Финансовый рынок. Спрос и предложение денег

     Переменные  издержки зависят от объема производимой продукции, но эта зависимость имеет  различный характер при разных количествах  продукции. В самом деле, на первом этапе, когда объем продукции невелик, такие издержки значительны. В дальнейшем, по мере увеличения объема производимой продукции, уровень затрат снижается, поскольку начинает действовать фактор экономии на масштабе производства. Наконец, при вступлении в действие закона убывающей доходности переменные издержки начинают обгонять рост производства. Они состоят из затрат на сырье, материалы, энергию, заработную плату работникам, транспорт и т.п.

     Сумма постоянных и переменных издержек составляет валовые издержки. Поскольку они  содержат в себе постоянные издержки, постольку существуют всегда. Очевидно также, что валовые издержки, включающие в качестве второго слагаемого переменные издержки, увеличиваются одновременно с ростом последних. Для управления производством важно знать величину издержек в расчете на единицу продукции.

     Опираясь  на эти понятия, можно ввести понятие  соответствующих средних издержек, которые получаются  делением валовых  издержек на количество произведенной  продукции. Таким же образом рассчитываются средние постоянные и переменные издержки.

     Переменные    издержки сначала растут быстро, затем медленнее, так как увеличивается масштаб производства, а в дальнейшем с убыванием доходности растут быстрее. Средние издержки сначала падают, но, достигнув определенной точки, начинают быстро расти. Для расчета издержек и оценки производственной деятельности предприятий на Западе и у нас применяются различные методы. В нашей экономике широко использовались методы, опирающиеся на категорию себестоимости, включающую общие затраты на производство и реализацию продукции. Для калькулирования себестоимости как у нас, так и на Западе проводят классификацию затрат на прямые и косвенные.

     К прямым издержкам производства относятся  те затраты по производству продукции, которые несет непосредственно  производитель. В экономической теории они получили название себестоимости. На предприятиях, где существует найм рабочей силы, они включают следующие элементы: а) сырье, основные и вспомогательные материалы, б) топливо и энергию, в) амортизацию, г) зарплату и отчисления на социальное страхование, д) прочие затраты.

     Косвенные расходы по производству продукции  несет государство, олицетворяющее общество в целом. Это расходы на образование, медицину, спорт (финансируемые за счет государства), содержание армии и органов правопорядка, управление и др. Как правило, эти расходы обеспечивают воспроизводство рабочей силы на качественно новой основе и создают условия для нормального функционирования производства. Основным источником погашения этих затрат является прибавочный продукт, изымаемый государством в виде налогов и обязательных платежей. Поэтому в основе цен на товары и услуги лежит не себестоимость, а стоимость, т.е. общественные затраты на производство продукции

     Предельными издержками называют дополнительные издержки, которые требуются для увеличения выпуска продукции на одну единицу. Нужно обратить внимание, что когда говорят о предельном физическом продукте, то употребляют термин "затраты", а прирост выпуска продукции измеряют в натуральных, физических единицах (штуках, метрах, тоннах и т.п.). Издержки же всегда выражаются в денежных единицах.

     Эффективная экономика предполагает оптимальное  распределение имеющихся в распоряжении общества ограниченных ресурсов для удовлетворения потребностей в товарах необходимого ассортимента и качества. Для достижения благосостояния общества и роста эффективности его экономики необходимо определенное соответствие между предельной полезностью и предельными издержками в каждой отрасли производства. Это значит, что если предельная полезность, например, порции творога в 100 г в 4 раза меньше, чем такой же порции сыра, то рыночная цена, соответствующая его предельным издержкам, должна быть в четыре раза меньше. Отсюда становится ясной тесная взаимосвязь между понятиями предельной полезности и предельных издержек: если предельная полезность характеризует спрос на товар, то предельные издержки — его предложение, и поэтому для равновесия спроса и предложения необходимо добиться соответствия между предельными издержками и полезностью. Следует, однако, помнить, что такие соотношения имеются лишь в рамках совершенной конкуренции, когда выгода одного предприятия, как установил еще В. Парето, достигается за счет ухудшения дел у другого предприятия.

     2. Финансовый рынок.  Спрос и предложение  денег

     2. 1 Финансовый рынок  и его функции

     Финансовый рынок - это особый рынок, на котором продаются и покупаются особый товар деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда. В основе формирования финансового рынка лежит ссудный капитал.

     Различают: кредитный рынок, рынок ценных бумаг  и валютный рынок.

     Функции финансового рынка:

• Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;
• Финансирование воспроизводственного процесса;
• Распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями;
• Повышение эффективности экономики в целом

          Финансовый  рынок разделяется на денежный  рынок и рынок капиталов. Под  денежным рынком понимается рынок  краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь  денежный рынок подразделяется  на обычный, на учетный, межбанковский  и валютный рынки.  
 
 
 
 
 
 
 

Схема 1. Структура финансового рынка

     К учетному рынку относят тот, на котором  основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и  мобильность.

         Межбанковский рынок - часть рынка  ссудных капиталов, где временно  свободные денежные ресурсы кредитных  учреждений привлекаются и размещаются  банками между собой, преимущественно  межбанковских депозитов на коротких  сроках.

