Маркетинг проекта

3. Экономическая оценка  инвестиционного  проекта

     Переходя  к прогнозированию денежных потоков  необходимо отметить, что с движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли. Под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Прогноз денежных потоков строится на основании прогноза следующих показателей:

     а). Чистая прибыль. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. Для данного проекта расчет чистой прибыли на базе исходных данных представлен в табл. 8:

Табл. 8

Расчет  чистой прибыли

 

     б) Амортизация. Сумма амортизационных отчислений на полное восстановление основных производственных фондов была рассчитана исходя из средней нормы амортизационных отчислений равной 10%. Сумма амортизации по полугодиям представлена в таблице 6.

     в). Инвестиции. Финансирование данного проекта производится за счет собственных и заемных средств. Рассчитаем сумму инвестиционного кредита, его обслуживание и сумму инвестиционных издержек. Расчет данного показателя представлен в таблице 9:

Табл.9

Расчет  инвестиционной составляющей проекта.

 

     На  основании выше рассмотренных данных можно рассчитать прогноз денежных потоков. Он представлен в таблице 10:

Табл. 10

Прогноз денежных потоков

     Расчет  эффективности проекта производится по следующим показателям:

     а). Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (NPV) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД зависит от нормы дисконта Е и рассчитывается по формуле:

      ,

     Фт  — эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде;

     где aт — коэффициент дисконтирования.

     ЧД  и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений  над суммарными затратами для  данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности.

     Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

     Рассчитаем  для каждого полугодия коэффициенты дисконтирования исходя из годового среднего банковского процента по кредиту (14%):

     К1 = 1/(1+0,07)1 = 0,93;

     К2 = 1/(1+0,07)2 = 0,87;

     К3 = 1/(1+0,07)3 = 0,82;

     К4 = 1/(1+0,07)4 = 0,76;

     К5 = 1/(1+0,07)5 = 0,71;

     К6 = 1/(1+0,07)6 = 0,67;

     Таким образом, ЧДД будет равен:

     

     б). Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) обычно называют такую ставку дисконтирования, что при норме заданной норме дисконта чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0. Расчет производится методом линейной аппроксимации:

      , где

      - исходная ставка, которая заложена  в расчетах первоначального показателя  ЧДД;

      - задается произвольно, но она должна быть больше ;

     

     Таким образом, ВНД = 0,996 характеризует максимально  допустимый уровень затрат по финансированию проекта, при достижению которого реализация не приносит экономического эффекта, но и не дает убытка.

     в). Индекс доходности рассчитывается пи анализе эффективности проектом в связи с методикой предложенной международной организацией ЮНИПО:

     

     Для анализируемого проекта ИД составит:

       
г). Сроком окупаемости называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

     Срок  окупаемости в соответствии с  заданием на расчет эффективности может  исчисляться либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия. При оценке эффективности он, как правило, выступает только в качестве ограничения.

     Для анализируемого проекта срок окупаемости составит:

     

     Т.к., средняя ЧП была рассчитана для полугодия, то в пересчете на месяцы срок окупаемости  составит 4 месяца.

     Сроком  окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Для анализируемого проекта согласно расчетам таблицы 6 и расчета нормы дисконтирования:

       
Таким образом, чистый дисконтированный доход становится неотрицательным в первое полугодие реализации проекта.

     Резюмируя проведенные расчеты по экономической  эффективности анализируемого проекта  можно сказать, что выгодность и  данного проекта не вызывает сомнений, о чем свидетельствуют рассчитанные показатели.  
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в  условия самостоятельного выбора стратегии  и тактики своего развития. Управление проектами является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия – получения прибыли.  Анализ проекта дает описание основным аспектам будущего предприятия, анализирует все риски с которыми оно может столкнуться, определяет способы решения этих проблем и решает в конечном счете вопрос эффективности данного проекта.

     Проведенный анализ рынка показал, что в настоящее время продукция мини-пекарней пользуется большим спросом. В условиях, когда крупные хлебокомбинаты с трудом справляются с потребностями населения, мини-пекарни все с большим успехом завоевывают долю рынка в этой области. Мини-пекарня, производившая стандартные хлебобулочные изделия в связи с ужесточившейся конкуренцией осваивает новый выпуск продукции: диетического хлеба и хлеба с повышенным содержанием витаминов. Маркетинговые исследования показали, что выбранное направление развития мини-пекарни является наиболее перспективным.

     Рассмотренные показатели экономической эффективности  анализируемого проекта показывают, что выгодность и данного проекта  не вызывает сомнений. Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его чистый дисконтированный доход был положительным. В данном проекте он составляет положительную величину равную 699 166 руб. При этом срок окупаемости проекта составляет 4 месяца. Резюмируя проведенные расчеты по экономической эффективности необходимо отметить, что представленный бизнес-план должен быть реализован и произведенные затраты будут компенсированы получением дохода в будущем периоде. 
 

      Список  используемой литературы 

1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.
2. Бэнгз Д.Г. Руководство по составлению бизнес-плана. Серия «Маркетинг и менеджмент за рубежом» / Пер. с англ. – М.: Изд-во «Финпресс», 2001. Финансы в управлении предприятием // Финансы и статистика, М.: 2005.
3. Воронов К. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов // Финансовая газета, № 49-52, 2003.
4. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Эксперт, бюро, 2004.
5. Ефименко А. 3. Содержание и эффективность инвестиционного проекта //Экономика и предпринимательство, № 9, 2004.
6. Ефимова О.В. Финансовый анализ.-М.: бухгалтерский учёт, 2006.
7. Завлин П.Н., Васильев А.В., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы). - СПб.: Наука, 2003.
8. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - 2-е изд. - М.: «Филинь», 2003.
9. Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия.-М.:Центр экономики и маркетинга, 2005.
10. Липсиц И.В., Коссов Б.Б. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. - М.: Издательство БЕК, 2001.
11. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Учебное пособие / Под общ. ред. И.И. Мазура. — 2-е изд. — М.: Омега-Л, 2004.
12. Ример М.И., Кудряшов В.В. и др. Особенности оценки экономической эффективности инвестиций в действующее производство//– 2005.- № 9.
13. Смирнов А. Л. Организация финансирования проектов - М., 2004.
14. Старик Д.Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. – М.: «Финстатинформ», 2001.
15. Турбина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. – М.: Издательский центр «Анкил», 2005. - 34 с.
16. Уткин Э.А. Бизнес-план. // Организация и планирование предпринимательской деятельности. – М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Изд-во ЭКМОС, 2005.
17. Уткин Э.А., Кочеткова А.А. Как развернуть собственное дело. – М., 2005.
18. Черняк В.З. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 2006.
19. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: "Дело Лтд", 2002.