Участники рынка ценных бумаг

     Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Дилер — это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: собственно дилера и брокера. [4;c.210]

     Основной  целью организации учёта на основе учётных регистров и внутренней отчётности профессиональных участников рынка ценных бумаг является формирование полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами, а также обеспечение контроля над их деятельностью со стороны  клиентов, саморегулируемых организаций  и Федеральной комиссией по рынку  ценных бумаг. Профессиональные участники  рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность на рынке  ценных бумаг на основании лицензии, подчиняются единым требованиям  к ведению внутреннего учёта, составлению и представлению  отчётности. С этой целью профессиональные участники должны вести точный и  своевременный учёт всех сделок с  ценными бумагами в денежном и  количественном (натуральном) выражении.

     Профессиональные  участники осуществляют ведение  внутреннего учёта отдельно от бухгалтерского учёта финансово-хозяйственной деятельности. Практика показывает, что при организации  внутреннего бухгалтерского учёта  преследуются различные цели. Данное правило является одним из важнейших, поскольку управленческий учёт компании состоит в организации и функционировании внутреннего учёта непосредственно  для целей самой компании, а  бухгалтерский учёт в основном служит для выявления результата производственно-хозяйственной  деятельности и составления финансовых отчётных документов для государственных  органов контроля.

     Саморегулируемые  организации в установленном  порядке обязаны разработать  и утвердить правила ведения  внутреннего учёта в соответствии с требованиями по ведению учётных  регистров и составлению внутренней отчётности, предварительно согласовав их с Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. 
 

3. Управляющие компании, регистраторы, депозитарии,  расчетно-клиринговые  организации и  инвестиционные фонды  на рынке ценных  бумаг.

Одним из профессиональных участников рынка  ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами.

       Управляющие получают права на совершение операций с ценными бумагами (в интересах клиентов) от своего имени и за вознаграждение в течение установленного срока. В доверительное управление могут также передаваться денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги. Управляющими могут быть юридические лица или индивидуальные предприниматели. [5; с.58]

       Деятельность по управлению ценными бумагами включает в себя:

• управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию;
• управление денежными  средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;
• управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг. [7, с.202]

       Порядок деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности управляющего определяются законодательством Российской Федерации и договорами. В случае если действия управляющих причиняют ущерб их клиентам, управляющие обязаны ущерб возместить.

         Экономический смысл функционирования управляющих компаний и их деятельности на рынке ценных бумаг состоит в том, что они обеспечивают:  лучшие результаты от управления ценными бумагами клиентов по сравнению с деятельностью брокеров и дилеров за счет своего профессионализма;  более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счет масштабов своей деятельности;  эффективность операций за счет работы одновременно на многих рынках и в разных странах.

            Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчетам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием присущих ей специализированных на указанных расчетах организациях – расчетно-клиринговых. [5, с.25]

         Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетно-клиринговую деятельность, которая, в частности, включает:

• проведение  расчетных  операций между членами расчетно-клиринговой организации (а в ряде случаев – и другими участниками фондового  рынка);
• осуществление зачета взаимных требований между участниками расчетов, или осуществление клиринга;
• сбор,  сверку  и  корректировку  информации  по  сделкам,  совершенным на рынках, которые обслуживаются данной организацией;
• разработку расписания расчетов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчетно-клиринговую организацию;
• контроль за перемещением ценных бумаг (или других активов, лежащих в основе биржевых сделок) в результате исполнения контрактов;

-          гарантирование исполнения заключенных  на бирже контрактов (сделок);

• бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов;
• другую деятельность.[8, с.56]

         В практике эти организации  могут иметь такие названия, как:  Расчетная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр, Расчетный  центр. В самом общем плане  Расчетно-клиринговая организация  – это специализированная организация  банковского типа, которая осуществляет  расчетное обслуживание участников  организованного рынка ценных  бумаг. Ее главными целями являются:

• минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;
• сокращение времени расчетов;
• снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.                                                              

    Расчетно-клиринговая организация обычно существует в тех же юридических формах, что и коммерческие банки, но чаще – в форме акционерного общества закрытого типа, и должна иметь лицензию Центрального банка страны на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем рынке ценных бумаг.