        Валютные рынки обслуживают международный  платежный оборот, связанный с  оплатой денежных обязательств  юридических и физических лиц  разных стран. Специфика международных  расчетов заключается в отсутствии  общепринятого для всех стран  платежного средства . Поэтому необходимым  условием расчетов по внешней  торговле , услугам, инвестициям,  межгосударственным платежам является  обмен валюты на другую  в  форме покупки или продажи  иностранной валюты плательщиком  или получателем. Валютные рынки  - официальные центры, где совершается  купля-продажа валют на основе  спроса и предложения.

         Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также  акции и облигации. Он подразделяется  на рынок ценных бумаг и  рынок средне- и долгосрочных  банковских кредитов. Рынок капиталов  служит важнейшим источником  долгосрочных инвестиционных ресурсов  для правительств, корпораций и  банков. Если денежный рынок предоставляет  высоко ликвидные средства в  основном для удовлетворения  краткосрочных потребностей, то  рынок капиталов обеспечивает  долгосрочные потребности в финансовых  ресурсах.

         Финансовый рынок можно рассматривать  и как совокупность первичного  и вторичного рынков, а также  национальный и международный.  Первичный рынок возникает в  момент эмиссии ценных бумаг,  на нем мобилизуются финансовые  ресурсы. На вторичном рынке  эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою  очередь, вторичный рынок подразделяется  на биржевой и небиржевой. На  последнем происходит купля-продажа  ценных бумаг, которые не котируются  на бирже.

        Взаимоотношения государства и  финансового рынка многоплановы. Государство может выступать  кредитором и заемщиком, устанавливать  общие правила функционирования  рынка и осуществлять контроль  за ним, проводить официальную  денежно-кредитную политику. Государство  может также поощрять и защищать  развитие финансового рынка, от  которого зависит устойчивость  национальной экономики. В первую  очередь такая политика проводится  через придание рынку организационной  завершенности, стандартизацию операций  и жесткий контроль. В отдельных  европейских странах государство  участвует в создании и поддержании  рынков отдельных финансовых  активов, принимает “защитные”  законы, ограждающие от иностранного  проникновения и излишней конкурентности.

     2.2 Рынок ценных бумаг

        На рынке ценных бумаг обращаются  средне- и долгосрочные ценные  бумаги. Под ценной бумагой понимается  продаваемый и покупаемый финансовый  документ, дающий право его владельцу  на получение в будущем денежной наличности. К ценным бумагам относятся: вексель, чек, акция, облигация, депозитный сертификат, казначейское обязательство и т.д.

1. Облигации - долговые обязательства корпорации, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустившая их корпорация обязуется выплатить владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации. Владелец облигации - кредитор, а не акционер.
2. Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями и свидетельствующим о депонировании денежных средств с правом вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которые указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента.
3. Вексель - необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Он стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы.
4. Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. Это альтернатива денежной эмиссии и инфляции в случае дефицита государственного бюджета.

        Сегодня в большинстве стран  обращаются государственные ценные  бумаги нескольких видов: казначейские  векселя, казначейские обязательства  и казначейские облигации, различающиеся  сроком погашения.

       Ценные бумаги с нефиксированным  доходом. Это, прежде всего  акции, т.е. ценные бумаги, удостоверяющие  владение паем в капитале акционерного  общества и дающие право на  получение части прибыли в  виде дивиденда.

       Смешанные формы. Это конверсионные  долговые обязательства и опционные  займы, которые обладают известным  сходством с промышленными облигациями  и представляют собой переходную  к акциям форму ценной бумаги  с фиксированным доходом. Оба  вида этих ценных бумаг имеют  твердо фиксированный процент. Отличие от промышленных облигаций состоит в том, что их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.

     2.3 Фондовая биржа

     Гигантский  в 80-90-х гг. рынок. Долговых ценных бумаг  стал более привлекательной сферой приложения капитала не только, как  это было традиционно, для серьезных  инвесторов, но и для тех, кто руководствуется  спекулятивными соображениями краткосрочной  выгоды. Сама купля-продажа регулируется огромным количеством правил и ограничений. К тому же различные виды ценных бумаг реализуются на разных рынках.

         Те, кто берет на себя функцию  проведения операций с ценными  бумагами, становятся посредниками. Действовать они могут как  на бирже, так и вне ее, поскольку  далеко не все бумаги котируются  на фондовых биржах. Посредник  может действовать двояко . Во-первых  за свой счет , становясь на  время владельцем бумаг и получая  доход как разницу между курсами  покупки и продажи.  На американских  рынках таких посредников называют  дилерами. Во-вторых, он может работать  за определенный процент от  суммы сделки, т.е. за комиссионное  вознаграждение.

          В первой и второй моделях  сделки посредник может выступать  либо в одном качестве, либо  в другом. В третьей модели  соблюдается разделение труда:  центровой посредник работает  за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья  модель долгое время , вплоть  до середины 80-х годов , существовала  на Лондонской бирже. На развитом  фондовом рынке единообразия  в посреднических операциях нет  - все три модели сосуществуют.