Теоретичні основи аналізу фінансового стану та фінансової стійкості підприємства

Не менш популярним показником платоспроможності є коефіцієнт абсолютної ліквідності

К л.а.

=

Оптимальним значення для  даного коефіцієнту знаходиться  в межах від 0.2 до 0,35.Коефіцієнт характеризує здатність підприємства негайно  ліквідувати короткострокові зобов’язання.

Для нашого підприємства:

на початок року К.л.а. 0,08

на кінець року К.л.а. 0,07

Для нашого підприємства цей коефіцієнт негативний, воно може негайно погасити від 8% до 7% короткострокової заборгованості, за рахунок наявних грошових засобів і коштів на рахунку у банках.

Коефіцієнт ліквідності поточної ( покриття, загальної платоспроможності)

К л.п.

=

Оптимальним значення для  даного коефіцієнту знаходиться в межах від 1 до 1,5, свідчить про те, що підприємство вчасно ліквідує борги.

Для нашого підприємства:

на початок року К.л.п. 1,26

на кінець року К.л.п. 1,16

Коефіцієнт ліквідності швидкої

К л.п.

=

Оптимальним значення для  даного коефіцієнту знаходиться  в межах від 0,7 до 0,8.

Для нашого підприємства:

на початок року К.л.ш. 0,9

на кінець року К.л.ш. 0,8

Отже, на підприємстві не вистачає грошових коштів на покриття невідкладних зобов’язань. Протягом звітного року показник абсолютної ліквідності  зменшився і перебуває далеко за межами припустимого (критичного) стану.

На підставі даних показників неможливо безпомилково оцінити фінансовий стан підприємства, так як даний процес дуже складний, і дати йому повну характеристику 2-3 показниками не можна. Коефіцієнти ліквідності - показники відносні і на протязі певного часу не змінюються, якщо пропорційно збільшуються чисельник і знаменник дробу. Сам же фінансовий стан за цей час може істотно змінитись, наприклад, зменшиться прибуток, рівень рентабельності, коефіцієнт обіговості, тощо.

При аналізі фінансового  стану підприємства необхідно знати про запас його фінансової стійкості (зону безпечності). З цією метою насамперед всі затрати підприємства необхідно розбити на дві групи в залежності від об’єму виробництва і реалізації продукції: змінні і постійні.

Змінні затрати збільшуються чи зменшуються пропорційно об’єму виробництва продукції. Це витрати сировини, матеріалів, енергії, палива, заробітної плати робітників на підрядній формі оплаті праці, відрахування і податки від заробітної плати і виручки і т.д.

Постійні затрати не залежать від об’єму виробництва і реалізації продукції. До них відноситься амортизація основних засобів і нематеріальних активів, суми виплачених процентів за кредити банків, орендна плата, витрати на управління і організацію виробництва, заробітна плата персоналу підприємства на почасовій оплаті і ін.

Постійні затрати разом  з прибутком складають маржинальний доход підприємства.

Поділ затрат на постійні і змінні і використання показника  маржинального доходу дозволяє розрахувати  поріг рентабельності, тобто суму виручки , яка необхідна для того, щоб покрити всі постійні витрати підприємства. Прибутку при цьому не буде, але не буде і збитків. Рентабельність при такій виручці буде дорівнювати нулю. 

Розраховується поріг  рентабельності відношенням суми постійних  затрат у складі собівартості реалізованої продукції до долі маржинального доходу у виручці.

Поріг рентабельності

Якщо відомий поріг рентабельності, то неважко підрахувати запас  фінансової стійкості (ЗФС):

ЗФС *100

                                                                                                                                                     тис.грн.

Показник	Минулий рік	Звітний рік
Виручка від реалізації за мінусом ПДВ, акцизів і іншого.	1 610 159	1 456549
Прибуток	6 338	3 254
Повна собівартість реалізованої продукції	1 244 793	1 212 079
Сума змінних витрат	995 835	969 664
Сума постійних витрат	248 958	242 415
Сума маржинального  доходу	255 296	245 669
Доля маржинального  доходу у виручці (%)	16,0	17,0
Поріг рентабельності	1 555 988	1 425 971
Запас фінансової стійкості: тис.грн. (%)	54 171 3,37	30 578 2,10

 

Таблиця 2.5. Розрахунок порогу рентабельності і запасу фінансової стійкості підприємства АК “Київенерго”.

