Автор: Пользователь скрыл имя, 20 Марта 2012 в 13:24, дипломная работа
Цель - выявить проблемы развития венчурно-инновационного предпринимательства и предложить пути их решения в условиях современной российской экономики.
Для достижения поставленной цели необходимо решение взаимосвязанных задач:
теоретические основы венчурного предпринимательства;
предпосылки к развитию венчурного предпринимательства;
• с этой целью Ситроникс ежегодно готовит технологический прогноз развития отрасли, в рамках которого проводится анализ основных рынков,сравнительный анализ решений Ситроникс по сравнению с конкурентами, анализ основных мировых тенденций и перспектив развития отрасли вРоссии;
• Ситроникс активно инвестирует в инновации и обновление продуктового ряда в рамках выбранных приоритетных направлений деятельности.Ситроникс обладает значительным потенциаломв области НИОКР, имеет несколько центров разработок как в России, так и за рубежом и активносотрудничает с иностранными компаниями — лидерами отрасли в рамках разработки новых и совершенствования существующих продуктов и решений;
• Ситроникс разрабатывает маркетинговую стратегию, призванную минимизировать влияние рыночных факторов на результаты деятельности компании. Ситроникс придает большое значение поддержанию широкой базы лояльных клиентов; формализации и контролю за исполнением бизнес-процессов; приведению качества услуг к требованиям международных стандартов; формированию у клиентов потребностей в увеличении объема используемых решений; а также действиям, направленным на повышение удовлетворенности клиентов;
• работая на рынках многих стран и по нескольким бизнес-направлениям, Ситроникс имеет возможность переориентировать свою маркетинговую деятельность и усилия, направленные на поддержание объемов продаж, на те рынки, на которых спрос на продукты и услуги компании выше.
Финансовые риски
К финансовым рискам относятся события, связанные с изменением ситуации на финансовом рынке и оказывающие влияние на рыночную стоимость акций Ситроникс, уровень стоимости и доступность кредитных ресурсов, а также платежеспособность контрагентов Ситроникс. Управление финансовыми рисками регламентируется внутренними положениями и методиками, утвержденными руководством компании.Риски ухудшения ликвидности Риски ликвидности выражаются в снижении возможности привлечения финансирования на рынках капитала и повышении ставок кредитования, что может отразиться на способности компании получать новые заимствования и рефинансировать существующие заемные средства на прежних условиях при наступлении сроков погашения. Финансовый комплекс компании обеспечивает централизованное управление ликвидностью Группы. С целью поддержания ликвидности на должном уровне в 2009 году Ситроникс ужесточил контроль за использованием оборотных средств компании. Для снижения риска потери ликвидности Ситроникс ведет четкое планирование движения денежных потоков с целью выявления возможного дефицита и своевременного привлечения финансирования. Ситроникс имеет подтвержденные кредитные линии от ряда банков, достаточные для компенсации возможных колебаний в части доходов. Временно свободные денежные средства размещаются в кратко-срочные финансовые инструменты, преимущественно банковские депозиты, и вкладываются в ликвидные ценные бумаги.
Кредитные риски
Кредитный риск определяется вероятностью неисполнения контрагентами Ситроникс своих обязательств перед компанией в срок, что повлечет за собой возникновение финансовых убытков. Ситроникс ведет регулярный и интенсивный мониторинг финансового состояния и платежной дисциплины крупных контрагентов, устанавливает персональные кредитные лимиты и ограничения, требует внесения депозитов, предоставления унифицированных банковских гарантий и пр.
Валютные риски
Ситроникс подвергается валютным рискам, так как реализует часть своей продукции за рубежом, приобретает оборудование и услуги, а также привлекает заемный капитал в иностранной валюте. Для снижения валютных рисков Ситроникс стремится сбалансировать поступления и обязательства по каждой из валют,в которой ведутся операции.
