Анализ финансовой устойчивости организации на примере ООО «АРП «Экспресс»

       

 

       Рассмотрим изменения структуры актива баланса более подробно согласно данным таблицы 2.2. Так как основной  деятельностью ООО «Агентство распространения печати «Экспресс» является торговля и посредническая деятельность, следовательно данное предприятие относится к некапиталоемким предприятиям. Как правило, такие предприятия имеют низкую долю внеоборотных активов (до 20%) и более высокую долю текущих активов (до 80%).  В нашем случае внеоборотные активы в общей структуре актива баланса занимают не более 10%, а оборотные активы – более 90% и изменения их незначительны, что допустимо и является нормой.

       На 01.01.2005 г. внеоборотные активы увеличились  на 126 тыс.руб., однако их доля в общей  структуре наоборот, уменьшилась на 2,5%. Такая же ситуация наблюдается и на период 01.01.2006г., где увеличение внеоборотных активов составило 23 тыс.руб,, но доля их снизилась на 0,1%. Такие изменения возможны в результате перераспределения имущества по другим статьям актива баланса.

       Изменение структуры активов в пользу увеличения доли оборотных средств на 01.01.2005г. свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению их оборачиваемости  и усилению платежеспособности предприятия.

       Удельный  вес денежных средств в структуре  активов изменяется незначительно  – в пределах от +0,3% до –0,3%, что косвенно свидетельствует о достаточно высоком уровне организации кредитно-расчетных отношений, несмотря на изменения по дебиторской задолженности, которые на 01.01.2006 увеличились на 8,1%.

       Наличие высокой доли дебиторской задолженности  в составе оборотных средств  свидетельствует о том, что в  дебиторской задолженности есть просроченные, а может быть и безнадежные  долги. Рост дебиторской задолженности в динамике свидетельствует о ее накоплении и отвлечении средств из оборота предприятия, что в свою очередь приводит к недополучению доходов и утрате платежеспособности предприятия.

       За  период с 01.01.2004г. по 01.01.2005г  предприятие  наращивает производственный потенциал и за счет вложений в запасы пытается защитить денежные активы от обесценивания в период инфляции. Об этом говорят изменения доли запасов на 12,6% и общей доли оборотных активов на 2,5%. Но на 01.01.2006г. по данной статье происходят значительные изменения – доля запасов уменьшается. Наибольший удельный вес и его изменения по этому разделу составляют товары отгруженные, которые на 01.01.2005 увеличились на 13,8%, а на 01.01.2006 уменьшились на 9%, и в некоторой повлияли на значительные  изменения в части дебиторской задолженности запасов предприятия.

       Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса,  позволяют  определить, какие изменения произошли в  структуре  собственного  и  заемного  капитала, сколько  привлечено  в  оборот  предприятия долгосрочных  и   краткосрочных заемных средств, то есть пассив показывает, откуда  взялись  средства,  кому обязано за них предприятие.

       Финансовое  состояние предприятия  во  многом  зависит  от  того,  какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда  они вложены. Необходимость    в    собственном    капитале    обусловлена    требованиями

самофинансирования  предприятий.  Он  является  основой  самостоятельности  и независимости  предприятий.  Однако  нужно учитывать,  что   финансирование деятельности предприятия  только  за  счет  собственных  средств  не  всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство  носит  сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства  на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.

       Пассив  баланса отражает состав и состояние  прав на имущество, возникающее в  процессе хозяйственной деятельности предприятия. Структура пассива баланса, так же как и актива, анализируется при помощи относительных величин, которыми являются удельные веса отдельных статей источников формирования имущества в их общей стоимости (таблица 2.3).

 

       

       Таблица 2.3 – Структура пассива баланса, участие основных разделов пассива в пополнении активной части баланса ООО «Агентство распространения печати «Экспресс»

 

     

     Исходя  из данных аналитической таблицы 2.3 сделаем вывод. Положительно можно оценить долю собственного капитала в составе источников формирования имущества и рост ее в динамике. На 01.01.04 доля собственного капитала была очень мала (1,4%), но к 01.01.2005 она значительно увеличилась (на 43,2%) и составила уже 44,6 %, а к 01.01.2006 увеличилась до 45,8%. Структура собственного капитала является рациональной, т.к. наибольший удельный вес в составе собственных источников занимает одна из статей, характеризующих распределение чистой прибыли предприятия, т.е. эффективность его работы – это статья «Нераспределенная прибыль», которая на 01.01.05 была 44,4%, а к 01.01.06 увеличилась до 45,6%. А это значит, что предприятие является состоятельным и приобрело надежность с точки зрения финансовой устойчивости.

     Данные  по статье «Долгосрочные обязательства» отсутствуют, из этого можно сделать  вывод, что предприятие обходится  своими ресурсами и не нуждается  в дополнительных долгосрочных кредитах и займах, хотя наличие данных по этой статье приветствуется.

