Вопросы по предметумМеждународная экономика

  21-й  вопрос Валютная политика и ее инструменты

  Валютная  политика - комплекс мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями, и юридически оформленных валютными законодательствами и соглашениями.

  Инструменты валютной политики:

1. девизная - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи национальным банком иностранной валюты (девизов). Высокие масштабы в короткий период времени. Носит секретный характер;
2. дисконтная - изменение учетной ставки национального банка;
3. диверсификация валютных резервов - регулирование структуры валютных резервов путем включения в ее состав различных валют;
4. регулирование степени обратимости валют;
5. регулирование режима валютного курса: установка плавающего, фиксированного, ограниченного плавающего и т.д.;
6. девальвация - официальное понижение государством курса национальной валюты по отношению к иностранным. Ее осуществляют при системе фиксированных валютных курсов;
7. ревальвация - официальное повышение государством курса национальной валюты по отношению к иностранным. Ее также осуществляют при системе фиксированных валютных курсов;
8. различные виды валютных ограничений - законодательное (административное) запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими ценностями.

  По  определению МВФ валютными ограничениями считаются любые действия официальных инстанций, непосредственно ведущие к сужению возможностей, повышению издержек или появлению неоправданных затяжек в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.

  Валютные  ограничения - система нормативных правил, устанавливаемых в законодательном порядке и направленных на ограничение операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями (государственный контроль над операциями, ограничение переводов за границу, блокирование валютной выручки) (сл.).

  Основные  виды валютных ограничений:

1. установление приоритета за валютными операциями за центральным банком;
2. лицензирование валютных операций;
3. лицензирование экспорта и импорта;
4. специфические правила и нормы в области движения капиталов и кредитов - регламентирование иностранных инвестиций, вывоза прибылей зарубежными вкладчиками капитала, получение местными фирмами внешних кредитов, импорта и экспорта ценных бумаг;
5. клиринг - система безналичного расчета за товары, ценные бумаги и услуги, основанная на взаимном зачете встречных требований и обязательств сторон, участвующих в зачете (сл.); соглашение между правительствами двух и более стран о взаимном зачете финансовых требований и обязательств. Валютный оборот с другими странами заменяется расчетами в национальной валюте с клиринговыми банками, которые и осуществляют взаимозачет всех требований;
6. ограничение обратимости валют;
7. множественность валютных курсов - введение разного валютного курса по торговым и неторговым операциям;
8. установление искусственных курсов национальной валюты (чем ниже курс национальной валюты, тем выгоднее экспортерам);
9. лимитирование ввоза и вывоза иностранной и национальной валюты;
10. блокирование счетов, т.е. запрещение свободного распоряжения валютными средствами на счетах в банке;
11. регулирование сроков платежей по экспорту и импорту;
12. ограничение продажи валюты импортерам;
13. обязательная продажа или репатриация экспортерами полностью или частично валютной выручки национальному банку;
14. полное или частичное прекращение выплаты внешнего долга;

  Валютные  ограничения и конвертируемость национальных валют находятся в  обратной пропорциональной зависимости. Чем в большей степени государство регулирует возможность валютного обмена, тем менее конвертируема денежная единица, и наоборот. 

  22-й  вопрос. Сущность, виды, функции валютного рынка.

  Валютный  рынок - механизм посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валют.

  Объекты валютного рынка:

1. национальные валюты стран;
2. международные валютные единицы (СДР - специальные права заимствования (записи на счетах МВФ) рассчитываются на основе корзины валют, пересматриваются через 5 лет; ЭКЮ - валютная единица Европейской валютной системы (записи на счетах в Европейском валютном институте), с 1999 г. вместо ЭКЮ - евро);
3. золото;
4. дорожные чеки, аккредитивы, векселя и пр.

   Субъекты  валютного рынка:

1. международные банки;
2. финансовые институты;
3. правительственные единицы;
4. национальные банки - проводят валютные интервенции, регулируют курсы национальных валют, формируют валютные резервы;
5. коммерческие банки - выступают от своего имени и по поручению клиента:

• от своего имени - покупают и продают валюту с целью получения прибыли от курсовой разницы;

• по поручению клиента - осуществление платежей по экспортно-импортным операциям;

6. валютные биржи;

7. брокерские компании, которые по поручению своих клиентов осуществляют куплю-продажу валюты на комиссионной основе;
8. торгово-промышленные фирмы;
9. физические лица - в целях туризма, лечения, сбережения (в случае недоверия к национальной валюте).

  Виды  валютных рынков по субъектам:

1. межбанковский;
2. клиентский;
3. биржевой.

1) на нем  существует 3 сегмента:

• спот рынок (от англ. spot) - рынок с немедленной поставкой валюты (срок не более 2 дней);
• форвардный рынок - рынок с поставкой валюты в будущем;
• своп рынок - сочетание операций по купле-продаже валюты на условиях spot и forward.

  Все валютные операции делятся  на 2 группы:

1. операции обслуживающие международную торговлю (около 10%);
2. чисто финансовые трансферты (перевод иностранной валюты из одной страны в другую (сл.)): спекуляции, инвестиции, хеджирование (около 90%).

