Оценка риска банкротства на примере калмыцкого филиала ОАО «ЮТК»

      Коэффициент текущей ликвидности баланса  показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Его величина на начало отчетного года составляет 1,922, на конец года 0,522.

      Коэффициент быстрой ликвидности на начало отчетного  года равен 1,114, а на конец года равен 0,347. Он не удовлетворяет соотношение (0,7-0,8).

      Коэффициент общей платежеспособности на начало 2008 года составляет 0,845 , на конец года 0,249, что говорит о снижении платежеспособности предприятия.

     2.3   Исследование финансового состояния предприятия на примере ОАО «ЮТК» 

     Финансовое  состояние организации характеризуется  размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

     Сигнальным  показателем, в котором проявляется финансовое состояние предприятия, выступает платежеспособность организации, также финансовое положение определяется всей совокупность хозяйственных факторов. В курсовой работе будет проведена оценка ОАО «ЮТК» для определения текущего финансового состояния предприятия.

     Табл. 1. Анализ ликвидности баланса калмыцкого филиала ОАО «ЮТК» за 2009 год

 
 

     Коэффициент критической ликвидности

     = (стр.290-стр.210,220,230) / (стр.610, 620,630, 650, 660)

     К.кл за 2008 год = (36 242 – 25 041) / (0 + 65 779+69 + 7588 +569) =     11 201 / 74005 = 0,151 или 15,1 %

     Нормальные  ограничения коэффициента критической  ликвидности, согласно учебнику Савицкой Г.В.: 0,7 - 1,0, а другие экономисты считают, что 0,7 – 0,8. В нашем случае коэффициент занижен, что свидетельствует о низком превышении доходов от начисленных процентов по ценным бумагам и поступлений по расчетам над краткосрочными обязательствами организации.

     Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290 – стр.220,230) / (стр.610, 620,630, 650)

     Ктл на н.г. = (стр.290 – стр.220,230) / (стр.610, 620,630, 650) = (36 242 – 9 584 – 195) / (0 + 18 509 + 72 + 6 143) = 26 463 / 24 724 = 1,07

     Ктл на к.г. = (36 642 –11 351 – 51) / (0 + 65 779 + 69 + 7 588) = 25 240 / 75 436 = 0,344

     Ктл на конец года предприятия ОАО «ЮТК» значительно ниже допустимо нормы, что свидетельствует о занижении оборотных активов перед краткосрочными обязательствами, поэтому не обеспечивает резервный запас для компенсации при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Таким образом, кредиторы не могут быть уверены в том, что долги будут погашены.

     К.абс.л = (стр. 250,260 баланса) / (стр. 610, 620, 630, 650, 660)

     К.абс.л  = (0 + 2 309) / (0 + 65 779 + 69 + 7 588 + 569) = 2 309 / 74 005 = 0,031 или 3,1%

     Нормальные  ограничения коэффициента абсолютной ликвидности от 0,20 до 0,25 или 20 -25%¹, т.к. в практике мала вероятность того, что все кредиторы организации в одно и то же время потребуют возврата текущей задолженности. Поэтому, если организация способна в текущий момент на 20 – 25 % погасить свои долги, то ее платежеспособность считается нормальной. Если данный показатель ниже, то это может свидетельствовать о серьезном дефиците свободных денежных средств. В нашем случае показатель невероятно низок, что свидетельствует об отсутствии свободных денежных средств после уплаты своих долгов.

     Показатель  обеспеченности обязательств должника его активами = (стр. 110, 120, 130, 135, 140, 150 + стр. 215, 240, 250, 260, 270) / (стр. 510, 520, 610, 620, 630, 660)

     Поода на н.г. = (0 + 439 943 + 18 151 + 0 +0+ 6 936 + 0 + 9 485 + 0 + 0 ) / (0 + 0 + 0 + 18 509 + 72 +352) = 474 515/18 933=25,063

     Поода 2006 = (0 + 585 111 + 46 528 +0 + 0 + 39 + 0 + 9 292 + 0 +2 309+0) / (0 + 0 + 0 + 65779 + 69 + 569) = 643279/66417=9,685

     Данный  показатель должен быть около 1 или выше, это свидетельствует о том, насколько собственные активы предприятия покрывают долговые обязательства. К концу года показатель снизился по отношению к началу года на 15,378, но значительно выше 1, таким образом, собственные активы предприятия могут покрыть долговые обязтельства.

     Степень платежеспособности по текущим обязательствам = (стр. 610, 620, 630, 660) / среднемесячная валовая прибыль (как в денежной форме, так и форме взаимозачетов)

     Сплат тек на н.г. = (0 + 18509 + 72 + 352) / (18 731  / 12) = 18 933/1561=12,130

     Сплат тек на к.г. = (0 + 65 779 +69 +569) / (-31 540/ 12) = 66 417/-2628=  -25,270

     Чем ниже это показатель, тем выше способность  должника погасить свои обязательства  за счет собственной выручки. Очевидно, что показатель снизился на 13.140, что говорит о том, что предприятие повысило свою способность погасить свои обязательства.

     Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами характеризует долю оборотных активов, покрываемых собственными средствами.

     Косс = (III – I) / II = (594 315 – 631 678) / 36 642 = - 1,020

     Косс  должен быть более 0,1 (или 10%) на конец  года.

