Банкротство и антикризисное управление предприятием

Эту работу при идентификации  нормального финансового состояния  предприятия выполняют превентивные механизмы нейтрализации начинающегося  кризиса, в числе которых Бланк  И.А. называет:   «сокращение объема финансовых операций на наиболее рискованных направлениях финансовой деятельности предприятия; повышение уровней внутреннего и внешнего страхования финансовых рисков, связанных с факторами, генерирующими угрозу финансового кризиса; реализация части излишних или неиспользуемых активов предприятия с целью увеличения резервов финансовых ресурсов; конверсия в денежную форму дебиторской задолженности и эквивалентов денежных средств»¹.

Таким образом, превентивное антикризисное управление предприятием понимается как способность обнаружить ранние признаки развития кризиса, осуществить диагностирование причин кризиса, идентификацию финансового состояния предприятия и реализовать соответствующие мероприятия, способные нейтрализовать начинающийся кризис в нормальном финансовом состоянии.

Предкризисное финансовое состояние, соответствующее начинающемуся  латентному (скрытому) кризису, характеризуется  проявлением проблем в разных областях деятельности   предприятия  и       ухудшением        отдельных 

___________________________________________________________________

1. Бланк И.А. Управление  финансовой стабилизацией предприятия.  Киев.: «Ника-Центр, Эльга», 2003. С. 234.

экономических показателей. При идентификации предкризисного финансового

состояния планирование, организация  и мотивация персонала направляются на реализацию мер противодействия негативным процессам. В основе соответствующих мер лежат организационные меры, корректировка стратегий развития и меры финансовой стабилизации. Предприятие в предкризисном финансовом состоянии находится как бы в граничной области между стратегиями роста или стабильности и стратегией сокращения. В зависимости от действий своего менеджмента предприятие может вернуться в нормальное финансовое состояние, либо перейти в кризисное финансовое состояние, либо остаться в предкризисном состоянии. Цель антикризисного управления предприятием в данной ситуации - вернуться в нормальное финансовое состояние (максимум) или остаться в предкризисном финансовом состоянии (минимум).

Кризисное финансовое состояние  предприятия характеризуется серьезным  нарушением финансовой устойчивости, препятствующим нормальному осуществлению  хозяйственной деятельности, кроме  того, имеет место продолжительная  неплатежеспособность предприятия, вызванная  низкой ликвидностью его активов. Такое  состояние предприятия может  соответствовать его развитию по стратегии сокращения (свертывания  бизнеса). При этом текущие значения экономических показателей ухудшаются относительно своих пороговых (базовых, целевых) значений. При идентификации  кризисного финансового состояния  в планировании, организации и  мотивации используют меры санации, в числе которых реструктуризация задолженности, кадрового и инвестиционного потенциала, реорганизация предприятия и другие меры.

Дальнейшее развитие кризиса  предприятия при наличии юридических  оснований переводит предприятие  в разряд несостоятельных  с  проведением 

_______________________________________________________________________________

1 Жданов С. А. Основы теории экономического управления предприятием. М.:«Финпресс», 2000. С. 45.

судебных процедур банкротства, в числе которых: выявление фактической  состоятельности (фиктивного банкротства) предприятия; наблюдение; финансовое оздоровление (меры санации); внешнее управление и мировое соглашение. Целью антикризисного управления предприятием при выполнении этих процедур является восстановление платежеспособности предприятия - должника.

Охарактеризованная структура  механизмов, используемых в антикризисном  управлении предприятием, дает возможность  в сжатом виде представить основное содержание, последовательность и взаимосвязь  важнейших элементов антикризисного управления. Технология антикризисного управления предприятием (укрупненно) содержит две группы специфических  этапов. В первую группу входит мониторинг, диагностика и идентификация  финансового состояния предприятия  по выбранным экономическим показателям - индикаторам безопасности, которые  реализуются превентивными механизмами  идентификации финансовых состояний  и прогнозирования вероятности  банкротства предприятия. Вторая группа включает планирование, организацию  и мотивацию антикризисных мер, специфических для идентифицируемых финансовых состояний и включающих превентивные механизмы нейтрализации  начинающегося кризиса в нормальном финансовом состоянии, механизмы противодействия  развивающемуся кризису в предкризисном  финансовом состоянии, механизмы санации  – в кризисном финансовом состоянии  и судебные процедуры банкротства  при несостоятельном финансовом состоянии предприятия.¹

В процессе антикризисного управления наряду с применением  специфических антикризисных механизмов широко используются механизмы финансового  менеджмента. Финансовый менеджмент предприятия  ограничен областью   финансовой   деятельности   предприятия   и   рассматривается  как

_________________________________________________________________

1. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005. С.61.

система организации, регулирования  и планирования финансовых отношений, способов формирования и использования  финансовых ресурсов. В то время  как сфера действий антикризисных  механизмов является более широкой, так как она распространяется не только на финансовую область, но и  на другие области деятельности: социальные, организационные, психологические  и технологические.¹

Однако все эти области  деятельности предприятия имеют  экономическую (финансовую) основу. Поэтому  появление проблем в различных  областях деятельности предприятия  в конечном итоге вызывает проблемы в финансово-экономической области  и сопровождается ухудшением показателей финансового состояния кризисного предприятия. Все антикризисные действия в конечном итоге тоже имеют финансовую основу и приводят к изменениям финансового состояния предприятия.