  По  объему сделок и количеству используемых валют валютный рынок делится на:

1. глобальный - валютные сделки осуществляемые в мировых финансовых центрах (Лондон, Париж, Франкфурт, Токио, Нью-Йорк);
2. региональный - операции совершаемые с определенным кругом СКВ и в определенном регионе (Евросоюз);
3. внутренний - рынок одного государства, т.е. вся совокупность валютных операций, совершаемых банками расположенными на территории данной страны;
4. теневой - валютные операции в определенной местности минуя банки.

  По  отношению к валютным ограничениям:

1. свободные - совокупность валютных сделок без всяких ограничений;
2. несвободные:

• по субъектам: резидентам можно, а нерезидентам нельзя;

• по валютным операциям: связанные с движением капитала, с обслуживанием торговли.

  Функции валютного рынка:

1. обслуживание международного оборота товаров и услуг;
2. формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
3. создает механизм защиты от валютных рисков;
4. создает механизм для валютной спекуляции.

 

  23-й  вопрос. Понятие валюты. Классификация валют. Виды сделок на валютном рынке.

  Базовым элементом любой валютной системы  является валюта.

  Понятие валюта может применяться в следующих значениях:

1. национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства;
2. иностранная валюта – банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран, законное платежное средство на территориях других стран;
3. международная денежная расчетная единица и платежное средство (СДР - специальные права заимствования, евро вместо ЭКЮ - региональная валюта стран ЕС);
4. евровалюты – валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитента.

  Существуют  следующие классификации валют:

1. По степени конвертируемости:

• неконвертируемая валюта - валюты тех стран, где применяются жесткие запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже национальной или иностранной валюты; валюты тех стран, где на своих и иностранных граждан режим конвертабельности не распространяется (кубинский песо, северокорейская вона);
• частично обратимая валюта - валюта, обладающая признаком внутренней или внешней обратимости; валюты тех стран, где сохраняются определенные валютные ограничения в сфере ВЭД или для некоторой категории лиц (около 80 государств-членов МВФ):
• внешняя конвертируемость - полная свобода обмена денежных знаков для иностранных граждан (возможность для нерезидентов свободно обменивать данную валюту на любую иностранную по действующему курсу);
• внутренняя конвертируемость - полная свобода обмена денежных знаков для собственных граждан (способность национальной денежной единицы свободно обращаться в любые товары, услуги и валюты на внутреннем рынке для резидентов);
• свободно конвертируемая валюта - валюта, которая свободно обменивается на другие национальные валюты. Понятно, что она должна обладать внутренней и внешней конвертируемостью (около 30).

2. По отношению к  валютным запасам  страны:

• резервная – конвертируемая национальная валюта, которая выполняет функции международного платежного средства, является базой для определения валютного паритета и валютных курсов для валют других стран, используется для проведения валютных интервенций и формирования официальных золотовалютных резервов государств; иностранная валюта, которую национальные банки накапливают и хранят в резервах для международных расчетов. Первоначально резервной валютой являлась СКВ. Теперь это USD, GBP, JPY, EUR, CHF. Названные валюты пользуются репутацией наиболее надежных средств совершения международных расчетов;
• национальные (прочие, обычные, остальные, простые) – валюты тех государств, которые не имеют или не хотят иметь резервы.

3. По положению валюты  на валютном рынке:

• сильная - валюта, курс которой имеет тенденцию к повышению, либо стабилен длительный период времени;
• слабая - валюта, курс которой имеет тенденцию к понижению.

В СНГ мягкая и твердая.

4. По материально-вещественной  форме:

• наличная – при международных расчетах должны реально перевозиться из одной страны в другую, храниться, складироваться, охраняться, происходит фактическое их перемещение;
• безналичная – при международных расчетах только номинально перемещаются, их переводят со счета банка одной страны на счет банка другой страны.

5. По принципу построения:

• валюта корзин типа СДР, евро
• валюты простые (обычные)

  Основные  виды сделок на валютном рынке:

1. спот сделки (от англ. spot - точка, пятно) - сделки на основе простых стандартизированных контрактов с немедленной поставкой валюты (в течение двух банковских дней) по курсу на момент заключения сделки. Цели этих сделок: обслуживание экспортно-импортных операций, формирование и использование валютных резервов национального банка (поэтому их называют еще кассовыми операциями). С помощью спот-операций банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, «горячих» денег из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции. Рынок характеризуется участием практически всех стран и валют, высокой стандартизированностью и автоматизированностью сделок;
2. срочные сделки - это сделки с поставкой валюты через оговоренный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения:

• форвардные сделки – контракт между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по курсу или цене оговоренной в момент заключения контракта. При этих сделках получение дохода возможно за счет разницы между реальным курсом в день выполнения контракта и курсом оговоренным в контракте. Основная цель этой сделки - хеджирование (страхование) и получение спекулятивной прибыли. Данная сделка обязательна к исполнению. Разница между курсами валют по сделкам спот и форвард определяется как скидка (дисконт – dis или депорт – D) с курса спот, когда курс срочной сделки ниже, или премия (Pm или репорт – R), если он выше. Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции. Дисконт указывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной.

  Например: импортер должен оплатить контракт через 3 месяца. Он заключает с банком форвардную сделку, согласно которой последний обязуется продать импортеру валюту через 3 месяца по курсу, заключенному на момент сделки;