Оценка инвестиций

Оценка  инвестиций.

Под инвестициями понимают поток вложений средств, отвлеченных  с определенной целью от непосредственного  потребления.

1. по фин. Определению, инвестиции – все виды средств, вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода или выгоды.
2. по эк. Определению, инв.- расходы на создание, расширение или рек-ию и тех. Перевооружение основного и оборотного капитала

В соот. С законом об инв. Дея-ти в РФ, инв.- это ден. Средства, целевые банк. Вклады, паи, акции и др. ценные бумаги, технологии, кредиты или имущ. Права вкладываемые в обороты предп дея-ти в целях получения прибыли и достижения + соц эфф-та.

Объектами инв. Деятельности явл-ся вновь созданные  и модерни-е осн. Ф. и обор. Сред-а, ценные бумаги, целевые ден. Вклады, научно-технич. Продукция, а т-же имущ права и права на интеллект собственность.

Одни  инвест идут на увеличение собст. Капитала – покупка акций и влож-е  пая с целью получения див-та, а др. на расширение произ. Базы путем  покупки оборудования и земли, а  также на кап. Строи-во.

Предпр. Сам-но опр-ет объемы, направления, размеры  и эффективность инвестиций. По своему усмотрению пред-е прив-ет на договорной, конкур. Основе физ и юл, необх-х ему для реализ инвест.

Классификация инвестиций :

1. относительно объекта вложения

реальные – вложения капитала в средства производства и предметы потребления, реал инвест подразделяются на валовые и чистые

валовые = чистые + аморт.отчисления

если  вал. Инв. = ам. Отч. , то они направлены на простое воспроизводство.

Если  вал. Инв > ам. Отчисл., то они направлены на расшир. воспроизводство

Портфельные – вложения капитала в проекты  связанные с формированием портфеля, например приобретение ценных бумаг  или других активов.в данном случае основной задачей инв-ра явл-ся формарование и управление оптим. Инвест. Портфелем.

Инвест. Портфель – совокупность СОБР-х  воедино различных инвестиционных ценностей

2. финн. Инвестиции – вложения в финн. Имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм. Например приобретение ценных бумаг других фирм
3. интеллект. Немат. Инв. – затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, под-ту и перепод-ту кадров и т.д.
4. в зависимости от форм собственности различают:

гос. –  долгосрочные вложения гос-х средств, в т.ч. средств фед. Бюджета и  бюджетов субъектов рф, предназначенные для об-я структурной перестройки эк-ки, сохранения произ-го и непр-го потенциала страны для решения др. важных проблем, кот. Невозможно осущ. За счет иных источ-ов финан-я.

 Муниц  – долгоср. Вложения на цели  регулирования соц-эк развития  МО, формированные за счет местных бюджетов и предоставленные на возвратной и безвозвратной основе

Частные – долгосрочные финн вложения частного капитала в те отрасли эк-ки , где им-ся лучшее условия для получения прибыли.

смешанные инв – долгосрочные вложения, осущ. За счет различных источников финансирования

5. иностр. Инвестиции – опр-ся как вложения ин-го капитала в оборот пред-ой дея-ти на тер-ии РФ, в виде объектов гражданских прав, принадлежащих ин-му инвестору

ин. Инвест подраз-ся на

 прямые  ин. Инвест. – инв которые сделаны юр или физ лицами полностью владеющими пред-м или котнр-ми не < 10% акций или акц-го кап-ла пред-я

портфельные – покупка акций, векселей и др. долговых ценных бумаг, если они составляют < 10% в общем акц-ом кап-ле предпр.

Прочие  иностр инв – торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.

Оценка  эффективности инв-х  проектов.

Методология и методы оценки эффективности инв  проектов опр-ны в метод-х реком-х  по оценке эфф-ти инв-х проектов и  их оборудования для финансирования.

Согласно  мет. Рек-м при оценке эф-ти инв. Проектов опр-ют:

1. коммер. Или финн. Эфф-ть т.е. финн. Последствия от реализации проекта для его непосредственных участков
2. бюдж-ую эффективность, т.е. финн. Последствия от осущ-я проекта для фед., рег-го и местного бюджета.
3. эконом. Эффек-ть, т.е. затраты и рез-ты, связанные с реализацией проекта, выход-ие за пределы прямых финансовых инт-ов уч-ов проекта и допускаемых стоимост. Измерение.

Характерной чертой инвестиций яв-ся то , что на 1 этапе осущ-ся выплаты, а затем  наст-ет очередь поступлений.

Оценка  эффек-ти инв. Проектов производят с  учетом дисконтир-х дох-ов, т.е. путем  привидения их к ст-ти на момент сравнения.

При оценке инв. Пректов с учетом врем-го фактора  исп-т след. Пок-ли:

1. чистая текущая ст-ть дох-до (чтсд)
2. срок (период) окупаемости
3. внутр. Ставка дох-ти проекта
4. ставка дох-ти проекта или рентаб-ть пр-та

Определение чист. Тек. Стоим. Д . –для расчета необ-о:

1. опр-ть тек. Стоимсоть каж .суммы потока доходов исходя из ставки дис-та и периода возникновения дохода.

