Анализ и оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта

       При этом с позиции краткосрочной  перспективы говорят о ликвидности и платежеспособности предприятия, а в долгосрочном плане – о его финансовой устойчивости.

       В-третьих, существует учетно-аналитический подход к определению финансового состояния  как совокупности показателей финансовой отчетности предприятия.

       Л. Т. Гиляровская и Д. А. Ендовицкий под оценкой финансового состояния подразумевают часть финансового анализа, характеризующуюся «…определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату (начала и конец квартала, полугодия, девяти месяцев, года) как остатки по конкретным счетам или комплексу счетов бухгалтерского учета. Финансовое состояние организации характеризует в самом общем виде изменения в размещении средств и источников их покрытия (собственных или заемных) на конец периода по сравнению с их началом» [5].

       В-четвертых, финансовое состояние понимают как  характеристику его финансовой конкурентоспособности (т. е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

       Таким образом, финансовое состояние можно определить как результат системы отношений, возникающих в процессе кругооборота средств субъекта хозяйствования, а также источников этих средств, характеризующий на определенную дату наличие различных активов, размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также его инвестиционную привлекательность [4].

       Главной целью анализа финансового состояния  является оценка и идентификация  внутренних проблем предприятия  для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций (заемных средств).

       В научной экономической литературе выделяют следующие основные группы задач, необходимость решения которых обусловлена целью оценки финансового состояния предприятия [2; 3]:

       – идентификация финансового положения;

       – выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии предприятия и его платежеспособности;

       – своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового  состояния и его платежеспособности;

       – прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

       Содержание  оценки финансового состояния во многом определяется тем, кто является пользователем информации, и какова сфера экономических интересов в оценке различных сторон и аспектов финансовой деятельности предприятия.

       В соответствии с международными стандартами  финансовой отчетности (МСФО) к пользователям информации о финансовом состоянии предприятия относятся имеющиеся и потенциальные инвесторы, работники, заимодавцы, поставщики и прочие торговые кредиторы, покупатели, государство и его органы, общественность [6]. Каждая из указанных категорий пользователей имеет специфичный набор информационных потребностей. Систематизированные данные об этих актуальных положения оценки финансового состояния предприятия представлены в таблице 1.1 [5].

Таблица 1.1 – Содержание оценки финансового состояния предприятия для

           различных пользователей  информации

 
 

       1.2 Основные методики анализа и оценки финансового состояния

хозяйствующего  субъекта 

       Оценка  финансового состояния предприятия представляется достаточно затруднительной эвристической процедурой и для эффективной корректировки отчетной информации и принятия управленческих решений требуется использование специальных финансово-аналитических методов.

       Применяемые в целях оценки финансового состояния  методики могут быть условно разделены  на следующие функциональные группы [4]:

       – трансформационные;

       – общего качественного анализа;

       – коэффициентные;

       – интегральные;

       Трансформационные методики применяются на преданалитическом  этапе оценки финансового состояния, их целью является формирование адекватной базы финансовых данных и подготовка её для последующих оценочных процедур. Оценивается достоверность предоставленной отчетности, изучается степень соответствия денежной оценки активов и обязательств их реальным рыночным величинам, с качественных позиций оценивается нематериальная сфера предприятия: деловая репутация, устоявшиеся хозяйственные связи, уровень подготовки и организации менеджмента, текучесть и профессионализм кадров, перспективы развития отрасли и целевых рынков предприятия, стадии жизненного цикла основных товаров предприятия. На основе проведенных исследований и экспертных процедур может корректироваться предоставленная финансовая отчетность, составляться управленческая оценка показателей (например, управленческий баланс и отчет о прибылях и убытках) с приближением финансовых показателей к рыночной оценке.

       Различными  способами нивелируют влияние инфляционных процессов на сопоставимость отчетности различных периодов и регионов. Для этой цели могут использоваться показатели макроэкономической динамики, рассчитываемые Минфином РФ и Госкомстатом РФ:

       – индекс инфляции, применяемый для  индексации стоимости основных фондов и иного имущества предприятий при их реализации в целях определения налогооблагаемой прибыли;

       – дефлятор ВВП;

       – индекс потребительских цен;

       – индекс промышленной продукции и т.д.

