Многими авторами в данной области определена взаимосвязь разработки финансовой стратегии со стратегическим управлением и стратегическим финансовым планированием.

     Процесс принятия управленческих решений относительно будущей деятельности фирмы в финансовой сфере следует отнести к стратегическому финансовому управлению. Путем постановки целей и задач, выбора и обоснования вариантов их достижения реализуется процесс разработки финансовой стратегии предприятия. Вместе с тем, финансовая стратегия формируется в процессе стратегического финансового планирования, которое в отличие от обычного долгосрочного финансового планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, учитывает не только эти тенденции, но и систему возможностей и опасностей и предполагает выстраивание вектора анализа и принятия управленческих решений из будущего в настоящее. В отличие от стратегического финансового планирования, представляющего собой определение перспективных финансовых задач и разработку программы эффективных действий, нацеленных на выполнение этих задач, процесс разработки финансовой стратегии использует специальные инструменты и методы, позволяющие получить данные о тенденциях развития среды и адекватных ей действиях предприятия.

     С учетом изложенного, а также на основе того, что стратегическое финансовое планирование деятельности предприятия  является функцией управления, которая  обеспечивает основу для всех управленческих решений, определена следующая взаимосвязь вышеперечисленных элементов.

     Модель  разработки финансовой стратегии предприятия  включает в себя следующие взаимосвязанные  этапы¹⁴:

1. Анализ действующей общей и функциональной стратегий;
2. Постановка целей и задач финансовой стратегии;
3. Анализ и оценка внешней и внутренней финансовой среды, финансового потенциала предприятия;
4. Выбор критериев оптимизации финансовой деятельности;
5. Оценка стратегических альтернатив;
6. Выбор наиболее перспективной финансовой стратегии;
7. Планирование мероприятий и реализация стратегии;
8. Сопровождение и корректировка финансовой стратегии;
9. Контрольные мероприятия.

     Реализация  этапов по разработке финансовой стратегии, а также ее доработка и корректировка, получение информации о настоящем  и построение прогнозов относительно будущего осуществляются с помощью специальных методов финансовой стратегии, т.е. способов достижения ее целей и задач, направленных на формирование и распределение финансовых ресурсов, обеспечение финансовой безопасности и повышение качества финансовой деятельности. Первостепенными методами финансовой стратегии являются: метод стратегического финансового планирования, метод финансового прогнозирования, метод финансового моделирования и метод сценариев. Помимо методов финансовой стратегии в экономической литературе выделяется такое понятие, как инструменты финансовой стратегии, при помощи которых достигается эффективная разработка и реализация финансовой стратегии. К числу инструментов финансовой стратегии следует отнести: финансовую политику, финансовую реструктуризацию, глобализацию, диверсификацию, информационное обеспечение.

     Разработка  финансовой стратегии должна отвечать ряду следующих требований¹⁵:

1. Последовательность разработки.
2. Перманентность разработки.
3. Соответствие генеральной стратегии.
4. Соответствие внешней и внутренней среде.

     Все требования важны, но последнее, является основополагающим: финансовая стратегия  должна опираться на систему финансовых показателей деятельности предприятия, воплощение которых в стратегическом периоде позволит достичь поставленных целей, добиться преимущества перед конкурентами, повысить рыночную стоимость предприятия. Автор предлагает следующую совокупность инструментов и методов, имеющих ключевое значение для разработки финансовой стратегии:

• для оценки и выбора направлений эффективного использования капитала - рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, моделируемые с помощью формулы Дюпона;
• для определения возможности развития предприятия в условиях взаимно согласованных маркетинговых, производственных и финансовых требований - модель SGR (Sustainable growth rate - Уровень достижимого роста);
• для оценки финансовой безопасности деятельности предприятия - так называемый «Z-счет» Альтмана как инструмент прогнозирования возможности наступления его банкротства;
• для выбора рационального соотношения источников финансирования деятельности предприятия - метод EBIT-EPS (Earnings before interest and taxes/ Earnings per share: Прибыль до выплаты процентов и налогов/ доход на одну акцию);
• в качестве основного показателя оценки привлеченных ресурсов - средневзвешенную стоимость капитала (WACC - Weighted Average Cost of Capital), позволяющую оценить затраты на привлечение всех видов капитала;
• для комплексного представления об успешности процессов привлечения и использования капитала в заданных рамках доходности и риска - метод EVA (Economic Value Added - Добавленная экономическая стоимость).

     Таким образом, финансовая стратегия, разработанная  с использованием вышеприведенных  методов и соответствующая изложенным критериям, позволит достичь поставленных целей, добиться преимущества перед конкурентами, повысить рыночную стоимость предприятия.

Глава 3. Анализ применения стратегического управления финансовой безопасностью на примере ОАО ММП

3.1 Краткая характеристика предприятия

 

      Открытое  акционерное общество «Мурманское  морское пароходство» – высоко интегрированная  корпоративная структура, включающая в себя флот трех российских судоходных компаний, которые обеспечивают основную долю грузоперевозок под российским флагом: ОАО «Мурманское морское пароходство», ОАО «Северное морское пароходство», ОАО «Северное речное пароходство» Общее количество судов различного назначения составляет 305 единиц, дедвейтом около 2 млн. тонн.