         Расчетно-клиринговая организация  может обслуживать какую-либо  одну фондовую биржу или сразу  несколько фондовых бирж или  рынков ценных бумаг. Последний  вариант предпочтительнее, так как  обычно профессиональные фондовые  посредники работают сразу на  многих фондовых биржах и для  них удобнее и выгоднее, если  расчетное обслуживание всех  таких рынков ведется в одном  месте.

       Взаимоотношения между расчетно-клиринговой организацией и ее членами, биржами и другими организациями строятся на основе соответствующих договоров.

        Членами расчетно-клиринговой организации  обычно являются крупные банки  и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные  биржи.

         Расчетно-клиринговые организации  не имеют права проводить кредитные  и большинство других активных  операций (вкладывать деньги в  ценные бумаги и т. д.) в отличие  от коммерческих банков. [8, с.38]

        Часто расчетно-клиринговые организации  не ограничивают круг своей  деятельности только расчетным  обслуживанием, а одновременно  выполняют и услуги депозитарного  характера.

    Депозитариям  называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

        Лицо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и/или  учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. В процессе  депозитарной деятельности между депозитарием и депонентом, заключается договор, регулирующий их отношения (такой договор называют депозитарным договором, или договором счета депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью депозитарного договора. [6, с.67]

        Заключение депозитарного договора  не влечет за собой перехода  к депозитарию права собственности  на ценные бумаги депонента.  Депозитарий несет гражданско-правовую  ответственность за сохранность  депонированных у него сертификатов  ценных бумаг. На ценные бумаги  депонентов не может быть обращено  взыскание по обязательствам депозитария.

    Обязанности депозитария включают  в себя:

• регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;
• ведение   отдельного  от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;
• передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг. [5, с59]

         В депозитарии можно хранить  ценные бумаги двумя способами:  в открытом (коллективном) и закрытом (обособленном) видах. При открытом  хранении сертификаты всех ценных  бумаг одного выпуска хранятся  «в одной куче». Нельзя сказать,  какому именно из депонентов, какой именно сертификат принадлежит. 

         При закрытом хранении депозитарию  известно, какие именно ценные  бумаги принадлежат данному депоненту.  При таком способе хранения  поручения от депонента принимаются  с указанием индивидуальных признаков  ценных бумаг или удостоверяющих их сертификатов.[9, с.18] 

        Итак, рассмотрев более подробнее  деятельность депозитариев можно  сформулировать их основные функции.  К ним относятся:

• ведение счетов депо по договору с клиентом;
• хранение сертификатов ценных бумаг;
• выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором то есть, депозитарий помогает клиенту, депонировавшему свои ценные бумаги, получить причитающиеся ему блага, передает всю предназначенную для него информацию, поступающую от эмитента.

           С другой стороны, депозитарий  снимает эти обязанности с  эмитента, чем облегчает ему исполнение  обязательств по ценным бумагам.  Например, эмитент может прибегнуть  к помощи депозитария для организации  заочного голосования. Таким образом,  наличие депозитария как промежуточного  звена в цепочке между эмитентом  и инвестором может облегчить  жизнь всем участникам рынка  ценных бумаг. Разумеется, для  того чтобы депозитарий мог  полноценно выполнять свои посреднические  функции, его положение должно, быть «узаконено», то есть  депозитарий должен быть каким-то  образом включен в систему  обслуживания данного выпуска  ценных бумаг и признаваться  в таком качестве эмитентом.  Как правило, для этого депозитарий  становится номинальным держателем  или, заключив договор с эмитентом,  головным депозитарием по данному  выпуску ценных бумаг. 

        Депозитарии могут выполнять  также близкие, сопутствующие  работы, например перевозка сертификатов, проверка их на подлинность  и платежность. Весьма естественной деятельностью для депозитария является составление реестров владельцев именных ценных бумаг. Поскольку счета депо клиентов находятся в депозитарии, то на базе этих счетов при определенной технологии их ведения не составляет особого труда подготовить для эмитента реестр. Именно это привело во многих странах к отмиранию регистраторов как таковых. Их функции перенимаются депозитарной системой, которая делает то же самое быстрее, дешевле и эффективнее, и если искусственно не защищать регистраторов от конкуренции, то они оказываются ненужными в современной инфраструктуре фондового рынка. Вообще же различия между депозитариями и регистраторами во многом надуманны. Их объединяет одна общая обязанность – учет прав собственности на ценные бумаги. Все остальное, в сущности, второстепенно. [6,с.17]