Рынок ценных бумаг, его функции и структура

Рынок ценных бумаг, его функции и структура

Разгосударствление  и приватизация собственности как  основа формирования рынка ценных бумаг  в Казахстане.

 

Приватизация является центральным компонентом процесса реструктуризации экономики и формирования рынка ценных бумаг в стране. В соответствии с разработанной программой приватизации в Республике Казахстан в 1991 году была начата приватизация государственных и колхозно-кооперативных предприятий и организаций с преобразованием их в частные или смешанные государственно-частные акционерные компании и товарищества.

 В  соответствии с разработанной  программой в республике осуществлялась  приватизация государственных предприятий  и организаций с преобразованием  их в частные или смешанные  государственно-частные акционерные  компании и товарищества.

Приватизацию  осуществлял Государственный комитет  Республики Казахстан по государственному имуществу и его территориальные  органы с участием министерств, ведомств и местных администраций.

Согласно  программе приватизации в РК все предприятия республики в зависимости от численности персонала и отраслевой принадлежности были поделены на четыре группы, для каждой из которых предусматривались различные способы приватизации:

• продажа мелких предприятий через местные аукционы
• массовая приватизация средних и крупных предприятий
• приватизация очень крупных предприятий по индивидуальным проектам
• приватизация в области сельского хозяйства и сектора переработки с/х продукции.

 

 

Первый этап (малая приватизация) охватил период с 1991 по 1992 года и концентрировался, в основном, на продаже объектов торговли и сферы услуг, а также на передаче государственной собственности трудовым коллективам предприятий

 Второй этап реформы проходил с 1993 по начало 1996 года. Принцип приватизации основывался на распределении приватизационных купонов среди населения, которое имело право вкладывать купоны в специальные инвестиционные фонды, использовали эти купоны для приобретения акций государственных предприятий.

Третий этап - приватизация по индивидуальным проектам. Крупные предприятия, с численностью более 5000 работающих и предприятия особого государственного значения, такие как предприятия добывающей промышленности, или природные монополии должны быть приватизированы на основе Программы приватизации по индивидуальным проектам. В целом, под эту категорию подпадали около 170 предприятий.

 

 

 

 

Реформа собственности  в Казахстане проходила в три  основных этапа.

Таблица. Отраслевая структура АО, проданных  на купонных аукционах в Казахстане.

 

ОТРАСЛЬ	Доля от общего числа АО
Газовая промышленность	1%
Геология	4%
Научно-исследовательские  Институты	3%
Ремонтные предприятия	12%
Легкая и местная  промышленность	13%
Металлургия	1%
Нефтяная промышленность	1%
Машиностроение	3%
Оптовая торговля	17%
Агропромышленный  сектор	14%
Строительство	15%
Транспорт и телекоммуникации	13%
Химическая промышленность	2%
Энергетика	1%

С мая 1994 года по февраль 1996 года в Казахстане на 22 купонных аукционах были выставлены на продажу  свыше 1700 предприятий. На этих аукционах  были реализованы акции, представляющие уставный фонд предприятий номинальной  стоимостью 1261.5 млн. тенге.

Общее количество купонов  выданных населению республики - 1,5 миллиардов купонов, из них 1131.5 млн. купонов  население сдало в ИПФ. Все  собранные купоны были погашены в  ходе аукционов.

На начало 1996 года, около 60 % уставных фондов приватизированных предприятий были переданы частным владельцам (исключая объекты малой приватизации). Процесс приватизации фармацевтических компаний закончился приватизацией 57 % всех аптек республики. В 1997 году более чем 2900 общественных объектов в сфере медицинского обслуживания, образования, культуры, туризма и спорта, также были приватизированы. Таким образом, с 1991 года в стране было приватизировано более 17 тыс. предприятий и организаций.

 

Немаловажной была Приватизация в области сельского  хозяйства и сектора переработки  с/х продукции. Существовало около 4000 государственных сельскохозяйственных предприятий и предприятий по переработке сельскохозяйственной продукции. Государственные предприятия  коллективизировались и земля распределялась между отдельными членами коллектива.

Государственные предприятия  сектора переработки сельскохозяйственной продукции и агросервиса также приватизировались по этой программе с передачей акций коллективам, отдельным сотрудникам и сельскохозяйственным производителям. При этом цены устанавливались на приемлемом уровне с поправкой на инфляцию. Несколько крупных перерабатывающих предприятий были проданы по Программе приватизации по индивидуальным проектам.