Процентный риск
Процентный риск связан с возможным удорожанием стоимости обслуживания привлеченных заемных ресурсов. Часть кредитов и займов, привлеченных Ситроникс, имеет плавающие процентные ставки.На конец 2009 года доля долгосрочных кредитов с фиксированными ставками составила 8%. Долю заимствований с фиксированной ставкой компания регулирует в зависимости от динамики межбанковских процентных ставок, что позволяет осуществлять естественное хеджирование и снизить риск увеличения процентных выплат в случае повышения межбанковских ставок. Ситроникс проводит регулярный мониторинг рыночных факторов, влияющих на величину процентных ставок.
Риски инфляции
Риски инфляции могут привести к увеличению затрат Ситроникс и падению рентабельности вследствие удорожания расходов на оплату труда и приобретаемые материалы и оборудование. В случае роста инфляции Ситроникс стремится сократить период оборота капитала за счет изменения договорных отношений с потребителями. Кроме того, Ситроникс может в определенной степени реагировать на инфляционные риски путем корректировки стоимости продукции.
2.4 Проблемы и пути их решения в условиях.
В качестве основных проблем, стоящих на пути развития российской венчурной индустрии, можно выделить:
недостаточную надёжность механизмов защиты прав инвесторов;
отсутствие налоговых стимулов перехода малых и средних предприятий на инновационный путь развития;
отсутствие развитой системы коммерциализации и защиты интеллектуальной собственности;
недостаточную информационную поддержку венчурной индустрии.
низкую активность банков, пенсионных фондов и страховых компаний в венчурном инвестировании;
недостаточное количество проектов с высоким экономическим потенциалом, привлекательных для венчурных инвесторов;
несовершенство законодательной базы;
В большинстве российских регионов либо слабо развита, либо полностью отсутствует инфраструктура венчурного инвестирования, наблюдается острый дефицит квалифицированных специалистов, способных управлять венчурными проектами.
В целях эффективного развития системы венчурного инвестирования в России необходимым :
1. Учитывая важность задач по переходу на инновационный путь развития и создания благоприятных условий для занятия малым бизнесом в России рекомендовать Правительству Российской Федерации и Федеральному Собранию Российской Федерации принять меры, согласно Приложению 4.
2. Рекомендовать органам исполнительной и законодательной власти субъектов Российской Федерации разработать региональные программы развития малого и среднего инновационного предпринимательства, с учётом формирования венчурной индустрии в регионах, принять соответствующие региональные законодательные акты.
3. Рекомендовать Министерству образования и науки Российской Федерации рассмотреть вопрос о включении в образовательные программы вузов, направления по подготовке дипломированных специалистов в области венчурного инвестирования.
4. Рекомендовать Министерству экономического развития и торговли Российской Федерации рассмотреть вопрос о создании единого федерального Интернет-портала по венчурному инвестированию, содержащий полный перечень информации о научных разработках, потребностях производственного сектора, потенциальных инвесторах с возможностью объединять в себе аналогичные региональные Интернет-ресурсы.
5. Одобрить рекомендации «Меры по развитию системы венчурного инвестирования в субъектах Российской Федерации».
6. В целях формирования благоприятных условий для деятельности субъектов венчурного предпринимательства считать целесообразным поддержать предложения Минэкономразвития России по совершенствованию корпоративного законодательства и законодательства о ценных бумагах Российской Федерации .
7. Учитывая важность вопроса, принять предложение члена Совета А.И.Никконен об осуществлении координации работы по исполнению настоящего Решения Совета Российской ассоциацией прямого и венчурного инвестирования (РАВИ).
8. Направить материалы Совета главам исполнительной и законодательной власти субъектов Российской Федерации, а также распространить среди членов Совета Федерации Федерального Собрания Российской Федерации для проведения соответствующей работы в регионах.