     Доля краткосрочных обязательств занимает значительную часть в структуре пассива баланса. На 01.01.04 она составила 98,6%, к 01.01.05 значительно уменьшилась (до 55,4%), а к 01.01.06 снова увеличилась и составила 54,2%. С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия доля краткосрочных обязательств не должна превышать 40%. В нашем случае, она превышает норму более, чем на 10%, что может являться одной из причин финансовой неустойчивости и усилении финансовых рисков предприятия. Также, высокая доля краткосрочных обязательств свидетельствует об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

     Чтобы установить, может ли предприятие  расплатиться по своим обязательствам, необходимо рассчитать величину собственного оборотного капитала предприятия по формуле:

                                     

,                                                  (2.1)

       где  ТА – оборотные активы предприятия, руб.;

              ТО – краткосрочные обязательства предприятия (текущие обязательства), руб. 

       На 01.01.2004 г. величина собственного оборотного капитала составила  минус 67 тыс. руб., на 01.01.2005г. эта же величина увеличилась на 1830 тыс.руб., а к 01.01.2006 составила 2101 тыс.руб.

         Отрицательная величина, которая  наблюдается на 01.01.2004 свидетельствует о том, что у предприятия нет оборотного капитала и оно не способно погасить свои краткосрочные обязательства, что вызывает потребность в дополнительных займах и усиливает зависимость от внешнего финансирования. На 01.01.2005 и 01.01.2006 величина собственного оборотного капитала положительна и наблюдается ее небольшой рост. Это говорит о том, что предприятие способно погасить свои текущие обязательства и у него еще останутся денежные средства для осуществления текущей деятельности. 
 

       2.3 Анализ стратегии финансирования имущества предприятия 
 

       В соответствии с выбранной стратегией финансирования имущества предприятия  можно выделить пять основных подходов:

       1. Умеренная стратегия финансирования;

       2. Рискованная стратегия финансирования;

       3. Идеальная стратегия финансирования;

       4. Агрессивная стратегия финансирования (стратегия развития);

       5. Нормативная стратегия финансирования.

       При осуществлении анализа выбранной  стратегии финансирования имущества  предприятия необходимо иметь представление о каждой из них для того, чтобы иметь возможность сравнить свою фактическую модель с вышеперечисленными и дать ей оценку.

       Рассмотрим  схемы и особенности каждой из пяти моделей. Для этого введем следующие  обозначения:

       ВА  – внеоборотные активы;

       ТА – текущие (оборотные) активы (СЧ+ВЧ);

       СЧ  – системная (нормативная) часть оборотных активов;

       ВЧ  – варьирующая (ненормированная) часть  оборотных активов;

       СК  – собственный капитал;

       ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;

       ДП  – долгосрочные пассивы (СК+ДКЗ);

       КО  – краткосрочные обязательства;

       СОК – собственный оборотный капитал (ТА-КО) или (СК-ВА).

       1. Умеренная стратегия финансирования  имущества предполагает формирование  внеоборотных активов за счет  собственного капитала и долгосрочных  кредитов и займов, т.е. за счет долгосрочных пассивов. Эти источники направляются на приобретение внеоборотных активов и должны обеспечивать их  100% покрытие. При этом общая величина оборотных средств формируется за счет краткосрочных обязательств, основную долю в которых занимают краткосрочные кредиты и займы при достаточно низкой их стоимости (оптимальной цене). Дебиторская задолженность при этом должна покрываться кредиторской задолженностью при удельном весе обеих в структуре валюты баланса не более 15%.

       Графически  такая модель управления оборотными активами может быть представлена в виде матрицы, показанной на рисунке 2.1.

       Основной  характеристикой данной модели является равенство текущих активов и  краткосрочных обязательств, внеоборотных активов и долгосрочных пассивов, а также отсутствие собственного оборотного капитала (СОК=0), что свидетельствует о неустойчивости финансового состояния предприятия. 

          Актив            Пассив 

       

        

       Рисунок 2.1 -  Схема умеренной стратегии  фирмы 

       Кроме того, с позиции платежеспособности такая стратегия наиболее рискованна, т.к. при неблагоприятных условиях (если кредиторы потребуют срочной оплаты долгов) предприятие будет вынуждено продать часть основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности, а это, в свою очередь, приведет к резкому уменьшению объемов производства, а следовательно, к снижению финансовых результатов реализации продукции (прибыли, рентабельности работы). Таким образом, выбор данной модели финансирования приводит к низкой финансовой устойчивости и снижению платежеспособности предприятия.

       2. Рискованная стратегия финансирования  предполагает формирование части  внеоборотных активов за счет собственного капитала, долгосрочных кредитов и займов и частично за счет краткосрочного кредита (займа), т.е. долгосрочных пассивов недостаточно для 100% покрытия внеоборотных активов. При этом оборотные активы формируются за счет оставшейся величины краткосрочного кредита (займа), а большей степени и кредиторской задолженности.

       Таки  образом, очевидно, что при формировании оборотных средств на предприятии, использующем такую модель, возникает дефицит источников для формирования текущих активов и дефицит источников покрытия внеоборотных активов. В свою очередь накапливается просроченная кредиторская задлженность, увеличивая возникновение штрафных санкций и накопление сумм по ним.

       Графически  модель рискованной стратегии можно представить в виде рисунка 2.2.