Индексы корпоративных облигаций в России

 
Индексы, входящие в группу 
IFX-Cbonds 
IFX-Cbonds ценовой 
IFX-Cbonds средневзв. доходность (эфф.) 
IFX-Cbonds дюрация инд. Портфел

IFX-Cbonds средневзв. доходность (простая)

 

 

 

Рис. 4. . Динамика индекса IFX-Cbonds за 3 месяца.

Динамика индекса  за:

 

 

Таблица №2. Список бумаг для расчета индекса на текущий месяц (от 15.03.2012)

№ Эмиссия Объем и валюта, млн. Дата погашения ISIN ID 1 АКБ РОСБАНК БО-03 10 000.00 RUR 16.11.2014 RU000A0JRW85 14733 2 АФК Система 03 19 000.00 RUR 24.11.2016 RU000A0JQL30 11483 3 Башнефть 03 20 000.00 RUR 13.12.2016 RU000A0JQNH9 11819 4 Внешэкономбанк 06 10 000.00 RUR 13.10.2020 RU000A0JR3H8 13424 5 Внешэкономбанк 09 15 000.00 RUR 18.03.2021 RU000A0JRCX7 13427 6 ВымпелКом-Инвест 03 10 000.00 RUR 08.07.2014 RU000A0JQ7N8 10569 7 ВымпелКом-Инвест 06 10 000.00 RUR 13.10.2015 RU000A0JR357 12628 8 ВымпелКом-Инвест 07 10 000.00 RUR 13.10.2015 RU000A0JR381 12629 9 ГМК Норильский никель БО-03 15 000.00 RUR 30.07.2013 RU000A0JQYY1 12779 10 ЕвразХолдинг Финанс 01 10 000.00 RUR 13.03.2020 RU000A0JQTD5 12190 11 ЕвразХолдинг Финанс 02 10 000.00 RUR 19.10.2020 RU000A0JR3P1 12191 12 МТС 04 15 000.00 RUR 13.05.2014 RU000A0JQ5E1 10259 13 МТС 05 15 000.00 RUR 19.07.2016 RU000A0JQ8Q9 10260 14 МТС 07 10 000.00 RUR 07.11.2017 RU000A0JR4H6 12551 15 МТС 08 15 000.00 RUR 03.11.2020 RU000A0JR4J2 12552 16 Новолипецкий металлургический комбинат БО-05 10 000.00 RUR 30.10.2012 RU000A0JQH93 11462 17 Новолипецкий металлургический комбинат БО-07 10 000.00 RUR 11.11.2014 RU000A0JRW10 11464 18 РЖД 09 15 000.00 RUR 13.11.2013 RU000A0JQ136 9438 19 РЖД 10 15 000.00 RUR 06.03.2014 RU000A0JQ4F1 9439 20 РЖД 16 15 000.00 RUR 05.06.2017 RU000A0JQ656 10319 21 РЖД 23 15 000.00 RUR 16.01.2025 RU000A0JQRD9 11842 22 РусГидро 01 10 000.00 RUR 12.04.2021 RU000A0JRFN1 13327 23 Северсталь  БО-01 15 000.00 RUR 18.09.2012 RU000A0JQCC3 11281 24 Северсталь  БО-02 10 000.00 RUR 15.02.2013 RU000A0JQSL0 11282 25 СИБМЕТИНВЕСТ 01 10 000.00 RUR 10.10.2019 RU000A0JQFU8 11424 26 СИБМЕТИНВЕСТ 02 10 000.00 RUR 10.10.2019 RU000A0JQFZ7 11425 27 ФСК ЕЭС 08 10 000.00 RUR 15.09.2020 RU000A0JR209 12674 28 ФСК ЕЭС 13 10 000.00 RUR 22.06.2021 RU000A0JRL96 17601 29 ФСК ЕЭС 15 10 000.00 RUR 12.10.2023 RU000A0JRUS9 17605 30 ФСК ЕЭС 19 20 000.00 RUR 06.07.2023 RU000A0JRMX6

 

Для сравнения  рассмотрим список бумаг для расчета индекса  от 1 февраля 2005 года.