Р=S/ (1+E)ⁿ= a *S

Где a = 1/ (1+E)ⁿ

P – ТЕК. ПРИВ. Стоимость д-да

S – ожидаемая сумма д-да в будущем

E – ст-ка дисконта

n- учитываемый врем. Период в годах

а –  коэф. Дисконтирования

Срок  окупаемости проекта опр-ся как  число лет, необход-е для полного  возмещения инв-х затрат и опр-ся по формуле:

T_ОК=Т_ПГО+НЗ_НГО/Д_ГО

Т ок –  период окуп. В годах

Т пго  – число лет, предшествующих году окуп-ти

Нз нго  – невозмещ-ые затраты на начало года ок-ти

Д го –  приток наличности в течение года окупаемости

Срок  окупаемости опред-ся в след. Последовательности:

1. рассчитывается дисконтированные ден. Поток с использованием формулы для определения текущей привед. Стоимости
2. рассчитывается накопительный диск-ый ден. Поток как алгебр. Сумма затрат и потока дох-ов по проекту
3. опр-ся срок окупаемости по выше прив. Формуле

 

Жизненный цикл инвестиционного  проекта.

График  тут

Расходы от 0 до т1 – предпроизводственный

Т1-т2 –  производственный этап- продукция производится и реализуется

0-т2-период  окупаемости проекта

Т2-Т  – получение дохода

О-т  жизненный цикл инв-ий от зарождения до конца

Чистый  доход

Чд = (выручка / 1 + НДС/ 100  )- с.б. + аморт – налоги = прибыль + амортизация

Дискон. Доход

PV = ∑ⁿ_t=1 Pk / ( 1+E)^T = a * Pk

Рк –  чистый доход

А –  ставка дисконтирования

Чистая  тек. Привед. Ст-ть ( прив. Доход)

NPV = (∑ⁿ_t=1 Pk/ ( 1+E)^t ) – (∑ⁿ_t=1 I k / ( 1+E)^t ) = ∑a * Pk - ∑a * Ik

Чистая  дисконтированная стоимость –разница между чистым диск. Доходом и чистыми  диск-ми инвестициями.

Срок  окупаемости:

T = ∑ PI / PV ( среднее - ) сумма прив. Инвест / среднегод. Сумма привед. Дохода

Индекс  рентабельности:

IBR = ∑PV / ∑PI PV – чистый приведенный доход

Ренатбельность

R = NRV /∑PI PI – сумма приведенных инвестиций

Внутренняя  норма доходности ( прибыльности) –  это такая ставка %, при которой  дисконтируемая стоимсоть = 0

Внд = E1 + NPV ( E1 ) / NPV ( E2) – NPV (E1) * (E2-E1) 

Оценка  эффективности хоз. Деятельности и состояния баланса.

Эконом. Развитие – структур-ая переастройка эк-ки в соот-ии с потреб-ми технолог. И соц. Прогресса.

Эконом. Рост – долгосрочная тенденция увеличения реального выпуска, это колич. Показатель

Пок-ли уровня эк-го развития:

1. структура предп-я
2. пр-во осн. Видов продукции
3. уровень и кач-во их произ-ва
4. валовый выпуск пред-я
5. пок-ли прибыльности
6. пок-ли эконом. Эфф-ти

показатели  экон. Роста:

1. коэффициент роста

 X = Y1/ Y0  если увеличивается то рост есть

Y1 y0 –показатели в отчетном и базов периоде

2. темп роста

X = Y1 / Y0 * 100%

3. темп прироста

X = Y1 / Y0 * 100-100

Факторы эк. Роста

1 группа  ф-ов:

-труд

-земля

-капитал

-предпр. Способности

-научно-технич. Прогресс

2 группа  факторов

- внешние

-внутренние

3 группа  факторов

- экстенсивные  – колич. , а не кач. Увеличение  доли участия производственных  факторов в процессе произ-ва 

- интенсивные  – процесс развития общ-го  пр-ва, основанный на применении  эфф-х орудий и предметов труда, совершен-и форм орг-ии труда

Формы интенсивного расширенного воспроизводства  делят на :

1. фондоемкую – увеличение произ-ти достигается в рез-те увеличения затрат производственных фондов в расчете на единицу продукции
2. фондосберег. – рост пт обгоняет рост фондовооруженности труда
3. нейтральная – рост пт достигается за счет доп-х затрат овещественного труда

экономия  последнего компенсирует эти затраты  и произ. Фонды увелич.

      Структура показателей эффективности  деятельности предприятия.

Эконом. Эффект – одна из форм дохода предприятия, например это мб доб. Стоимость, прибыль, располагаемый доход в абсол. Выражении.

Эф-ть –  отношение эф-та к затратам, которые  обусловили появление данного эффекта.

Анализ  финансового состояния.

Фин. Сост. Предпр. – эконом. Категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способ-ть субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

Этапы:

1. структурный анализ – вертик. И гориз. Анализ бух учета
2. коэффициентный анализ

4 группы

1. показатели  ликвидности:

-к-т  текущей ликвидности

К1 = ос/  оп

Ос –  оборотные средсва

Оп –  краткосрочные пассивы