Як показує розрахунок на початок року необхідно було реалізувати продукції на суму 1 555 988 тис.грн., щоб покрити всі затрати. Фактично виручка склала 1 610 159 тис.грн., що вище порога на 54 171 тис.грн., або на 3,37 %. Це і являється запасом фінансової стійкості. На кінець року запас фінансової стійкості значно знизився, так як зменшилась доля постійних витрат в собівартості реалізованої продукції і підвищився рівень рентабельності. Запас фінансової стійкості не досить високий. Виручка ще може зменшитись на 2.1 % і лише тоді рентабельність буде дорівнювати нулю. Якщо ж виручка стане ще меншою, то підприємство стане збитковим, буде “поглинати” власний і залучений капітал. Тому необхідно постійно слідкувати за ЗФС, вияснити, наскільки близький чи далекий поріг рентабельності, нижче якого не повинна опуститись виручка підприємства.

Аналізуючи можемо зробити  загальний висновок про фінансовий стан підприємства. Вцілому підприємство займає стійке фінансове положення, воно є платоспроможним, але не може забезпечити себе власними коштами  і тому звертається по кредити в банк, але коефіцієнт фінансової незалежності являється позитивним, ліквідність підприємства за аналізуючий період знаходиться за межами припустимого (критичного) стану, фінансова стабільність підприємства залишається на високому рівні.

2.3. Оцінка ринкової  стійкості підприємства Акціонерної  компанії “Київенерго”.

Ринкова стійкість визначається показниками, що характеризують рентабельність підприємства, ефективність менеджменту, ділову активність, інвестиційну діяльність, дивідендну політику тощо.

Відповідно до стандартів фінансової стійкості саме ці показники  відображають напрямок фінансової діяльності підприємства. За визначенням, це діяльність яка зумовлює зміни розміру і  складу власного і позикового капіталу підприємства.

За критерієм вартості залучення капіталу, а також ураховуючи позитивний вплив фінансового важеля, підприємству було б вигідно формувати свої активи насамперед за рахунок позикових коштів. Проте якщо величина позикових коштів значно перевищує власні, підприємству загрожує банкрутство, оскільки позичальники можуть водночас виставити вимоги щодо повернення боргів.

Співвідношення між  власними і позиковими коштами визначає наперед  фінансову стійкість  підприємства у довгостроковому  плані. Підприємство з не ризиковим  співвідношенням упевніше почувається на ринку капіталу за рахунок додаткової емісії акції, облігації або кредитів банків.

1. Коефіцієнт автономії  ( незалежності), або коефіцієнт концентрації  власного капіталу,

К авт.

=

Коефіцієнт К авт. Характеризує частку власників підприємства в  загальній сумі авансових коштів. Що більше значення цього показника, то більшою є фінансова стійкість  підприємства і незалежність його від  кредиторів. У загальній сумі фінансових ресурсів частка власного капіталу не повинна бути меншою від    50 %, тобто К авт. >0,5.

Мінімальне значення коефіцієнта автономії (К авт.= 0,5) свідчить про те, що всі зобов’язання підприємства можуть бути покритті його власними коштами.

Для нашого підприємства:

на початок року К авт. 0,68

на кінець року Кавт. 0,68

Отже, коефіцієнт Кавт за звітній період не змінний.

     2.  Коефіцієнт фінансової залежності

К ф.з..

=

Цей коефіцієнт обернений до коефіцієнта автономії. Збільшення коефіцієнта К.ф.з. у часі свідчить про підвищення частки позикових коштів у фінансуванні підприємств, і навпаки. Якщо К.ф.з. = 1, підприємство не має позик. Показник фінансової залежності використовують у детермінованому факторному аналізі.