Таблица №3. Список бумаг для расчета индекса IFX-Cbonds на текущий месяц (от 01.02.2005)

№ Эмиссия Объем и валюта, млн. Дата погашения ISIN ID 1 АВТОВАЗ 02 3 000.00 RUR 13.08.2008 RU000A0AVHH0 712 2 АКБ РОСБАНК 01 3 000.00 RUR 15.02.2009 RU000A0AUPD4 973 3 АЛРОСА 19 3 000.00 RUR 23.10.2005 RU0001552622 434 4 Банк  Русский стандарт 03 2 000.00 RUR 22.08.2007 RU000A0DB545 2521 5 ВТБ 04 5 000.00 RUR 19.03.2009 RU000A0AXJM2 969 6 Вымпелком Финанс 01 3 000.00 RUR 16.05.2006 RU0005258770 568 7 Газпром 02 5 000.00 RUR 03.11.2005 RU0002260183 452 8 Газпром 03 10 000.00 RUR 18.01.2007 RU000A0AU5Z9 670 9 Газпром 05 5 000.00 RUR 09.10.2007 RU000A0DD7X8 2638 10 Нортгаз-Финанс 01 2 100.00 RUR 09.11.2005 RU0008141700 710 11 РАО ЕЭС России 02 3 000.00 RUR 21.10.2005 RU0001551889 433 12 Ростелеком - Урал (бывш. Уралсвязьинформ) 03 3 000.00 RUR 18.07.2006 RU0009704761 627 13 Ростелеком - Урал (бывш. Уралсвязьинформ) 04 3 000.00 RUR 01.11.2007 RU000A0DFEF8 2742 14 Ростелеком - Центр (бывш. Центртелеком) 04 5 622.60 RUR 21.08.2009 RU000A0DBR52 2400 15 Ростелеком - Юг (бывш. ЮТК) 03 3 500.00 RUR 10.10.2009 RU000A0DD202 2591 16 РусАлФин 01 3 000.00 RUR 12.09.2005 RU0008799218 344 17 РусАлФин 02 5 000.00 RUR 20.05.2007 RU0005229292 566 18 САН Интербрю Финанс 01 2 500.00 RUR 15.08.2006 RU0009069645 687 19 ТНК-ВР 05 3 000.00 RUR 28.11.2006 RU0008253075 29 20 Углемет-Трейдинг(Мечел) 01 3 000.00 RUR 12.06.2009

 

 

 

До августа 2011 года был популярен также индекс ZETBI.

Организация(и), рассчитывающая индекс: Банк Зенит (www.zenit.ru)  
Семейство индексов облигаций было разработано аналитиками Банка ЗЕНИТ для того, чтобы инвесторы имели простой и удобный индикатор состояния российского долгового рынка. Индексы отражают доходность, изменение цен,

динамику прироста стоимости  портфелей и динамику объема основных сегментов рынка: ГКО-ОФЗ, региональных облигаций и корпоративных облигаций

 

Для индексов ZETBI Corp и ZETBI Corp 10 рассчитывались следующие показатели: индекс совокупного дохода, индекс цен, средневзвешенная доходность к погашению, средневзвешенный спрэд над безрисковой кривой, средневзвешенная дюрация, капитализация. В индексную базу индекса ZETBI Corp включаются бумаги со сроком погашения не менее 60 дней и объемом выпуска не менее 100 млн. руб., соответствующие самым минимальным требованиям по ликвидности. Индекс ZETBI Corp 10 предназначен для оперативной оценки рыночной конъюнктуры. Он более чувствителен к ценовым колебаниям, поскольку включает десять самых ликвидных рыночных инструментов. В базу расчета этого индекса включаются бумаги со сроком погашения не менее 60 дней и объемом выпуска не мене 1,5 млрд руб

 

 

