Практические аспекты анализа кредитоспособности заемщика (на примере ООО «Пасифик Стрэйд»)

     Исходя  из полученных результатов коэффициента рентабельности оборотных активов, можно констатировать, что эффективность  использования оборотных активов  на протяжении анализируемого периода  бала довольно низкой, а в 2008г. убыточной (-0,03), т.е. деятельность предприятия в данном отчетном году являлась нерентабельной. Это было обусловлено уменьшением чистой прибыли вследствие увеличения коммерческих расходов, внереализационных расходов и снижением прибыли от продаж.

     Похожая тенденция наблюдается в отношении  уровня рентабельности собственного капитала, что отражает уменьшение отдачи средств, сформированных за счет вкладов собственников.

     Такое положение дел с рентабельностью  вызывает опасения по поводу дальнейшего прибыльного функционирования данного хозяйствующего субъекта на рынке. Особенно настораживает четкая тенденция уменьшения уровня рентабельности на протяжении всего анализируемого периода.

     Деловая активность предприятия оценивается  абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить соотношение темпов роста прибыли, выручки от реализации и активов (имущества, авансированных средств) предприятия.

     Т прибыли. > Т выручки. > Т активов.

     Данное  соотношение называется золотым правилом экономики предприятия: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущество предприятия. Это означает, что издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия – использоваться более рационально. Соотношение вышеуказанных абсолютных показателей деловой активности в 2008г. выглядит следующим образом: 26,82% < 103,4% < 135%

     Данное  соотношение не соответствует золотому правилу экономики, что означает рост издержек обращения, нерациональное использование ресурсов, снижение прибыли.

     Относительные показатели деловой активности характеризуют  эффективность использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Среди них особое место занимают показатели оборачиваемости. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу внешних факторов следует отнести:

1. Сферу деятельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.)
2. Отраслевую принадлежность (оборачиваемость оборотных средств на предприятиях с разной отраслевой принадлежностью объективно различная)
3. Масштабы предприятия (в большинстве случаев оборачиваемость средств на малых предприятиях значительно выше, чем на крупных – в этом одно из основных преимуществ малого бизнеса).

     Не  меньшее воздействие на оборачиваемость  активов оказывают экономическая  ситуация в стране, сложившаяся система  безналичных расчетов и связанные  с ней условия хозяйствования предприятия.

     Рассчитаем  показатели оборачиваемости оборотных средств ООО «Пасифик Стрэйд» за 2006-2008гг (см. таблицу 3).

     Таблица 3

     Расчет  показателей оборачиваемости

       Как следует из аналитической  таблицы, в анализируемом периоде  произошло замедление оборачиваемости  оборотных активов. Коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  снизился с 9,9 до 3,61, а длительность  периода оборота оборотных активов выросла на 65 дней – с 36 до 101 дня. Можно предположить, что причиной снижения оборачиваемости активов стало замедление скорости оборота оборотных активов. Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к росту их остатков, что выражается в увеличении доли запасов. На данном предприятии уровень запасов в анализируемом периоде вырос с 19 тыс. в 2006г. до 283 тыс. в 2008г. (абсолютный прирост составил 264 тыс.).

     Анализ  показателей оборачиваемости дебиторской  задолженности указывает на увеличение среднего срока расчетов с дебиторами в период с 2006г. по 2007г. (с 7 до 17,5 дней). Однако, с 2007г. по 2008г. в отношении дебиторской задолженности наметилась положительная тенденция. Средний срок ее оборачиваемости в днях уменьшился с 17,5 до 11,7 дней.

     Замедление  оборачиваемости запасов в днях с 1,5 в 2007г. до 8,5 в 2008г. говорит о том, что предприятие испытывает сложности  со сбытом товаров, что в свою очередь  могло произойти по причине выхода на рынок новых игроков и усилением  конкуренции.

     Оборачиваемость кредиторской задолженности снижается. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности увеличивается, что является отрицательной тенденцией с позиции соблюдения платежной дисциплины. Оборачиваемость собственного капитала также снижается. Это имеет отрицательное значение в первую очередь для учредителей предприятия.

     Исходя  из полученных данных, можно констатировать, что деловая активность предприятия  падает. Продолжительность оборота  активов в днях растет, в то время  как число совершаемых ими  оборотов уменьшается, следовательно, эффективность использования ресурсов предприятия падает.

     3.4. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

     Анализ  отчета о прибылях и убытках начинается с изучения выручки как доходов  по обычным видам деятельности и  соответствующих им расходов. Различные виды операционных и прочих доходов и расходов рассматриваются как факторы, влияющие на показатели прибыли (убытка).

     Конечная  цель анализа состоит в том, чтобы  объяснить причины изменения  и качество чистой прибыли – источника прироста капитала и выплаты дивидендов. При проведении анализа необходимо учитывать, что объектом анализа является не однородная совокупность – доходы и расходы, прибыли и убытки, необходимо брать во внимание целый комплекс факторов, влияющих на формирование конечных финансовых результатов.

     Анализ  отчета о прибылях и убытках начнем с составления и изучения сравнительного аналитического отчета о прибылях и  убытках, который отражает обобщенную информацию о формировании чистой прибыли. Составлять данный отчет будем, основываясь на данных за два года (2007г. и 2008г.), где 2008г. – отчетный год, 2007г. – базисный год. Данные за 2006г. в отчет не включены, т.к. они существенно не отличаются от данных 2007 года.

     Таблица 4

     Сравнительный аналитический отчет о прибылях и убытках

     Исходя  из расчетных данных, можно сделать следующие выводы: в отчетном году произошло снижение валовой прибыли на 137 тыс.(или на 19,2%) по сравнению с предыдущим. Это обусловлено превышением темпов роста себестоимости товаров над ростом выручки на 2,67% (6,04-3,37). На лицо также падение прибыли от продаж на 622 тыс. (850-228). Это произошло вследствие падения валовой прибыли, резкого роста коммерческих расходов и прочих внереализационных расходов, которые в период с 2007г. по 2008г. Выросли на 485 тыс. и 87 тыс. соответственно.

     Что касается прибыли до налогообложения, то в отчетном году она составила 134 тыс. что на 716 тыс. меньше уровня предыдущего года. Чистая прибыль за 2008г. (70 тыс.) обусловлен общим ухудшением показателей экономической эффективности деятельности предприятия.

     В общей структуре расходов основное место занимают расходы по обычным видам деятельности (входят в состав себестоимости проданных товаров). Необходимо отметить, что в 2008г. имел место рост коммерческих расходов, которые составили 485 тыс.; рост операционных расходов на 7 тыс.; внереализационных расходов на 87 тыс.

     Балансовый  результат анализируемого периода  отражает общий результат финансово-хозяйственной  деятельности предприятия с учетом всех ее сторон. Важнейшая составляющая данного показателя – прибыль  от продаж. Поэтому особое внимание должно быть сконцентрировано на исследовании причин и факторов, оказывающих влияние на изменение данного показателя.

     Изменение прибыли (убытка) от продажи продукции  формируется под воздействием следующих  факторов:

1. Изменение объема продаж (изменение объема продаж рентабельной продукции приводит к прямо пропорциональному изменению прибыли от продаж).
2. Изменение структуры реализации (увеличение доли рентабельной продукции в общем объеме реализации способствует росту прибыли, и наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли от продаж уменьшится).
3. Изменение себестоимости продукции (обратно пропорциональная зависимость)
4. Уровень среднереализационных цен (прямо пропорциональная зависимость)
5. Коммерческие расходы (обратно пропорциональная зависимость)

     3.5 Оценка вероятности банкротства предприятия