Одной из задач, установленных  правительством в Стратегии Развития Казахстана - 2030, является полное завершение процесса приватизации недвижимости, средних и малых предприятий  и предприятий агропромышленного  комплекса в республике.

Согласно программе  приватизации и государственного управления собственностью на 1999 - 2000 г.г., государство сохраняет за собой право собственности объектов в стратегически важных сферах экономики, таких как добыча, транспортировка и обработка нефти, ж/д и воздушные транспортировки, энергетический комплекс, производство урана. Правительство определило основные направления разгосударствления определенных сфер экономики и выработало стратегию для развития регулятивной законодательной и административной базы.

 

Таблица.  Количество приватизированных объектов

 

годы	Малая приватизация	Массовая Приватизация	Приватизация  в с/х	Приватизация по индивидуальным проектам	Всего
1994	2748	-	918	--	4147
1995	2477	147	513	5	3142
1996	3393	497	138	28	4056
1997	5590	1122	18	47	1187 6777
1998	2539	514	9	11	3073
1999	2153	161	4	0	2318
2000	1581	129	11	3	1724

Рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками. В этом смысле понятие рынка ценных бумаг  не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого  товара. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует  не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом.

 

Рынок ценных бумаг — это составная часть финансового рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

 

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют  много сходства с классификациями  самих видов ценных бумаг и  различаются в следующем:

- международные  и национальные рынки ценных  бумаг;

- национальные  и региональные (территориальные)  рынки;

- рынки  конкретных видов ценных бумаг  (акций, облигаций и т.п.);

- рынки  государственных и корпоративных  (негосударственных) ценных бумаг;

- рынки  первичных и производных ценных бумаг

 

 

Функционально рынок  ценных бумаг условно можно разделить  на:

1. Общерыночные функции:
1. коммерческая функция - функция получения прибыли от операций на данном рынке;
2. ценовая функция - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
3. информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
4. регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
1. Специфические функции:
1. перераспределительная функция
• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
2. функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

 

С позиции способа  торговли на данном рынке в широком  смысле слова. С этих позиций в  рынке ценных бумаг необходимо выделять следующие рынки:

- первичный и  вторичный;

- организованный  и неорганизованный;

- биржевой и внебиржевой;

- традиционный и  компьютеризированный;

- кассовый и срочный.

 

Возникновение рынка  ценных бумаг связано с практикой  торговых и ростовщических операций. Они породили первые ценные бумаги — векселя и коносаменты. Дальнейшее расширение этого рынка связано  с появлением акционерных обществ  и эмиссионной деятельностью  государства. Инвестирование капитала в ценные бумаги в широких размерах началось в середине XIX века. К этому  времени рынок ценных бумаг уже  получил значительное развитие. Определился  и крут его участников. Первоначально  ими были физические лица, выступавшие  в качестве трейдеров-индивидуалов и владельцев банкирских домов, затем и юридические лица.

В настоящее время  участников рынка ценных бумаг, являющихся одновременно и эмитентами и трейдерами, можно разделить на следующие  основные группы:

1. государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные  компании, имеющие высокий имидж,  поэтому выпуск и реализация  ими ценных бумаг обычно не  бывают затруднительными: рынок  всегда готов принять их в  больших количествах. 

2. Финансовые институты,  совершающие операции с ценными  бумагами (коммерческие и инвестиционные  банки, страховые общества, пенсионные  фонды и т. п.). Большинство из  этих институтов объединяют средства  различных инвесторов (юридических  и физических лиц) и ищут  возможности их вложения в  доходные ценные бумаги. Они стремятся  либо завладеть контрольными  пакетами акций, либо, во избежание 

риска, разместить свои капиталы между различными отраслями  экономики.

3. Индивидуальные  инвесторы —частные лица, в т.  ч. владельцы небольших предприятий  венчурного бизнеса. Какая-то часть малых предприятий оказываются очень перспективными и доходными: именно на малых предприятиях началось производство электронно-вычислительной техники, ракет, высококачественных предметов быта и т. п. Некоторые малые предприятия успешно занимаются экспортными операциями, поэтому экономически активная часть населения, склонная к риску, приобретает акции этих предприятий.

4. Профессиональные  участники  рынка ценных бумаг.  Имея доступ к информации необходимых  связей, они облегчают им операции  с ценными бумагами

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят:

1. торговые  площадки:

- биржевые  На сегодня в Казахстане действует  лишь одна фондовая биржа –  Казахстанская фондовая биржа  (KASE), начавшая свое существование с 1997 года.