4. ЗАРУБЕЖНАЯ ПРАКТИКА РАСЧЕТА ИНДЕКСОВ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Агентство FTSE считается мировым лидером в  разработке индексов облигаций. Совместно  с Reuters и Moosmuller & Knauf AG агентство FTSE разработало серию индексов, отражающих динамику рынка инструментов с фиксированным доходом. В эту серию входит FTSE Euro Corporate Bond Index. Индекс имеет подиндексы, рассчитываемые по бумагам со следующими сроками до погашения: 1-3 года, 3-5 лет, 5-7 лет, 7-10 лет, более 10 лет. Кроме того, индекс имеет подиндексы по группам бумаг, имеющих следующие рейтинги: AAA, AA, A, BBB. По каждой группе бумаг рассчитывается ценовой индекс и индекс совокупного дохода.  
В состав индекса входят только реально торгуемые и ликвидные облигации. Пересмотр и оценка бумаг, входящих в состав индекса, совершается ежемесячно или ежеквартально (для облигаций развивающихся рынков). Для получения информации о ценах облигаций используется около 200 источников. 
Индекс корпоративных облигаций Dow Jones Corporate Index (DJCI) является индексом совокупного дохода облигаций с инвестиционным рейтингом, выпущенных ведущими компаниями США. Индекс был разработан аналитической компанией Ryan Labs, рассчитывается ежедневно. Базовой датой расчета индекса DJCI является 31 декабря 1996 г. Значение индекса на данную дату признается равным 100, в последующие дни рассчитывается изменение индекса в процентах к базовому значению. 
Индекс DJCI имеет подиндексы, рассчитываемые по бумагам со следующими сроками до погашения: 2 года, 5 лет, 10 лет, 30 лет. Кроме того, рассчитываются отдельные индексы DJCI по облигациям финансового, телекоммуникационного и промышленного секторов экономики. Каждый из секторов должен покрывать как минимум 10% капитализации рынка корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом Moody's. В базу расчета индекса включаются только облигации, номинированные в долларах США, имеющие ненулевой купон.  
Крупные банки рассчитывают собственные индексы. Банк Fortis рассчитывает ежедневные значения индексов облигаций, номинированных в долларах США. Индексы представляют собой спрэды взвешенных по объему выпуска свопов (обмен облигаций с фиксированным купоном на облигации с <плавающей> купонной ставкой). При расчете используются средние цены, публикуемые International Securities Market Association (ISMA). Цель расчета индексов - отображение изменения спрэдов кредитного риска, основного фактора ценообразования на рынке корпоративных облигаций. Индексы рассчитываются для следующих секторов экономики: автомобильного, телекоммуникационного, нефтегазового, фармацевтического, продуктов питания, коммунального хозяйства, банковского. В каждом секторе облигации делятся на две группы в зависимости от дюрации: в первой группе - облигации с дюрацией до 4 лет, во второй - облигации с дюрацией более 4 лет.  
Ведущие инвестиционные банки - Lehman Brothers и Goldman Sachs - составляют свои облигационные индексы. Они ориентированы на нужды инвестиционных фондов.

 

 

 

Заключение

К основным проблемам российского  рынка ценных бумаг, решение которых  будет происходить в ближайшие  годы, относятся:

• Развитие инфраструктуры фондового рынка – возрождение фондовых бирж, и создание организованных внебиржевых систем торговли, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев рынка.
• Повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности», т.е. создание системы обеспечения информацией обо всех эмитентах, доступной для всех участников рынка;
• Создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка при одновременном совершенствовании регулирования фондового рынка со стороны государства и уполномоченных им организаций и контроля за соблюдением этой нормативной базы.
• дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира;
• вовлечение в рыночный оборот все большего числа облигаций ( по объему и по количеству эмитентов) российских компаний.

 

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг, и облигаций  в частности, в странах с развитыми  рыночными отношениями являются:

- концентрация и централизация  капиталов;

- интернационализация и глобализация  рынка;

- повышение уровня организованности  и усиление государственного  контроля;

- компьютеризация рынка ценных  бумаг;

- нововведения на рынке;

- секьюритизация;

- взаимопроникновение в другие  рынки капиталов.

 

 

 

 

 

 

Источники информации

 

1. Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. И доп. – М. : Финансы и статистика , 2007.

 

Интернет-сайты:

1. www.rusbonds.ru
2. www.cbonds.info
3. www.micex.ru
4. www.ru.wikipedia.org
5. www.investfunds.ru