        ОАО «Мурманское морское пароходство»  занимает лидирующее положение на рынке транспортных услуг среди российских судовладельцев: доля грузоперевозок флотом Мурманского пароходства в общем объеме перевозок судами под российским флагом составляет 40 %. Мурманское пароходство играет ключевую роль в доставке грузов в арктические районы России, выполняя в последние годы до 80 % грузоперевозок на трассах Северного морского пути.

        В 2009 году флот пароходства  работал на традиционных направлениях:

• экспорт угля из портов Балтики в Западную Европу;
• перевозка экспортной продукции ОАО «Апатит» Мурманск – Западная Европа;
• перевозка грузов ОАО «ГМК «Норильский никель» в каботаже и на экспорт;
• доставка в Арктику снабженческих грузов и ГСМ в соответствии с государственной программой «Северного завоза»;
• экспортная перевозка сырой нефти из п. Варандей.

 

    Таблица 1

Основные сведения

 
 

      Стратегическими партнерами ОАО «Мурманское морское  пароходство» являются «SUEK AG», АО «Апатит», ОАО «Ковдорский ГОК», ОАО «Норильский Никель», ОАО «НК ЛУКойл», ОАО «НК «Роснефть», «Carbofer General Trading S.A.», «Eagle Energy AG» (экспорт угля группы Мечел), «General Coal Trading UK.», «Nordblom Trading S.A.» (уголь с Баренцбурга)

      Суммарный объем грузоперевозок флотом трех компаний за 2009 год составил 8,055 млн. тонн, выручка - 8,3 млрд. рублей, чистая прибыль около 1 млрд. рублей.

        Компания нацелена на активное участие в национальных программах и проектах, связанных с развитием отечественного флота и Арктики, в региональных проектах по развитию инфраструктуры Мурманского транспортного узла и Баренцева региона.       

      Приоритетом в деятельности ОАО «Мурманское  морское пароходство» является сохранение и развитие перевозок навалочных и нефтеналивных грузов с целью  формирования устойчивого и конкурентоспособного положения предприятия на рынке транспортных услуг.

      Общество  реализует стратегическую программу развития таких перевозок, вводит в строй новые современные суда под российским флагом, фиксируя приоритеты России на перевозках грузов из портов Балтийского и Белого морей, в освоении и развитии арктической зоны и северных транспортных путей.

      С целью обеспечения выполнения этих задач ООО «ММП» осуществляет:

• работы по модернизации существующего флота;
• строительство нового флота под конкретные бизнес-планы;
• привлечение новых клиентов из числа  российских и иностранных грузовладельцев;
• заключение среднесрочных контрактов на перевозку грузов ведущих нефтяных компаний – ОАО «НК «ЛУКОЙЛ», ОАО «НК "Роснефть»;
• проведение проектных и подготовительных работ по строительству бункеровочной базы судов в Мурманске;
• проведение предпроектных мероприятий по строительству портового комплекса перевалки нефти и навалочных грузов в Мотовском заливе.

     На  сегодняшний день Мурманское морское  пароходство - единственная российская судоходная компания, способная решать любые задачи по обеспечению круглогодичной навигации на трассах Северного морского пути. И, в первую очередь, в этом заслуга грамотного, преданного своему делу коллектива, его ведущих специалистов, менеджеров и моряков.

3.2  Разработка финансовой стратегии  в ОАО ММП

 

      Вид разрабатываемой финансовой стратегии  должен соответствовать условиям внешней  и внутренней среды предприятия. Выбор конкретного ее вида, а именно целесообразность формирования финансовой стратегии выживания или стабилизации может быть определена с помощью двухфакторной и пятифакторной моделей Альтмана. Эти модели позволяют прогнозировать возникновение возможности банкротства предприятия заранее, еще до появления его очевидных признаков. Кроме того, их использование в рамках уже разработанной финансовой стратегии позволит повысить уровень финансовой безопасности предприятия.

      Важнейшим показателем, характеризующим финансовое состояние акционерного общества, является прибыль в расчете на одну обыкновенную акцию (EPS - Earnings per share).

      EPS является важнейшей характеристикой,  принимаемой во внимание в  процессе разработки финансовой  стратегии акционерного общества, поскольку является одним из  основных финансовых показателей,  использующимся для оценки компании  на фондовом рынке и влияющим на ее рыночную стоимость. Рост показателя EPS трактуется инвесторами как рост стоимости компании-эмитента.

      Для расчета названного показателя применяется  следующая формула: 

          (EBIT - I)(1 - T) - Dp

    EPS = ----------------------,                                     (1)

                     S 

      где EBIT - прибыль до выплаты процентов  и налогов;

      I - проценты по заемным средствам,  относимые на затраты;

      T - ставка налогообложения прибыли,  коэф.;

      Dp - дивиденды, выплачиваемые по  привилегированным акциям;

      S - количество размещенных обыкновенных  акций.

      Для правильного расчета важно определить среднее число акций с учетом всех происходивших за год изменений  в их составе. Ценные бумаги, которые  находились в обращении в течение  всего года, включаются в расчет в полном объеме. Акции, которые находились в обращении в течение части года (были выпущены в течение года или находились в обращении в начале года, но затем были выкуплены компанией), включаются в расчет в доле, пропорциональной периоду их обращения. Если в течение года выплачивались дивиденды в форме дополнительных акций, то они включаются в расчет полностью.