Акционерное общество: создание, функционирование, политика

Ко второй группе относится сокращение издержек производства, увеличения качества производимой продукции, оптимальную  маркетинговую политику, а так  же многое другое, т.е. все то, что  оказывает действие на эффективность деятельности любой коммерческой и производительной структуры.

В процессе своего развития, акционерное  общество заинтересованно в высоком  рейтинге, как в нутрии своей страны, так и на международном рынке, что является необходимость расширения своего круга акционеров, инвесторов, получения кредитов, поддержание высокого уровня стоимости акций, вращающихся на фондовых рынках. Именно для этого составляется биснесс-план. Он обязан включать несколько вариантов: оптимистический, пессимистический,  и наиболее вероятный сценарий функционирования общества на срок до пяти - десяти лет. При составлении данного плана следует использовать экономико-математическое моделирование и прогнозирование для системного определения таких взаимосвязанных показателей, как себестоимость продукции и услуг, цена реализации, объемы производства, прибыль, убытки, эффективность использования ресурсов, в том числе специфических для акционерного общества средств, связанных с эмиссией ценных бумаг.

Для привлекательности предлагаемых к подписке ценных бумаг важно осуществить вероятностную оценку будущих доходов акционеров, они складываются из регулярных выплат дивидендов по акциям, и разницы при возрастании рыночного курса на момент продажи в сравнении с их рыночной котировкой при приобретении. Определение вероятностной стоимости бумаг  зависит от множества факторов. Оценка  бушующей стоимости ценных бумаг, включаемая в бизнес-план, должна осуществляться в соответствии с их видами:

• по облигациям;
• привилегированным акциям;
• простым акциям;

Функционирование акционерного общества осуществляется с  соблюдением  условий хозяйственной деятельности, установленных российским законодательством.

Как юридическое лицо общество является собственником: имущества, переданного ему учредителями; продукции, произведенной в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов и другого имущества, приобретенного им в процессе своей деятельности.¹³

Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в определении формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда и распределения прибыли.

Так же от собственного имени заключать  договоры, приобретать личные неимущественные    и имущественные права, нести  ответственность, быть, как и ответчиком, так и истцом в суде.

Срок деятельности акционерного общества неограничен или может быть установлен  его участниками. Данное общество несет  ответственность по всем своим обязательствам всеми активами имеющихся в компании, т.е. своим имуществом, но по обязательствам отдельных своих участников ответственность не несет.

Со своей стороны акционер принимает  на себя ответственность  по обязательству  общества в пределах только своего вклада, вложенного в дело. Тут начинает действовать принцип ограниченной ответственности акционера, это и является одной из отличительных свойств акционерной собственности.

После вклада своей доли в объединенный  капитал, вкладчик не вправе требовать  от общества его возврата, за исключением  случаев предусмотренных уставом  общества, или же законодательством. Существует лишь одна возможность получить назад вложенные средства - это продать (реализовать) свои акции или получить соответствующую часть остатков имущества при ликвидации общества.

Очень важным аспектом успешного функционирования акционерного общества является его дивидендная политика. Существуют экономические и внеэкономические отношения к выплате дивидендов.¹⁴

 К экономическим относят:  все финансовые ограничения, вызванные  потребностями в развитии, техническом  перевооружении и реконструкции фирмы, так как выплаты дивидендов наличными снижают объем прибыли, который может быть направлен на эти цели. Корпорациям, которые серьезно занимаются развитием, требуются значительные средства, они не могут постоянно выходить на рынок для привлечения средств  за счет эмиссии ценных бумаг. А это значит что самый эффективный путь - контролировать выплату дивидендов, для того чтобы свести к минимуму  финансирование за счет  внешних источников.

Проблема ликвидности баланса, для фирмы имеет  приоритет  перед проблемой выплаты дивидендов. Выплаты наличными снижают объем легко реализуемых активов и часть нераспределенной прибыли. Если у предприятия нет достаточного объема наличности, то возможно, что возникнут трудности с оплатой краткосрочных долгов,  а так же усложнятся отношения с кредиторами. Поэтому высокий коэффициент выплачиваемости не свидетельствует  о стабильности доходов и дивидендов, привлекательности фирмы для инвесторов и ее устойчивом положении на рынке ценных бумаг.

 Внеэкономические ограничения  по выплате дивидендов выражаются законодательных ограничениях. Как правило, законодательством определяется источник выплаты дивидендов. В абсолютном большинстве случаев им является прибыль. Не допускаются денежные выплаты дивидендов  за счет акционерного капитала. С целью защиты кредиторов  фирме запрещается выплачивать  дивиденды в денежной форме. Если она не может расплатиться с долгами.  Во множестве стран государство ограничивает не только выплату чрезмерно высоких дивидендов, но и следит за теми фирмами, которые выплачивают низкие.