Для нашого підприємства:

на початок року

1.49

       на  кінець року 

1.48

 

Таким чином, за звітний період фінансова  незалежність підприємства підвищилась: на 1 грн. Власного сукупного капіталу припадає на 1 коп. менше.

3. Коефіцієнт співвідношення  залучених і власних коштів  доповнює коефіцієнт автономії.  Якщо нормальне мінімальне значення  Кавт.=0,5, то нормальне співвідношення  залучених і власних коштів Кз/в =1. Цей коефіцієнт розраховується за формулою:

К з/в 

Для нашого підприємства:

          на початок року  0.49

на кінець року

0.48

Значення К з/в показує, скільки  позикових коштів припадає на 1 грн. власного капіталу. Зменшення значення цього показника в часі свідчить про деякі збільшення фінансової стійкості АК “Київенерго”.

4. Коефіцієнт мобільності. За  умов збереження мінімальної фінансової стабільності підприємства Кз/в має бути обмежений зверху значенням співвідношення вартості оборотних і необоротних активів:

К о/н 

Для нашого підприємства:

на початок року

0.49

             на кінець року 0.43

 

5. Коефіцієнт маневреності власного капіталу

К м  =

 

Для нашого підприємства:

          на початок року  -0.07

на кінець року

-0.15

 

Значення Км показує частку власного капіталу, що використовується для  фінансування поточної діяльності підприємства. Збільшення значення цього коефіцієнта  позитивно характеризує зміни у  фінансовому стані підприємства, оскільки свідчить про збільшення можливості вільно маневрувати власними коштами. 

6. Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів

К_зап

=

 

Для нашого підприємства:

          на початок року -0.52

на кінець року

-1.00

Нормальне значення цього відносного показника, що було отримане на основі статистичного узагальнення господарської  практики, становить 0,6-0,8.

Таким чином, за звітний  період забезпечення запасів власними обіговими коштами підприємство не може досягти нормального значення.

7. Для характеристики структури джерел коштів слід використовувати також спеціальні показники, що відбивають різноманітні тенденції у зміні окремих груп джерел. Насамперед це коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів:

К_д.з.

=

 

Для нашого підприємства:

          на початок року  0.09

на кінець року

0.1

Значення К_д.з.  показує частку довгострокових позик у сукупних стабільних джерелах фінансування. Цей показник дає змогу приблизно визначити частку позикових коштів при фінансування капітальних вкладень. На підприємстві Акціонерної енергетичної компанії “Київенерго” цей показник збільшується що свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів, тобто про погіршення фінансової стійкості. 

    8. Коефіцієнт структури довгострокових вкладень:

 

К _с.д..в.

=

Для нашого підприємства:

          на початок року  0.1

                    на кінець року  0.1

 

Цей показник показує, яка частка необоротних активів профінансована чужими коштами, тобто не належить підприємству.

Таким чином, частка довгострокових позик не збільшилась і не зменшилась, що свідчить про не змінну фінансову  стійкість підприємства у звітному періоді.

9. Коефіцієнт короткострокової  заборгованості

К _.к..з.

Для нашого підприємства:

          на початок року  0.66

                    на кінець року  0.57

Отже, зменшення частки термінових зобов’язань свідчить про деяке зміцнення фінансової стійкості підприємства.

10.  Коефіцієнт кредиторської  заборгованості

К _.кр..з.

Для нашого підприємства:

          на початок року  0.57

                    на кінець року  0.43

 

Таким чином, за звітний  період цей показник істотно не змінився.

11. Співвідношення між  дебіторської та кредиторської  заборгованістю

К _.д..к.

Для нашого підприємства:

          на початок року  1,22

                    на кінець року  1,28

 

Отже, за звітний період значення показника  збільшилось, бажано зменшити абсолютні розміри як дебіторської, так і кредиторської заборгованості. В умовах інфляції для фінансового стану Акціонерної енергопостачальної компанії “Київенерго” краще, щоб дебіторська заборгованість перевищувала дебіторську.