Принципиальные отличия  механизмов антикризисного управления предприятием от финансового менеджмента  заключаются в смене критериев  принятия решений. В рамках нормального  финансового состояния предприятия  основные критерии или цели эффективности  предприятия сводятся к обеспечению  долгосрочного успешного развития бизнеса и максимизации прибыли. При переходе предприятия в кризисное  состояние долгосрочный аспект теряет свою актуальность, а в краткосрочном  аспекте критерием или целью  становится максимизация доходов или  экономия денежных средств. При этом максимизация денежных средств осуществляется мерами, не приемлемыми с позиций финансового менеджмента. Антикризисное управление допускает любые потери (текущие и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня. Наступление кризиса означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия и появления так

Называемой  «кризисной ямы».    Заполнение этой   «кризисной ямы»   может

________________________________________________________________

1. Коротков Э.М. Антикризисное  управление: Учебник. 2-е изд. М.: ИНФА, 2005. С. 17.

быть осуществлено срочным  увеличением поступлений денежных средств (максимизацией) и срочным  уменьшением текущей потребности  в оборотных средствах (экономией).

Взаимодействие механизмов антикризисного управления и финансового менеджмента проявляется следующим образом:¹

-  нормальное финансовое  состояние предприятия поддерживается  механизмами финансового менеджмента,  направленными на реализацию  выбранной базовой стратегии развития основной деятельности. Одновременно осуществляется мониторинг, обнаружение ранних признаков кризиса, диагностика и идентификация финансового состояния предприятия, являющиеся частью превентивных механизмов антикризисного управления;

         -    в предкризисном финансовом  состоянии предприятия механизмы  финансового менеджмента дополняются  антикризисными механизмами противодействия  развивающемуся кризису. Эти меры  направляются на недопущение  дальнейшего развития кризиса,  устранение допущенных структурных  диспропорций, выход предприятия  из предкризисного финансового  состояния и переход его в нормальное финансовое состояние. В предкризисном финансовом состоянии не реализуются в полной мере базовые функциональные стратегии развития производства и сбыта;

-        в кризисном финансовом состоянии предприятия механизмы

финансового менеджмента  сочетаются с антикризисными мерами санации, призванными подавить причины кризиса, не допустить банкротства предприятия и вернуть его в предкризисное финансовое состояние. Принципиальное отличие механизмов антикризисного управления от традиционного управления проявляются в срочности их осуществления, в отсутствии резервных ресурсов и в необходимости идти на любые потери, недопустимые в традиционном управлении,   ради   максимизации  денежных

________________________________________________________________________________

1. Коротков Э.М. Антикризисное  управление: Учебник. 2-е изд. М.: ИНФА, 2005. С. 23.

средств (увеличения денежных средств и уменьшения потребности  в оборотных средствах).

Как известно, процесс управления состоит из четырех взаимосвязанных  общих функций: планирования, организации, мотивации и контроля (анализа), необходимых  для формулирования и достижения целей предприятия. Эти функции  управления объединены связующими процессами коммуникации и принятия решений  и образуют цикл управления предприятием. В общую последовательность традиционных этапов (стадий) управленческого    цикла вполне логично вписываются механизмы антикризисного управления. Так, на стадии контроля и анализа должен присутствовать специфический мониторинг с использованием индикаторов финансовой безопасности; на стадии стратегического и текущего планирования - механизм резервирования финансовых средств с учетом возможных неблагоприятных колебаний экономической конъюнктуры, оперативной корректировки корпоративных бюджетов, разработки плановых мер антикризисного характера; на стадии организации - постановка задач антикризисного характера перед менеджментом, использование оперативных мер по снижению издержек и т. п.

В основу встраивания, согласования механизмов общего и антикризисного менеджмента целесообразно положить процессы мониторинга индикаторов безопасности, в соответствии с которыми проводится диагностика и идентификация финансового состояния предприятия (нормальное, предкризисное, кризисное). Каждый показатель - индикатор имеет фиксированные количественные значения, фактическое достижение которых бизнесом означает «сигнал тревоги» и требует (даже при появлении самых ранних симптомов) принятия мер предупредительного характера. В целом модель антикризисного превентивного механизма идентификации финансовых состояний предприятия по направленности динамики индикаторов безопасности включает в себя следующие механизмы:

________________________________________________________________________________

1. Коротков Э.М. Антикризисное  управление: Учебник. 2-е изд. М.: ИНФА, 2005. С. 25.

• выбор системы показателей-индикаторов безопасности; выбор пороговых значений индикаторов безопасности для классификации финансовых состояний предприятия;
• определение периодичности контроля системы показателей- индикаторов безопасности в соответствии с принятой длительностью циклов управления предприятием;
• осуществление мониторинга системы показателей-индикаторов безопасности;
• диагностика финансового кризиса и идентификация финансового состояния предприятия.

Все или часть индикаторов  безопасности имеют отрицательную  направленность (динамику) за отчетный и предшествующий период. Текущие значения всех индикаторов безопасности находятся ниже своих пороговых значений и имеют отрицательную направленность (динамику) за отчетный и предыдущий аналогичный период. Таким образом, разработка системы анализа финансового состояния позволяет своевременно диагностировать отрицательные изменения внутри предприятия и своевременно применять методы оздоровления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Оценка вероятности  банкротства предприятия

 

 

Одной из основных целей  оценки предприятия в процессе антикризисного управления является получение информации о его стоимости.

Оценка несостоятельности  предприятий осуществляется на всех этапах антикризисного управления. В  процессе антикризисного управления бывают ситуации, когда возникает необходимость в оценке бизнеса предприятия.

Оценка бизнеса - это процесс определения стоимости текущих и ожидаемых доходов, получаемых в результате функционирования предприятия как совокупности прав собственности, технологий и активов. К таким ситуациям относятся:

• продажа предприятия в целом;
• определение рыночной стоимости долей пайщиков в уставном капитале предприятия или рыночной стоимости его пакета акций;
• уточнение и корректировка налогооблагаемой базы;
• привлечение инвестиций из банковских и иных сфер;
• организация холдинговых компаний и совместных предприятий;
• ликвидация предприятия.