Опцинный контракт

Опцион без выигрыша - это опцион, который при немедленно его исполнении выразится в нулевом притоке денежных средств.

Опцион с проигрышем - это опцион, который при немедлен­ном его исполнении приводит держателя опциона к финансовым потерям.

Например, для покупателя опционов call и put (покупатель от­крывает «длинную» позицию по call и put), имеют место следую­щие соотношения в части достигаемых финансовых результатов:

Таблица 2. – Соотношения финансовых результатов

где Pr – выигрыш (прибыль) держателя опциона;

S – спотовая цена актива;

P – премия (цена) опциона;

X – цена исполнения опционного контракта. [5, c. 69-70]

Важно подчеркнуть, что в опционной торговле вне зависимости от типов опционов put или call и используемых стратегий торговли (открытие «коротких» или «длинных» позиций по соответствую­щим опционам), всегда между двумя сторонами сделки выполня­ется правило:

выигрыш покупателя = проигрыш продавца; выигрыш продавца   = проигрыш покупателя.

Другими словами, торговля опционами put и call - это вариант финансовой игры двух лиц с нулевой суммой, где выигрыш одной стороны возникает за счёт проигрыша другой стороны сделки.

Цена любого опциона (put или call) - это премия, которую по­купатель уплачивает продавцу опциона в момент заключения оп­ционного контракта. Так как биржевой опционный рынок обеспе­чивает ликвидность обращающихся на нём контрактов, то указан­ная цена (премия опциона) регулярно котируется, обеспечивая тем самым возможность купли-продажи опционов в любой момент времени. Цена опциона выражается в долларах США и имеет следующую структуру:

Цена опциона = Внутренняя стоимость + Временная

                                              Стоимость (премия)

где внутренняя стоимость опционов put и call определяется со­отношениями, представленными в таблице

Таблица 3.– Внутренняя стоимость опциона

где S – спотовая цена актива:

X – цена исполнения опциона.

Временная стоимость опционов всегда больше или равна нулю,т.е.:

Временная стоимость >=0

До момента истечения опционного контракта временная стои­мость, как правило, положительна, и по абсолютной величине она может превышать внутреннюю стоимость опциона. По мере при­ближения срока завершения опционного контракта временная стоимость опциона уменьшается и становится равной нулю в мо­мент его завершения. [5, c. 69-70]

Размер рыночной стоимости опциона зависит таких факторов как: текущего значения базисного актива; отношения между текущим значением базисного актива и ценой исполнения; времени, оставшегося до даты истечения контракта; волатильности цены базисного актива; индивидуальной оценки участников рынка будущей волатильности цены базисного актива; текущих безрисковых процентных ставок (обычно дисконтных ставок краткосрочных казначейских векселей); стиля опциона; текущих значений связанных активов, таких как фьючерсы на базисный актив; специфических особенностей опциона; глубины рынка опциона; влияния спроса и предложения на рынке опционов и на рынке базисного актива; доступной информации о текущих ценах и операциях с рынков базисных активов и рынков связанных активов; индивидуальной оценки участников рынка будущего развития событий в финансовом мире. [22]

Заключение

Изучив сущность опционного контракта, дав определение опциона и участников опционного контракта, рассмотрев основные отличия опционных контрактов от фьючерсных, виды опционов и механизм формирования цены опционного контракта, можно сделать следующие выводы:

1)                 Опцион  — договор, по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени.

2)                 Опционный контракт позволяет его участникам решать две ос­новные задачи, а именно: извлекать прибыль за счёт изменения курсов активов, лежащих в основе контракта и осуществлять хед­жирование сделок на спотовом рынке за счёт ограничения убытков по ним. Держатель опциона — сторона опционной сделки, платящий продавцу премию и имеющий право, но не обязанность купить (опцион колл) или продать (опцион пут) базовый актив по фиксированной цене. Подписчик опциона — сторона опционной сделки, получающий от покупателя премию, но принимающий на себя обязательства поставить базовый актив по фиксированной цене.

3)                 Опционы бывают трех типов: опционы, которые дают право купить - опционы купли (call options); опционы, которые дают право продать - опционы продажи (put options) и опционы двойные, или опционы стеллаж (нем. Stellage) означает право покупателя либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.

4)                 Сегодня опционами торгуют на многих зарубежных биржах. Кроме срочных сделок на покупку или продажу обыкновенных акций заключаются опционные контракты на фондовые индексы, на облигации, товары и иностранную валюту.

5)                 Цена любого опциона (put или call) - это премия, которую по­купатель уплачивает продавцу опциона в момент заключения оп­ционного контракта. Так как биржевой опционный рынок обеспе­чивает ликвидность обращающихся на нём контрактов, то указан­ная цена (премия опциона) регулярно котируется, обеспечивая тем самым возможность купли-продажи опционов в любой момент времени.

Список использованных источников

1.                 Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 1994. – 224с.

2.                 Батяева Т.И., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 304с.

3.                 Биржевое дело / О.И.Дегтярева. - М.: Магистр, 2007. - 624 с.

4.                 Галанов В.А. Производные инструменты срочно-
го рынка: фьючерсы, опционы, свопы. Учебник.
М.: Финансы и статистика, 2002. - 464 с.

5.                 Жижилев В.И. Оптимальные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX и рынке ценных бумаг/ В.И. Жижилев – М.: Финанасовый консультант, 2002. – 280с.

6.                 Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы / В.А. Галанов. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 464 с.

7.                 Производные финансовые и товарные инструменты / А.Б.Фельдман. – М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2008. – 468 с.

8.                 Рыкова И.Н. Опционы и виды опционных стратегий на финансовом рынке. // Финансы и кредит. - № 40(376). – 2009. – с. 2-14.

9.                 Суслов Е. Опционы эмитента как средство долгосрочного вознаграждения менеджмента. // Рынок ценных бумаг. – №16(319). – 2006. – с. 39-42.

10.             Томсетт Майкл С. Торговля опционами: спе­кулятивные стратегии, хеджирование, управ­ление рисками/Пер. с англ. М.: Издательский Дом «Аьпина», 2001.  - 360 с.

11.             Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты: учебник. Финансы и статистика, 2003. - 304 с.

12.             Фьючерсные, форвардные и опционные рынки / А.Н.Буренин. - М.: НТО имени Вавилова С.И., 2003. - 339 с.

13.             Ценные бумаги: учебник/ Под ред. В. И. Колес­никова, В.С.Торкановского. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2001. - 448 с.

14.             http://nsu.ru/education/etfm/Lect6/lect6.htm

15.             http://speculator-fin.ru/page-id-208.html

16.             http://wffw.info/?p=2838

17.             http://www.2stocks.ru

18.             http://www.bibliotekar.ru/biznes-18/4.htm

19.             http://www.cfin.ru

20.             http://www.forexland.ru/

21.             http://www.option.ru/

22.             http://www.x-trade.by/option_247.html

23.             www.finam.ru/dictionary