Сутності банкрутства, як економічного явища, причин виникнення та наслідків

 

    З наведених даних слід відмітити, що в основному показники рентабельності не перетерпіли суттєвих змін за аналізований період окрім рентабельності власного капіталу, яка суттєво знизилась  і періоду окупності капіталу, що суттєво зріс, що є негативними  тенденціями. Це можна пояснити тим, що збільшенням темпів величини власного капіталу підприємства є більшим ніж збільшенням темпів чистого прибутку підприємства.

    Таким чином, провівши аналіз фінансового  стану ТОВ „Меблевик ”  можна сказати, що по-перше основні засоби є сильно зношеними і оновлення фондів практично не відбувається. По-друге фінансова стійкість підприємства є незадовільною, хоча і спостерігається тенденція до його покращення, а показники ліквідності підприємства свідчать про неліквідний баланс підприємства. По-третє показники ділової активності свідчать про нарощування підприємством випуску основної продукції і мають позитивну тенденцію до покращення.

    Отже, для покращення свого фінансового  стану та збільшення об’єму  виробництва  та реалізації продукції, підприємство потребує значних капіталовкладень з боку зовнішніх інвесторів, інакше, йому може загрожувати банкрутство. 

    2. 3. Аналіз можливості банкрутства ТОВ “Меблевик” 

    Невід'ємною  рисою підприємництва в ринковій економіці є ризик, пов'язаний з можливістю банкрутства підприємства. Ризик поширюється не тільки на особу чи фірму, що понесли збитки як результат своєї господарської діяльності, але і на осіб, що надали їм засоби в тій чи іншій формі (через купівлю акцій, комерційний чи грошовий кредит і т.п.).

    Найпоширенішими нині методи діагностики банкрутства  запропонував у 1968 р. відомий західний економіст Е. Альтман – Z – моделі [18]. За двофакторною моделлю ймовірність банкрутства (індекс Z) визначається коефіцієнтом покриття К_п і коефіцієнтом автономії (фінансової незалежності) К_авт

= 0,99

=0,07

    Z = - 0,3877 – 1,0736 * К_п + 0,0579 * К_авт За даними фінансової звітності ТОВ„Меблевик ” розрахуємо індекс Z для аналізованого підприємства станом на 2009 рік:

          Z = -0,3877 – 1,0736 * 0,99 + 0,0579 * 0,07 = -0,3877 – 1,0628 + 0,004053 =-1,4546

    Отже, ймовірність банкрутства для підприємства не перевищує 50% і складає

    -1,4546, що говорить про зменшення  ймовірності банкрутства.

    Більшості українських підприємств до індексу Альтмана буде некоректним.

          Українські підприємства можуть застосовувати тест, запропонований Е.Альтманом у 1983р. [19].

    Z₈₃ = 3,107*К₁ + 0,995*К₂ + 0,42*К¹₃ + 0,847*К₄ + 0,717*К₅

    Де  = ;

      = ;

         К¹₃ = ;

          =  

          Граничне значення індексу Z₈₃ дорівнюватиме 1,23. Якщо Z₈₃ < 1,23, підприємству в найближчі два-три роки загрожує банкрутство; якщо Z₈₃ > 1,23, це свідчить про сталий фінансовий стан підприємства.

          Розрахуємо індекс Z₈₃ для ТОВ „Меблевик ” за 2009 рік:

    Z₈₃ = 3,107* 0,01083 + 0,995* 3,82945 + 0,42* 0,15144 + 0,847* 0,00057 + 0,717* (-0,0074) = 3,94791

          Як бачимо індекс свідчить про сталий фінансовий стан досліджуваного підприємства.

          Крім індексу Альтмана у зарубіжних країнах використовують показник діагностики платоспроможності Конана і Гольдера:

    Z = 0,16х₁ – 0,22 х₂ + 0,87 х₃ + 0,10 х₄ – 0,24 х₅,

    Де х₁ = ;

    х₂ = ; 

    х₃ = ;

    х₄ = ;

    х₅ = .

          Наведемо вірогідності затримки платежів для різних значень  Z (табл. 3.1). 
 
 

    Таблиця 2.7.

    Вірогідність  затримки платежів для різних значень  Z

 

          Розрахуємо показник діагностики платоспроможності  Конана і Гольдера для ТОВ „Меблевик  ” за 2009 рік:

    Z = 0,16* 0,36446 – 0,22 * 0,07027 + 0,87 * 0,00315 + 0,10 * 0,05399 – 0,24 * 0,02333 = 0,04539

          Згідно даного показника  вірогідність затримки платежів для ТОВ „Меблевик ” складає 80%, проте цей показник не використовується у вітчизняній практиці аналізу фінансового стану тому, що він враховує специфіки української економіки і його значення не є об’єктивним.

          У зарубіжній практиці фінансового аналізу відомі також тести на ймовірність банкрутства Лису (Z_л) та Таффлера (Z_Т).

    Z_л = 0,063х₁ + 0,092х₂ + 0,057х₃ + 0,001х₄,

    Де х₁ = ;

    х₂ = ;

    х₃ = ;

    х₄ = .

          Граничне значення Z_л = 0,037. При Z_л > 0,037– підприємство має добрі довгострокові перспективи, при Z_л < 0,037– є ймовірність банкрутства.

