Рынок ценных бумаг. Акции

     Акции обыкновенные (англ. ordinary stocks; equity) – ценные бумаги, свидетельствующие о внесении определенной доли в капитал акционерного общества; представляют собой самую «младшую» разновидность ценных бумаг. Владелец обыкновенных акций имеет право на получение дивидендов в зависимости от прибыли компании; на участие в акционерных собраниях с правом решающего голоса (обычно голосование происходит по принципу: «одна акция – один голос»), избрание в руководство компании и получение части имущества корпорации при ее ликвидации.

     Распределение приходящейся на обыкновенную акцию  прибыли, направленной на дивиденды  по ним, а также распределение  оставшейся после удовлетворения первоочередных кредиторов собственности компании при ее ликвидации происходит пропорционально  доле, которую данная акция составляет в акционерном капитале компании, сформированном из обыкновенных акций. Размер дивидендов по таким акциям заранее не известен, он определяется ежегодно общим собранием акционеров. Подобные акции называют также ординарными, простыми или акциями с нефиксированным  дивидендом.

     Таким образом, учитывая вышеизложенное, производим соответствующие расчеты.

Определяем  сумму дивидендов, выплачиваемых  по привилегированным акциям:

Дприв=400×0,16=64 млн. ден. ед.

     Размер  дивидендов, приходящихся на общей  количество обыкновенных акций, рассчитывается следующим образом:

Добб=500-64=436 млн. ден. ед., т.е. от общей суммы дивидендов мы отнимаем сумму дивидендов по привилегированным акциям.

     Определяем  ставку дивидендов по простым акциям:

Доб%=436/(4600-400)=0,1038 (10,38%). 

Задача  № 2 (расчет уровня дивиденда на акцию)

     Предприятие выпустило в обращение 164044 акций  номиналом 10 ден. ед. каждая. Все акции обыкновенные. Выручка от реализации продукции за год за минусом НДС и акциза составила 2971112 ден. ед. Налогооблагаемая прибыль предприятия за год – 771148 ден. ед., общая сумма платежей из прибыли в бюджет – 203948 ден. ед. Доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, установлена на уровне 40%.

     Необходимо  рассчитать уровень дивидендов на одну акцию.

Решение задачи:

     Прежде  всего, необходимо рассчитать сумму  чистой прибыли (ЧП) предприятия. Для  этого из суммы налогооблагаемой прибыли (НП) вычитаем сумму платежей из прибыли в бюджет (Нпр):

ЧП=НП-Нпр=771148-203948=567200 ден. ед.

     Чистая  прибыль на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (ЧПдоб) может быть рассчитана по формуле:

ЧПдоб=ЧП×ДЧПоб/100-Nпр×Цномпр×Дпр/100,

где ДЧПоб – доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, %;

Nпр – общее количество выпущенных в обращение привилегированных акций, ед.;

Цномпр – номинальная цена привилегированной акции, ден. ед.;

Дпр – уровень дивидендов по привилегированным акциям, в % в номиналу.

     Поскольку данное предприятие не выпускает  привилегированных акций, на выплату  дивидендов по обыкновенным акциям будет  направлено:

ЧПдоб=567200×40/100=226880 ден. ед. 

     Уровень дивидендов по обыкновенным акциям (Доб) определяется по формуле:

Доб=ЧПдоб×100/(Nоб×Цномоб),

где Nоб – общее количество выпущенных в обращение обыкновенных акций, ед.;

Цномоб – номинальная цена обыкновенной акции, ден. ед.

     Таким образом, уровень дивидендов на обыкновенную акцию составит:

Доб=226880×100/(164044×10)=13,83%

или 1,383 ден. ед. на каждую акцию номиналом 10 ден. ед. 

Задача  № 3 (расчет цены акции и суммы дивидендов)

     Капитал АО составляет 1500 млн. ден. ед., количество акций – 300 тыс. шт., из них привилегированных акций – 30 тыс. шт., процент по привилегированным акциям составляет 30%, прибыль на дивиденды – 345 млн. ден. ед. Определите номинальную стоимость обыкновенной акции, дивиденды на одну привилегированную акцию и на одну обыкновенную акцию, а также уровень дивиденда.

Решение:

Номинальная стоимость акции определяется по формуле:

Аном=Као/N,

Као – капитал акционерного общества;

N – количество  всех акций.

Аном=1500/300=5 тыс. ден. ед.

     Выручка от продажи привилегированных акций  равна 150 млн. ден. ед. (5000×30000).

     Годовой доход на привилегированные акции  рассчитывается по формуле:

ГД=В×П/100,

где В – выручка;

П – процент по привилегированным акциям.

ГД=150×30/100=45 млн. ден. ед.

     Дивиденд  на одну привилегированную акцию  равен 1500 ден. ед. (45000000÷30000).

     Для определения дивиденда на одну обыкновенную акцию надо вычислить часть прибыли, которая остается для распределения  на обыкновенные акции. Для этого  надо вычесть из всей прибыли (345 млн. ден. ед.) ту ее часть, которая предназначена для выплаты по привилегированным акциям (45 млн. ден. ед.). Прибыль на обыкновенные акции составит 300 млн. ден. ед. Их количество равно 270000 (300000-30000).

     Расчет  дивиденда на одну обыкновенную акцию  осуществляется по формуле:

Д=Поб/Коб,

где Поб – прибыль по обыкновенным акциям;

Коб – количество обыкновенных акций.

Д=300000000/270000=1111 ден. ед.

     Уровень дивиденда Д' определяется по формуле:

Д'=Д×100/Аном=1111×100/5000=22%. 

Задача  №4 (расчет курсовой стоимости акций)

      Номинальная стоимость акции – 200 ден. ед. Определить курсовую стоимость акции на рынке ценных бумаг, если:

размер дивиденда  – 30%;

банковская  ставка – 25%. 

Решение:

     Независимо  от номинальной цены на рынке ценных бумаг акции продаются по рыночной или курсовой цене, которая находится  в прямой зависимости от приносимого  ими дивиденда и в обратной зависимости от ссудного процента.

     Курсовая  стоимость акции рассчитывается по формуле:

К=Н×Iд/Iб,

где Н - номинальная  цена акции;

Iд - ставка дивиденда по акции;

Iб - ставка банковского процента.

К=200×0,30/0,25=240 ден. ед.

     Таким образом, определена курсовая стоимость  акции, исходя из условия получения  одинакового дохода путем приобретения акции или размещения денежных средств  на банковском депозите.