Анализ финансового состояния предприятия

    Факторный анализ может быть как прямым, так  и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий  результативный показатель.

    Многие  математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок значительно позже.

    Методы  экономической кибернетики и  оптимального программирования, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти  непосредственное применение в рамках финансового анализа.

    Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.

    В настоящее время практически  невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно  ей. Так и в финансовом анализе  применяются различные методы и  приёмы, ранее не используемые в  нем.  

    1.4. Формирование финансовых результатов  предприятия.

    Финансы предприятия - это совокупность денежных отношений, связанные с формированием  и использованием денежных доходов  и накоплений предприятия. Финансы  предприятия обеспечивают круговорот основного и оборотного капитала и взаимоотношение с государственным бюджетом, налоговыми органами, банками, страховыми компаниями и прочими учреждениями финансово-кредитной системы. При этом они выполняют две функции:

    а) воспроизводственную;

    б) контрольную. 

    Воспроизводственная функция состоит в обслуживании денежными ресурсами круговорота основного и оборотного капитала в процессе коммерческой деятельности предприятия на основе формирования и использования денежных доходов и накоплений.

    Контрольная функция - это финансовый контроль за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия.

    Финансовая  стратегия предприятия строится на определенных принципах организации:

    Жесткая централизация финансовых ресурсов, обеспечивающая фирме быструю маневренность  финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности.

    Финансовое  планирование, определяющее на перспективу  все поступления денежных средств  предприятия и основные направления  их расходования.

    Формирование  крупных финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной коньюктуры.

    Безусловное выполнение финансовых обязательств перед  партнерами.

      Главной задачей финансовой стратегии  является достижение самоокупаемости  предприятия.

      Самоокупаемость - это способность предприятия покрывать свои расходы (затраты) результатами производства, обеспечивая тем самым повторяемость производства в неизменных масштабах.

    В процессе достижения самоокупаемости  решаются две важнейшие для предприятия  проблемы:

      а) борьба с убыточностью;

      б) повышение прибыльности. 

    Предприятие не только должно покрывать свои расходы  доходами, но и быть рентабельным, т. е. получать прибыль.

    Самоокупаемость - это неотъемлемый момент самофинансирования предприятия.

    Самофинансирование - способность предприятия из заработанных средств не только возмещать производственные затраты, но и финансировать расширение производства, решение социальных задач.

    Самофинансирование  осуществляется за счет прибыли и  амортизации. В процессе накопления объем прибыли подвергается уменьшению за счет налогов и различных платежей из прибыли. В конечном итоге остается перераспределенная прибыль. Из не распределенной прибыли и амортизации формируется финансовый фонд или источники самофинансирования предприятия.

    Финансирование  может осуществляться и путем привлечения средств рынка ссудных капиталов, к которым относятся: кредит банка, выпуск ценных бумаг (акций и облигаций). Однако остановимся более подробно на собственных источниках финансирования предприятия (собственном капитале).

    Собственный капитал - капитал, безусловным и  исключительным владельцем которого является собственник (или собственники) предприятия.

    К собственному капиталу следует отнести  уставный фонд (акционерный капитал), т. е. первоначальные и последующие  вложения собственных средств собственниками, акционерами, и приращение капитала за счет прибыли.

    Прибыль представляет собой конечный финансовый результат хозяйствования предприятия  и слагается из финансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных средств и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. В практической деятельности её принято называть валовой прибылью.

    Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизами и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг).

    В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то, по крайней мере, такому объёму прибыли, который бы позволил предприятию не только прочно удерживать свои позиции на рынке сбыта своих товаров и услуг, но и обеспечивать динамическое развитие его производства в условиях конкуренции. Для этого необходимо знание источников формирования прибыли и методов по лучшему их использованию. 

    1.5. Система показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия. 

    Финансовая  деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.

    Стремясь  решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового  положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям или коэффициентам.

    Финансовые  коэффициенты характеризуют пропорции  между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов  являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.

    Считается, что если уровень фактических  финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

      Для финансового менеджера финансовые  коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его кредиторы.

    Налоговому  органу важен ответ на вопрос способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому с точки зрения налоговых  органов финансовое положение характеризируется  следующими показателями:

    – балансовая прибыль;

    – рентабельность активов = балансовая прибыль в % к стоимости активов

    – рентабельность реализации = балансовая прибыль в % к выручке от реализации;

    – балансовая прибыль на 1 рубль средство на оплату труда.  

    Исходя  из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление  платежей в бюджет на перспективу.

    Банки должны получить ответ на вопрос о  платёжеспособности предприятия, т. е. о его готовности возвращать заемные  средства, ликвидации его активов.

    Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия. 

    Показатели  оценки имущественного положения.

    “Сумма  хозяйственных средств, находящихся  в распоряжении предприятий ”  – это показатель обобщенной стоимости  оценки активов, числящихся на балансе  предприятия.

    “Доля активной части основных средств ”. Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно.

    “Коэффициент  износа ” – обычно используется в анализе как характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является “ коэффициент годности ”.

    “Коэффициент  обновления ” – показывает, какую  часть от имеющихся на конец отчётного  периода основных средств составляют новые основные средства.

    “Коэффициент  выбытья ” – показывает, какая  часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам. 

    Расчёт  коэффициентов см. Приложение ? 3. 

    Оценка  ликвидности и платёжеспособности.

    “ Величина собственных оборотных  средств ” – характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.

      “ Манёвренность функционирующего капитала ” – характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.

    “ Коэффициент покрытия ” (общий) –  даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств, это рассматривается как успешно функционирующее.

      “ Коэффициент быстрой ликвидности  ” по смыслу аналогичен “  коэффициенту покрытия ”, однако из расчёта исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно.

    “ Коэффициент абсолютной ликвидности  ” (платёжеспособности) – показывает, какая часть краткосрочных заемных  обязательств может быть погашена немедленно.

    В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 – 0,25

    “ Доля собственных оборотных средств  в покрытии запасов ” – характеризирует  ту часть стоимости запасов, которая  покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

    “ Коэффициент покрытия запасов ”  – рассчитывается соотношением величин  “ нормальных ” источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое. ( См. Приложение ? 3). 

    Оценка  финансовой устойчивости.

    Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы.

    “ Коэффициент концентрации собственного капитала ” – характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие.

    “ Коэффициент финансовой зависимости  ” – является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает заемных средств.

    “ Коэффициент манёвренности собственного капитала ” – показывает, какая  часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства.

    “ Коэффициент структуры долгосрочных вложений ” – коэффициент показывает, какая часть основных средств  и прочих вне оборотных активов  профинансирована внешними инвесторами.