       При необходимости проведения межстрановых сопоставлений и оценки сравнительной  эффективности деятельности относительно зарубежных партнеров финансовая отчетность может пересчитываться в единицы стоимости иностранных валют, при этом учитывается и относительные инфляционные процессы двух стран. Отчетность может видоизменяться для целей улучшения представления данных: статьи сходного экономического характера агрегируется в единые оценки, отчетность трансформируется в форматы в международных и зарубежных стандартов.

       Общий качественный анализ фокусирует внимание на исследование структуры статей бухгалтерской  отчетности с привязкой к эффективной  отраслевой структуре активов и источников их финансирования. Проводится сопоставление элементов активов и пассивов на близких платежных горизонтах и делается вывод о ликвидности баланса. Качественно анализируются наиболее яркие тенденции в изменения статей отчетности и возможные причины, их обусловившие. На основе экстраполяции могут строиться прогнозные финансовые отчеты.

       В эту группу методов входят простейшие графико-статистические методы:

       – структурные диаграммы, оценка долей  влияния;

       – оценка динамики показателей;

       – визуальная сравнительная оценка (среднеотраслевая, контрагентов и т.д.);

       – построение трендов.

       Коэффициентный  анализ традиционно занимает основную роль в аналитических процедурах при оценке финансового состояния предприятия. Базой сравнения могут выступать:

       – регламентируемые документами и  законодательными актами коридоры нормативных значений;

       – научно обоснованные оптимальные значения показателей;

       – среднеотраслевые значения показателей;

       – характеристики предприятий аналогов;

       – динамика собственных показателей  за предыдущие годы;

       Следуя  традиционному алгоритму, аналитик сталкивается с рядом проблем на этапе интерпретации финансовых показателей с точки зрения выбранных нормативов. В российских условиях база нормативных документов по оценке финансового состояния ещё не достаточно развита, доступ к среднеотраслевым нормативам для отдельных предприятий часто ограничен, агрессивность бизнес-среды, вынуждающая предприятие диверсифицировать деятельность, затрудняет поиск предприятий аналогов и даже анализ собственной динамики не дает релевантные результаты из-за высокой вариабельности ретроспективных рядов данных, присущей современной экономики.

       В настоящее время существуют достаточно большое количество финансовых индикаторов, используемых в аналитической практике. Обычно подобные наборы включают показатели ликвидности, характеристики структуры источников финансирования, оценки скорости обращения элементов активов и обязательств, а также индикаторы эффективности деятельности. Алгоритмы расчета показателей разнообразны и выбор конкретного алгоритма должен осуществлять аналитик, опираясь на отраслевую специфику предприятия и цель анализа. Следует отметить также и аналитический инструментарий, направленный на изучение причин, обуславливающих изменение финансовых показателей, здесь могут оказаться весьма полезными методики факторного анализа показателей.

       Интегральные  модели оценки финансового состояния  основаны на расчете небольшого числа  финансовых показателей, сводимых в  комплексную оценку, и позволяют нивелировать влияние проблемных ситуаций, возникающих при интерпретации финансовых коэффициентов. Интегральные модели позволяют отнести предприятие к той или иной группе с соответствующим набором характеристик и удобны для групп с соответствующим набором характеристик и удобны для экспресс-анализа финансового состояния, поскольку не требует значительных затрат времени и ресурсов.

       В общем блоке интегральных методик можно выделить следующие:

       – статистически обоснованные модели прогнозирования возможного банкротства предприятия на заданный временной горизонт. Базируются на классических положениях регрессионного и дискриминантного анализа;

       – методики определения рейтинга предприятия  в целях кредитования. Строятся исходя из априорных представлений банковских экспертов о структуре показателей идеального заемщика. Нося яро выраженный эвристический характер, такие методики, тем не менее, представляют ценность с точки зрения оценки кредитоспособности предприятия при работе с российскими банками;

       – отраслевые методы ранжирования предприятия. Идея состоит в том, что каждая отрасль имеет свои специфические  нормативы индикаторов, обусловленные характером бизнес-процессов. Все предприятия отрасли в некотором периоде делятся на группы и формируются нормативы значений по нескольким финансовым коэффициентам;

       – ранговые методики рейтингования предприятий. Проводится  разбиение всей совокупности предприятий на 4–6 классов с заданными качественными характеристиками ликвидности, финансовой устойчивости и эффективности. Как и в банковских методиках, хотя существуют модели теоретического или вероятностного обоснования построения классификации.