Ценная бумага и ее основные характеристики

    Введение.

    Основой любого цивилизованного рынка является фондовый рынок или его основная часть - рынок ценных бумаг.

    Финансовая  наука утверждает, что современный  фондовый рынок с его демократически организованными финансовыми институтами  является величайшим достижением человеческой цивилизации.

    Так,  в настоящий момент, инвестиции в  важнейшие сферы производства и  экономики страны, обязательственные  отношения между предпринимательскими структурами все чаще происходят с применением таких рыночных методов хозяйствования, как ценные бумаги. И в этом нет ничего удивительного. Ведь рынок ценных бумаг во всем мире является именно той финансовой сферой, где формируются источники экономической стабильности функционирования хозяйствующих субъектов, формируются благоприятные условия для получения организациями и индивидуальными предпринимателями необходимых им для инвестирования средств.

    Вместе  с тем рынок ценных бумаг, включающий в себя их эмиссию, размещение, отчуждение, модифицирование, погашение, другие операции, одновременно является и той сферой, где остается немало неразрешенных проблем и вопросов.

    Эффективное развитие рыночной экономики невозможно без существования развитого  финансового рынка, важнейшим звеном которого выступает рынок государственных  ценных бумаг - неотъемлемый атрибут как развитых стран, так и стран с формирующейся рыночной экономикой.

    Итоги последнего десятилетия во многом изменили привычные представления о неизменности инфраструктуры рынка государственных  ценных бумаг в развитых странах. Характерной особенностью 80 - 90-х годов стало проведение реформ регулирования на рынках государственных ценных бумаг практически во всех развитых странах. 
 

1. Общая характеристика ценных бумаг.

 

    Ценной бумагой в соответствии с ГК РФ называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

    Ценной  бумаге присущи следующие свойства:

• ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);
• ценная бумага отражает отношения займа между инвестором и эмитентом (облигация, вексель);
• ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;
• ценная бумага в виде акции дает право на участие в управлении акционерным обществом;
• ценная бумага дает право на получение доли в имуществе предприятия эмитента при его ликвидации.

    Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить  предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости. Ценная бумага может служить залогом при получении кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

    Ценные  бумаги могут быть классифицированы по различным признакам.

    Так было введено понятие эмиссионной ценной бумаги. К ней относятся акции, облигации, инвестиционные паи. Они характеризуются следующими параметрами:

• закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав;
• размещаются выпусками;
• имеют равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.

    В зависимости от того, в какой форме  инвестор предоставляет капитал  эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе предприятия, различают долевые и долговые ценные бумаги.

    Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества, подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К ним относят акции, сертификаты акций, инвестиционные паи.

    Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. К долговым ценным бумагам относят облигации, которые могут быть:

• государственными ценными бумагами, которые выпускаются Правительством РФ;
• муниципальными ценными бумагами, которые выпускаются местными органами власти;
• корпоративными ценными бумагами которые выпускают предприятия бизнеса.

    По реализации прав, закрепленных ценной бумагой, различают:

• предъявительские ценные бумаги;
• именные ценные бумаги;
• ордерные ценные бумаги.

    По форме выпуска различают:

• документарные ценные бумаги;
• бездокументарные ценные бумаги.
• По стадиям обращения различают:
• ценные бумаги первичного рынка;
• ценные бумаги вторичного рынка.

    В зависимости от возможности досрочного погашения различают:

• безотзывные ценные бумаги;
• отзывные ценные бумаги.

    Существуют  и другие признаки, по которым классифицируются ценные бумаги. В соответствии ГК РФ на российском фондовом рынке допущены к обращению следующие виды ценных бумаг:

• государственные облигации;
• корпоративные облигации;
• вексель;
• чек;
• депозитный сертификат;
• сберегательный сертификат;
• акции;
• производные ценные бумаги и др.

    Наиболее  распространенными видами ценных бумаг  на российском фондовом рынке являются акции, облигации, векселя, сберегательные сертификаты. 

    2. Виды ценных бумаг и их характеристика. 

      В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям:

    - обращаемость на рынке;

    - доступность для гражданского  оборота;

    - стандартность и серийность;

    - документальность;

    - регулируемость и признание государством;

    - ликвидность;

    - рискованность;

    - обязательность исполнения.

    Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

    Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

    Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.)

    Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами.

    Документальность. Ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов.

    Регулируемость  и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных.

    Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя.

    Рискованность - вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

    Обязательность  исполнения. Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

    Ценные  бумаги имеют несколько основных форм.

    Они выпускаются именными и на предъявителя. Именная - та ценная бумага, на лицевой стороне которой или в соответствующей записи на счете числится ее владелец. Это совсем не означает, что данный владелец должен значиться в этой записи на протяжении всего времени функционирования ценной бумаги, поскольку существует механизм передаточной надписи, При смене владельца изменяется соответствующая запись в документах.

    Ценная  бумага на предъявителя характеризуется, прежде всего, тем, что смена владельца происходит вне зависимости от фиксации в каком-либо документе при передаче ее другому лицу, к нему переходят и предоставляемые бумагой права собственности, никаких дополнительных фиксаций или регистраций не требуется.

    Помимо  именных и предъявительских существуют также ордерные, сочетающие в себе одновременно черты и одних и других.

    Существующие  в современной мировой практике ценные бумаги делятся на основные ценные бумаги и производные ценные бумаги.

    Основные  ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, имущество. Они делятся на первичные и вторичные.

    Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги(например, акции, облигации, векселя, закладные и др.).Вторичные ценные бумаги –это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.

    Производная ценная бумага-это бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

    К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.

    Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

    Акция - ценная бумага, которую выпускает акционерное общество при его создании, преобразования предприятия в акционерное общество.

    Акции акционерных обществ - это любые  ценные бумаги, удостоверяющие право  их владельца на долю в собственных  средствах корпорации, на получение  дохода от ее деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Выпуская акции, корпорация набирает необходимые финансовые ресурсы, позволяющие ей осуществлять крупные инвестиционные проекты. Владелец этих акций приобретает право участия в собственности корпорации, возможность получать часть корпоративной прибыли (дивиденды). Размер дивидендов варьируется от 0 до 100% прибыли, соотношения между накапливаемой и потребляемой долями, инвестиционной политики и других факторов.

    Облигации- любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем, выступающим в роли кредитора, и лицом, выпустившим документ и потому ставшее должником. Тот, кто выпустил (эмитировал), облигации, принимает на себя обязательство выплатить владельцу в определенный срок и саму ссуду (амортизацию), и ссудный процент из, полученной благодаря займу.

    Облигации могут выпускаться не только акционерными обществами, но и предприятиями других организационно-правовых форм.

    Процент обычно выплачивается равными порциями на протяжении всего срока займа  по специальным купонам. По некоторым облигационным займам процент не начисляется (у облигаций нет купонов). Доход выплачивается в виде разницы между ценой, по которой облигации выкупаются в момент погашения, и ценой, по которой они были поданы их держателям.