Вербальные интервенции центральных банков

Критерий «сглаживание»: Интервенция эффективна, когда усилиями центрального банка замедляется  развитие тренда.

Критерий «разворот»:  Интервенция эффективна, когда выполняется  не только первый критерий, но в ходе интервенции полностью нивелируется колебание валютного курса за предыдущий период.

Критерий «сглаживание»  используется в большинстве стран, с режимом управляемого плавания валюты вследствие отсутствия целевых  значений валютного курса. Это относится  и к России.

В последние годы наблюдается  ослабление эффективности интервенций  на валютном рынке. Хотя вербальные валютные интервенции по-прежнему занимают прочное  место среди инструментов центральных  банков мира, сейчас большее внимание стало уделяться таргетированию инфляции.

 Здесь вербальные интервенции  принимают форму публичного провозглашения денежными властями среднесрочных плановых количественных показателей инфляции, в которые центральный банк должен уложиться.

Для определения инфляционных ожиданий частные агентства или  центральные банки многих стран  проводят опросы независимых экспертов, а также специальные опросы экономических  агентов.

Для прогнозирования инфляции, центральные  банки используют специальные структурные  модели, включающие уравнения кривой Филипса, кривой совокупного спроса, функцию реакции органов денежно-кредитного регулирования  и условие равновесия на международном рынке активов. Большинство стран использует небольшие структурные модели, направленные на оценку небольшого количества переменных и охватывающих лишь один сектор экономики.

Центральный банк должен объяснять:

1) целесообразность установления  плановых показателей инфляции;

2) обоснованность установления  конкретно численных значений  плановых показателей и методику  их исчисления;

3) способы достижения  плановых показателей; 

4) причины отклонений  плановых значений инфляции от  имевших место, если такие отклонения  произошли. 

Наиважнейшим фактором успеха любой  вербальной интервенции является доверие  населения к политике центрального банка. Без него она будет оказывать  скорее негативный эффект на экономику. Это должны учитывать все центральные  банки, в том числе и банк России, при проведении денежно- кредитной  политики.

Таким образом, цель исследования достигнута и задачи, поставленные вначале, решены.

 

 

 

 

Список литературы

1. M. Anderson, H. Dillen, P. Sellin Monetary policy signaling and movements in the term structure of interest rates// Journal of monetary economics. 2006. –p. 1817

2. Glenn Stevens: Central bank communication Sydney, 11 December 2007. – p.2

3. Moreno R. Motives for intervention /Foreign exchange market intervention in emerging markets: motives, techniques and implications. BIS papers № 24, 2005. – p.5.

Интернет – источники:

4. Бизнес- словарь. Источник: http://www.businessvoc.ru/bv/TermWin.asp?theme=&word_id=29161

5. Википедия. Источник: http://ru.wikipedia.org/wiki/Валютная_интервенция

6. Финансовая аналитика. Источник : http://presiflop.tk/showpage/46

7. Издательство РИА новости. Слова Улюкаева напугали рынок- рубль подешевел на 8 копеек. Источник: http://www.rian.ru/economy/20091119/194564686.html

8. Фундаментальный анализ финансовых рынков. Источник: http://www.fx-analysis.ru/kiyanitsa31.html

9. FinMarket /Аналитика: рынок в фокусе. Источник:http://www.finmarket.com.ua/ru/news_commentary/detail/93974/14/

10. Все о финансовых рынках. Сергей Моисеев «Критерии успеха». Источник: http://www.spekulant.ru/archive/Intervencii_CB_zelo_ne_strashny.html

11. Википедия. Инфляционное таргетирование. Источник: http://ru.wikipedia.org/wiki/Инфляционное_таргетирование

Журналы:

12. Банковское дело № 5’2008. Инфляция: факторы возникновения – с.15

 

 

Приложение

Классификация целей валютных интервенций.

Цели интервенций	Цели денежно- кредитной  политики
	Управление инфляцией	Достижение внешнего равновесия	Поддержание финансовой стабильности
Управление уровнем валютного  курса	Х	Х	Х
Управление волатильностью валютного курса	Х	Х	Х
Поддержание симметричной волатильности			Х
Предотвращение  чрезмерных скачков «перелётов»	Х	Х	Х
Сопротивление быстрому изменению  курса	Х	Х	Х
Поддержание ликвидности  на валютном рынке			Х
Накопление международных  резервов			Х

 

 

¹ Бизнес- словарь. Источник: http://www.businessvoc.ru/bv/TermWin.asp?theme=&word_id=29161

² Википедия. Источник:  http://ru.wikipedia.org/wiki/Валютная_интервенция

³ Финансовая аналитика. Источник : http://presiflop.tk/showpage/46

⁴Издательство РИА новости. Слова Улюкаева напугали рынок- рубль подешевел на 8 копеек. Источник: http://www.rian.ru/economy/20091119/194564686.html

⁵ Фундаментальный анализ финансовых рынков. Источник: http://www.fx-analysis.ru/kiyanitsa31.html

⁶ FinMarket /Аналитика: рынок в фокусе. Источник:http://www.finmarket.com.ua/ru/news_commentary/detail/93974/14/

⁷ Все о финансовых рынках. Сергей Моисеев «Критерии успеха». Источник: http://www.spekulant.ru/archive/Intervencii_CB_zelo_ne_strashny.html

⁸ Википедия. Инфляционное таргетирование. Источник: http://ru.wikipedia.org/wiki/Инфляционное_таргетирование

⁹ M. Anderson, H. Dillen, P. Sellin Monetary policy signaling and movements in the term structure of interest rates// Journal of monetary economics. 2006. –p. 1817

¹⁰ Glenn Stevens: Central bank communication Sydney, 11 December 2007. – p.2

¹¹ Банковское дело № 5’2008. Инфляция: факторы возникновения – с.15