 Так же в законодательных  ограничениях по выплате дивидендов  наличными могут быть еще и  договорные ограничения. Это когда  фирма может взять на себя  обязательство и не платить  дивиденды, если заранее не  будет обеспечено соотношение активов и задолженности, или направлять на выплату дивидендов,  лишь определенную долю от суммы полученной прибыли.

Главным образом экономические  и внеэкономические ограничения  направлены на защиту прав кредиторов.

Выплата дивидендов, как  наличными, так и акциями, влияет на баланс предприятия. Но это влияние оказывается специфическим – меняется не размер собственного капитала, а его структура. Акционерное общество, как и все организационно-правовые формы‚ наряду с преимуществами содержит в себе определенные риски. Особенность акционерного общества состоит в том, что для его нормального развития требуется четкое институциональное оформление механизмов его создания, функционирования и управления. Без этого оно само становится источником серьезных рисков в экономике. В этом состоит особенность акционерного общества как института процедурного бизнеса.     

Основные вопросы в  сфере функционирования акционерного общества: опасности потери контроля (нарушение прав акционеров) и неисполнение договорных и кредитных обязательств фирмы перед партнерами. Эти риски непосредственно связанны с преимуществами акционерного общества: отделением собственности от управления и ограниченным характером имущественной ответственности владельцев.     

Для снижения вероятности  этих рисков необходимо согласование интересов следующих групп участников отношений: акционеров, менеджеров, внешних  партнеров по бизнесу и государства.     

 Акционеры вкладывают  свои средства в фирму по  следующим причинам: ¹⁵

• спекулянт и рантье - это акционеры‚ не заинтересованные в участии в реальном управлении; они стремятся либо к сбережению своих средств, через долговременные вложения или заинтересованы в игре на разнице цен;
• стратегический собственник - долговременные интересы вложений связаны с развитием бизнеса, поэтому заинтересован в участии в управлении фирмой.

    Менеджеры, руководствуясь своим интересом, могут, действует от имени фирмы, но как  частное лицо может иметь собственные  интересы. Долговременные интересы - престиж и преуспевание фирмы, так как от этого зависит собственное положение. Краткосрочные интересы - текущие доходы‚ доходность акций, если крупный акционер и собственные доходы.     

Система внешних партнеров  по бизнесу - это поставщики и потребители, конкуренты, изготавливающие сходную продукцию, перспективные партнеры. Акционерное общество имеет долговременные интересы в отношении внешних партнеров; заинтересовано в поддержании долговременных интересов. Особым внешним партнером является государство.     

Государство обеспечивает публичность бизнеса. Текущие интересы государства сводятся к налоговым  поступлениям, доходам от собственности; долговременные к развитию конкурентоспособных  отраслей, социальному взаимодействию и т.д.     

Краткосрочные интересы у внешних партнеров противоречивы‚ и только ориентация на долговременные интересы позволяет их успешно согласовывать. Поэтому обеспечение и согласование долгосрочных интересов - основа стабильности акционерного общества.     

Акционерное общество как модель согласования долгосрочных интересов внешних и внутренних партнеров по бизнесу включает в себя следующие элементы:

• структуру акционерного капитала;
• систему корпоративной демократии;
• внешние механизмы контроля над менеджерами, обеспечивающими права акционеров и служащие гарантиями исполнения договорных обязательств.

    Структура капитала определяет‚ как будут распределяться акции между различными видами собственников‚ а следовательно‚ какие интересы -краткосрочные или долговременные будут преобладающими.

Физические лица - массовые‚ мелкие акционеры‚ неконсолидированные собственники, обладающие небольшим (в России до 1%) количеством акций, не способные оказывать реальное влияние на принятие решений, как правило, ограничены даже в праве ставить вопрос о созыве собрания, только голосуют за предложенные кандидатуры и т.д. Существует следующая зависимость: чем больше мелких‚ неконсолидированных акционеров, тем сильнее ориентация на краткосрочные интересы, тем менее устойчива структура акционерного общества, чаще происходят процессы передела собственности.

Крупные консолидированные  владельцы пакетов акций:

• физические лица;
• финансовые институты;
• крупные частные корпорации;
• государство.

Последние три группы образуют группу институциональных  инвесторов - консолидированные инвесторы. Чем больше доля крупных консолидированных акционеров, тем более ярко выражены долговременные интересы; при этом, если среди консолидированных владельцев большинство акций сосредоточено у физических лиц, корпораций и государства‚ то преобладают интересы стратегических собственников; если у корпораций и финансовых институтов‚ то - интересы долговременного партнерства.     

Мировые тенденции развития акционерных обществ:

• рост числа физических лиц, но консолидированных через систему финансовых институтов (пенсионных фондов, инвестиционных компаний и т.д.);
• рост доли институциональных<spa