Венчурные фонды, действующие России, работают, как правило, со средствами крупных международных финансовых структур, таких, как Европейский Банк Реконструкции и Развития, что накладывает дополнительные ограничения на их деятельность и отчасти диктует выбор финансируемых отраслей. Более подробную информацию о критериях работы фондов можно получить у их представителей, но есть несколько общих правил, которые могут быть полезны тем, кто хотел бы получить инвестиции.
В отличие от банка, фонд претендует на часть собственности в предприятии, поэтому юридическое состояние фирмы будет весьма , интересовать инвестора. Инвестор приходит в компанию «"всерьёз и надолго", готов нести большие риски, поэтому фондам требуется гораздо больше времени для принятия решений, как правило не меньше 4-6 месяцев.
Достоверность в обмен на конфиденциальность - это основной подход к подаче информации. Занизив или завысив какие-то показатели, исказив картину реальной жизни фирмы, можно оттолкнуть инвестора или существенно затруднить дальнейшее развитие взаимоотношений.
Проекты, рассматриваемые венчурными предприятиями, относятся, как правило, к числу высоко рисковых со средним периодом окупаемости 7-8 лет. На фирме создается специальный венчурный фонд для финансирования таких подразделений, причем руководители венчурных фирм наделены полномочиями по планированию периодичности пользования фондом и сами устанавливают объем выделяемых средств.
В России первые шаги по использованию принципов венчурного бизнеса были предприняты Европейским банком реконструкции и развития, (ЕБРР) и другими международными финансовыми институтами. Правда не в области финансирования инициативных Предпринимательских проектов, а в целях вывода из кризиса и повышения эффективности работы приватизированных предприятий. Впрочем, это тоже одно из традиционных направлений венчурного бизнеса.
Уже в 1997 г. появились сообщения о создании венчурного фонда, опирающегося на средства крупных российских банков. В декабре 1997 г. стало известно о создании в России первого венчурного фонда с государственным участием дли поддержки научно-технических проектов и привлечения частного капитала в развитие высоких технологий под
государственные гарантии. Хотя активная роль и непосредственное участие государства в этом проекте порождает немало вопросов и критических суждений, важен сам факт движения вперед в том направлении, которым двигаются другие индустриально развитые страны.
Теперь многое будет зависеть от первых результатов деятельности российских инвесторов рискового капитала. А так же от того, насколько эта деятельность найдет понимание и получит поддержку в органах государственной власти, поскольку для успешного развития венчурного бизнеса требуются особые экономические условия, в частности, благоприятный налоговый климат.Это хорошо понимают пионеры венчурного бизнеса в России, которые объединились в марте 1997 года в Российскую ассоциацию венчурного финансирования (РАВИ). В качестве главной ее задачи провозглашается лоббирование интересов венчурногокапитала в Думе и Правительстве, в том числе, - подготовка проекта закона "О венчурном инвестировании".
Ликвидность инвестиций в России - очень болезненный вопрос для венчурного капитала. Ликвидность инвестиций венчурного капитала в России является еще более неопределенной в силу следующих причин: -отсутствие цивилизованного рынка; отсутствие доверия к российским компаниям на мировых рынках;
Эта ситуация хорошо отражается в структурах сделок, когда инвестирование в акционерный капитал часто в большой степени заменяется на негарантированные займы или, когда мы наблюдаем отклонение от классического приобретения неконтрольного пакета акций к покупке контрольного в расчете на будущего потенциального стратегического партнера, как правило заинтересованного в полном контроле над компанией. Другой подход, вызванный неуверенностью в отношении к ликвидности российских инвестиций, состоит в том, что с самого начала имеет место со-инвестирование с будущим потенциальным стратегическим партнером или поиск технологий для инвестирования по рекомендации партнеров, которые могут стать стратегическими, если технология будет успешной.
Основной проблемой венчурного бизнеса является высокая степень риска при осуществлении венчурного проекта. Перед осуществлением проекта необходимо оценить возможные инновационные потери.