     Коэффициент автономии (финансовой независимости) = (стр. 490+640+650) / стр.300

     Ка  на н.г. = (476 195 + 0 + 6 143) / 501 271 = 0,962

     Ка  на к.г. = (594 315 + 0 + 7 588) / 668 320 = 0,901

     Отмечается  отрицательная динамика, уменьшается  доля активов, которая обеспечивается собственными средствами. В мировой  практике нормативным принято считать  значение 0,5.

       Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах = стр. 620 / стр.700

     Д на н.г. = 18 509 / 501 271 = 0,037

     Д на к.г. = 65 779 / 668 320 = 0,098

     Показатель  отношения дебиторской  задолженности к  совокупным активам = (стр. 230, 240) / стр.300

     На  н.г. = (195 + 9 485) / 501 271 = 0,019

     На  к.г. = (51 + 9 292) / 668 320 = 0,014

     Желаемый  значение показателя должно быть равно 0,4, более высокий показатель является нежелательным.

     Рентабельность  активов = чистая прибыль (убыток) отчетного периода / совокупные активы = Ф2 стр.190 / Ф1 стр.300

     На  н.г. = 9691 / 501 271 = 0,019

     На  к.г. = -37 418 / 668 320 = -0,056

     Рентабельность  активов снизилась на 0,037%, хотя показатель и так очень низок, что говорит  о том, что на предприятии ОАО «ЮТК» присутствует низкая степень эффективности использования имущества организации.

     Норма чистой прибыли  = чистая прибыль (убыток) отчетного периода / выручка (нетто)

     На  н.г. = 9691/ 213 091 = 0,045

     На  к.г. = -37 418 / 232 618 = -0,161

     Нормальное  значение этого показателя равно  примерно 0,2. Значение же показателя ОАО «ЮТК» значительно ниже, чем по норме. Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности предприятия.[11]/[12]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА 3. Возможные пути финансового оздоровления предприятия ОАО «Южная телекоммуникационная компания» 

     По  существу, ОАО «ЮТК» оперирует в одном из наименее привлекательных регионов России. Южный федеральный округ – один из наименее промышленно развитых регионов страны. Регион операционной деятельности ОАО «ЮТК» граничит с проблемными кавказскими республиками, Дагестаном, Ингушетией и Чечней, что, в определенной степени, создает помехи для потенциала развития региона. Почти 50% населения региона ведет сельский образ жизни, характеризующийся сравнительно слабым использованием телефонной связи. Но, помимо этого, происходят и позитивные для будущего этого региона события. Положительное влияние, вероятно, окажут предстоящие Олимпийские игры и развитие инфраструктуры туризма и игорного бизнеса.

     Большой долговой рычаг остается главной  проблемой компании. Ее текущий чистый долг примерно на уровне $940 млн., что подразумевает коэффициент чистый долг/выручка более 1. Считается, что долговая нагрузка может пагубно сказаться на амбициозных планах компании по реструктуризации и стратегически важной экспансии в сегмент широкополосной связи. С учетом неблагоприятной текущей конъюнктуры рынка долговых обязательств такой долговой рычаг заставляет компанию «ходить по тонкому льду». Если рост конкуренции со стороны таких компаний, как Голден Телеком и Комстар приведет к снижению рыночной доли ОАО «ЮТК», проблема с задолженностью может усугубиться. Компания имеет стабильные рейтинги агентств S&P и Moody’s B- и B1.

     В Южном Телекоме проходит процесс  сокращения штатов. За последние три  года компании удалось сократить штаты на 22% или 8 500 человек. На конец 2009 г. численность персонала составила 28 852 сотрудников. До 2013 г. администрация планирует сократить штаты еще на 30%, с тем, чтобы достичь численности персонала в 20 195 человек. Это является позитивным изменением, т.к. высокий текущий рост размеров заработной платы может негативно повлиять на показатель операционной рентабельности компании.

     Для реализации стратегических целей Общества на 2009 год и ближайшие 2-3 года предусматриваются  следующие мероприятия:

     - цифровизация 100 % центров муниципальных  районов (ВОЛП, ЦРРЛ), с построением  во всех указанных центрах  сети передачи данных (узлов доступа);

     - строительство ВОЛП на местных  первичных сетях в городах  и крупных населенных пунктах,  модернизация (расширение пропускной способности) существующих медножильных сельских СЛ с применением технологии G.SHDSL;

     - развитие сети фиксированной  телефонной связи только с  применением NGN-технологий с установкой  на первом этапе узлов MSAN и  стыковку их с ТфОП по протоколу V5.2, планированием оптимального соотношения SIP-абонентов и аналоговых абонентов POTS;

     - масштабное использование оборудования SoftSwitch для развития сетей и  замены аналогового оборудования  ТфОП при решении проблемы  стыковки программных коммутаторов различных производителей;

     - проведение работ на медножильных  линиях доступа с целью доведения  их параметров до технических  требований, позволяющих максимальное  использование технологии xDSL в целях  организации широкополосного доступа. 

     Значительный  объем инвестиций будет направлен на реализацию требований нормативно-правовых актов, национальных и социально значимых проектов.

     Подотраслевая структура капитальных вложений сформирована в соответствии с классификатором  инвестиционных проектов:

     1) Традиционная телефония – планируется объем инвестиций для удержания компании в сегменте доходных абонентов. Инвестиции в проекты традиционной телефонии направлены на окупаемые проекты, начатые ранее и проекты телефонизации районов компактного расселения (элитные новостройки), а также на реализацию проектов по выполнению требований ФЗ «О связи». В период 2010-2013 гг. предусмотрены равномерные темпы модернизации сети с целью повышения уровня цифровизации к 2012 году до 91,01%.