          Розрахуємо показник Лису для ТОВ „Меблевик ” за 2009 рік:

    Z_л = 0,063* 0,92229 + 0,092* 0,00758 + 0,057* 0,00057 + 0,001* 0,15144 = 0,05899

          Таким чином, за показником Лису підприємство має добрі довгострокові перспективи.

    Z_Т = 0,03х₁ + 0,13х₂ + 0,18х₃ + 0,16х₄,

    х₁ = ;

    х₂ = ;

    х₃ = ;  

    х₄ = . 

          Якщо Z_Т > 0,3 – підприємство має добрі довгострокові перспективи, при Z_Т < 0,2 – є ймовірність банкрутства.

          Розрахуємо показник Таффлера для ТОВ„Меблевик ” за 2009 рік:

    Z_Т = 0,03* 0,0388 + 0,13* 0,9223 + 0,18* 0,1952 + 0,16* 3,8294 = 0,7689

          Тест Таффлера також  свідчить про добрий фінансовий стан підприємства.

      Таким чином, можна зробити висновок, ймовірність банкрутства для підприємства не перевищує 50% і складає -1,45462 , що говорить про зменшення банкрутства. Розрахувавши індекс Z ми отримали 3,94791, тобто індекс > 1,23 це говорить про те що підприємству не загрожує  в найближчі два-три роки банкрутство , а для нього характерний сталий фінансовий стан . Розрахувавши показник діагностики платоспроможності для ТОВ „Меблевик ” за 2009 рік ми отримали 0,04539. Згідно даного показника вірогідність затримки платежів для ТОВ „Меблевик ” складає 80%.  Порахувавши показник Лису для ТОВ „Меблевик ”, ми отримали 0,05899 що показує нам те, що підприємство має добрі довгострокові перспективи.

    Отже, для підприємства характери сталий фінансивий стан, і в загальному вигляді картинка непогана, але якщо не прийняти необхідні міри для збільшення об’єму виробництва та реалізації продукції, підприємстві загрожувати банкрутство. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ ТА РЕЗЕРВИ УНИКНЕННЯ БАНКРУТСТВА ТА ВІДНОВЛЕННЯ 

    Існує два основних підходи до реагування підприємства на ситуацію кризи:

1. Захисна стратегія, що передбачає різке скорочення витрат, закриття та розпродаж окремих підрозділів підприємства, скорочення та розпродаж обладнання, звільнення персоналу, скорочення ринкового сегмента, зменшення обсягів реалізації та відпускних цін.
2.    Наступальна стратегія, передбачає модернізацію обладнання, запровадження ефективного маркетингу та нових технологій, підвищення цін, пошук нових ринків збуту продукції, розробка та реалізація прогресивної системи управління.

         В залежності від обраної стратегії підприємство підбирає необхідний перелік внутрішніх санаційних заходів, реалізація яких відбувається через використання внутрішніх резервів відновлення платоспроможності.

    В загалі під поняттям внутрішніх резервів розуміють не використані можливості покращення результатів фінансово-господарської діяльності підприємства, зниження поточних та авансованих витрат матеріальних, трудових, фінансових ресурсів.

    Пріоритетність  пошуку та використання внутрішніх резервів виведення підприємства з кризи визначається наступними їхніми особливостями: можуть бути знайдені та використані силами працівників та спеціалістів підприємства, без залучення сторонніх фахівців; не потребують додаткових капіталовкладень та витрат; не потребують узгодження з власниками та кредиторами підприємства; можуть забезпечити отримання швидкого результату, у вигляді отримання приросту чистого грошового потоку підприємства.

    Заходи  щодо покращення діяльності підприємства

    1. Для ТОВ “Меблевик” краще обрати наступальну стратегію, забезпечити фінансове оздоровлення підприємства, що потребує пошук та використання внутрішніх резервів забезпечення позитивності та зростання чистого грошового потоку підприємства (різниця між вхідним та вихідним грошовими потоками), що генерується в процесі фінансово-господарської діяльності підприємства. Адже використавши внутрішні фінансові джерела відновлення платоспроможності , підприємство  покращить свій фінансовий стан

    2. Також необхідно підвищити платоспроможність та ліквідність підприємства. Для цього потрібно збільшити розмірів вхідних грошових потоків (за рахунок збільшення виручки від реалізації, продажу частини основних фондів, рефінансування дебіторської заборгованості) та скоротити вихідні грошові потоки (за рахунок зниження витрат, які відносяться на собівартість продукції чи покриваються за рахунок прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства).

    Класифікація  вхідних та вихідних грошових потоків  є підставою для розробки заходів  мобілізації внутрішніх резервів відновлення платоспроможності.

    3. Необхідно розробити заходи щодо мобілізації внутрішніх резервів відновлення платоспроможності.

    - збільшити вихідні грошові потоки . Щоб виконувати термінові платіжні зобов’язання, ТОВ “ Меблевик “ потрібно мати в своєму розпорядженні достатній обсяг ліквідних засобів. Якщо їх бракує, підприємство вважається неплатоспроможним. Для відновлення платоспроможності, потрібно збільшити вхідні грошові потоки. До вхідних грошових потоків підприємства належить: виручка від реалізації основної продукції; надходження в вигляді інших операційних доходів; доходи від інвестиційної діяльності; кошти, залучені в результаті емісії цінних паперів; кошти залучені на умовах позики; державна допомога.