Центрально-европейскому времени.

     Точкой  отсчета (базовой датой) индекса DAX считается 30 декабря 1987 г.). В этот момент ему  предписано значение 1000.

     Индекс DAX рассчитывается на основе таких гигантов германской экономики, как BMW, Bayer, MAN, Volkswagen, Siemens, Deutsche Bank, Lufthansa и прочих.

     К другим членам семейства DAX относятся TecDAX, MDAX, SDAX, HDAX, CDAX и еще несколько  десятков специализированных индексов.

     TecDAX. Индекс высокотехнологичных компаний. Рассчитывается на основе котировок  наиболее ликвидных акций компаний  сектора высоких технологий. Требования  к компаниям, составляющим индекс TecDAX аналогичны требованиям для  включения в индекс DAX. Базовая  дата - 30 декабря 1997 года, базовое значение индекса - 1000.

     MDAX. Серединный индекс. Включает в  себя акции 50 компаний первого  эшелона из всех секторов экономики,  следующие за первой тридцаткой  лучших голубых фишек Германии. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение индекса - 1000.

     SDAX. Индекс с рейтингом ниже MDAX. Рассчитывается  на основе акций компаний, занимающих  места с 81 по 130 в рейтинге акций  первого эшелона. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение  индекса - 1000.

     HDAX. Расширенный индекс голубых фишек, охватывающий все отрасли акций первого эшелона. В индекс HDAX входят 30 акций индекса DAX, 30 акций индекса TecDAX, 50 акций индекса MDAX. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение индекса - 500.

     CDAX. Композитный индекс, охватывающий акции первого и второго эшелонов. Индекс отражает общую эффективность всего немецкого фондового рынка. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение индекса - 100.

     Критерии  отбора для индексов DAX, TecDAX, MDAX, SDAX. 
Чтобы участвовать в индексе, компании должны отвечать определенным требованиям, которые зависят от соответствующего индекса: 
- все акции должны входить в первый дивизион 
- постоянно продаваться на электронной бирже Xetra 
- в обороте должно быть не менее 5% акций 
- в индексы MDAX и SDAX включаются акции всех секторов экономики, в индекс TecDAX - акции сектора "технология" 
- иметь штаб-квартиры в Германии (либо представительства; в этом случае компания должна быть зарегистрирована в Евросоюзе), либо иметь большой оборот на Франкфуртской фондовой бирже.