Стратегия и тактика финансового менеджмента

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения  их в денежную наличность. Понятия  платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. Кроме  того, ликвидность характеризует  не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Рассмотрим основные методы оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые  группируются по степени срочности  их погашения.

В зависимости от степени  ликвидности все активы предприятия  делятся на следующие группы:

1. А₁ – абсолютно ликвидные и наиболее ликвидные активы (суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно, также краткосрочные финансовые вложения);
2. А₂ – быстро реализуемые активы, то есть активы для обращения которых в наличные средства требуется определенное время (в эту группу входят дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы);
3. А₃ – медленно реализуемые активы (это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу);
4. А₄ – труднореализуемые активы, то есть активы, которые используются на предприятии длительное время (в эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»).

Первые три группы активов  в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам  предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

В зависимости от сроков погашения обязательств пассивы  предприятия делятся на следующие группы:

1. П₁ – наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства);
2. П₂ – среднесрочные обязательства со сроком погашения до 1 года (краткосрочные кредиты и займы);
3. П₃ – долгосрочные пассивы (статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы»);
4. П₄ – постоянные пассивы (статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов»).

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги по каждой группе активов и  пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие платежеспособным, если выполняются следующие неравенства:

1. А₁≥П₁;
2. А₂≥П₂;
3. А₃≥П₃;
4. А₄≤П₄.

Преобразование баланса по группам актива и пассива называется агрегированным балансом.

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует  о том, что ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса  является приближенным и по той причине, что соответствие степени обязательств в пассиве намечено ориентировочно из-за ограниченности информации, которой  располагает аналитик, проводящий внешний  анализ на основе бухгалтерской отчетности.

Более детальным является анализ платежеспособности. Основными показателями необходимыми для оценки платежеспособности являются следующие коэффициенты: коэффициенты абсолютной, быстрой, текущей ликвидности, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент утраты платежеспособности, коэффициент собственной платежеспособности.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить в ближайшее время, то есть немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

 

К_АЛ = А₁ / (П₁ + П₂)

 

Рекомендуемое значение данного  показателя от 0,2 до 0,7.

2. Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет быстрореализуемых и абсолютно ликвидных активов. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

 

К_БЛ = (А₁ + А₂) / (П₁ + П₂)

 

Рекомендуемое значение данного  показателя от 0,7 до 1.

3. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

 

К_ТЛ = (А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂)

 

Рекомендуемое значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне от 1 до 3. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

4. Если коэффициент текущей ликвидности меньше рекомендуемого значения, то есть меньше 1, но наметилась тенденция роста этого показателя, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период равный 6 месяцам.

 

К_ВП = (К_ТЛ1 + 6/Т * (К_ТЛ1 + К_ТЛ0)) / К_{ТЛ норм},

 

где К_ТЛ1 – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

К_ТЛ0 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Т – отчетный период, выраженный в месяцах;

К_{ТЛ норм} – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления платежеспособности больше 1, то у предприятия  есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев.

Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, то у предприятия  нет возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее  время.

5. Если уровень коэффициента текущей ликвидности равен или выше рекомендуемого значения, но наметилась тенденция его снижения, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период равный 3 месяцам.

 

К_УП = (К_ТЛ1 + 3/Т * (К_ТЛ1 + К_ТЛ0)) / К_{ТЛ норм}

 

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение 3-х месяцев, и наоборот.

6. Коэффициент собственной платежеспособности. Он характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные обязательства.

 

К_СП = Чистый оборотный капитал / краткосрочные обязательства

 

Этот показатель индивидуален для каждого предприятия и  зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.

В ходе анализа ликвидности  и платежеспособности каждый из рассмотренных коэффициентов рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному значению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Однако данный подход обладает существенными недостатками:

1. результат анализа учитывает наличие активов и обязательств на определенный момент времени, что не позволяет включить в анализ финансовые ресурсы, привлечение которых становится возможным после даты проведения анализа.
2. использование показателей ликвидности предпочтительно для внешних пользователей, не имеющих доступа к внутренней финансовой информации, вследствие чего снижается значимость показателей ликвидности для менеджмента предприятия, данные показатели становятся целью управления, но не инструментом, что не менее важно на практике.

Таким образом, все названные  показатели дают лишь общую одномоментную  оценку динамики платежеспособности и  ликвидности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. Главное  их достоинство - простота и наглядность, может обернуться таким недостатком, как поверхностность выводов, если анализ платежеспособности будет сведен только к определению данных показателей.

В нормальной ситуации оценка платежеспособности предприятия должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

 

Раздел 2.1. Организационно-экономическая характеристика деятельности предприятия

 

Общество с ограниченной ответственностью «МЭСОС» (ООО «МЭСОС») создано в соответствии с Гражданским  кодексом Российской Федерации, Федеральным  законом Российской Федерации «Об  обществах с ограниченной ответственностью».

Общество является коммерческой организацией и создано  в целях получения прибыли  от своей деятельности.

Роль торговых предприятий заключается  в экономической функции, реально  выполняемой торговлей и непосредственно  выступающих в виде услуг, которые  предоставляются населению.

Общество является юридическим  лицом, имеет постоянный, самостоятельный  баланс, обособленное имущество, фирменное  наименование, круглую печать со своим  наименованием.

Общество приобретает  права юридического лица с момента  его государственной регистрации  в установленном федеральным  законом порядке.

Общество располагается по адресу: г. Владивосток, ул. Адмирала Фокина, 8/1-Б.

Управление Обществом  осуществляется в соответствии с  Уставом.

Учредителем (участником) Общества является физическое лицо, гражданин  Российской Федерации.

Целью Общества является извлечение прибыли в интересах  его участников  путем осуществления  любых, не противоречащих действующему законодательству видов деятельности.

Основными видами деятельности Общества являются:

1. оптовая торговля топливом;
2. оптовая торговля моторным топливом, включая авиационный бензин;
3. оптовая торговля прочим жидким и газообразным топливом;
4. деятельность агентов по оптовой торговле топливом;
5. деятельность морского грузового транспорта;
6. транспортная обработка грузов;
7. хранение и складирование нефти и продуктов ее переработки;
8. прочая вспомогательная деятельность морского транспорта;
9. организация перевозок грузов.

Компания ООО «МЭСОС»  специализируется на поиске, покупке, доставке спецтехники, тягачей, промышленного  оборудования и легковых автомобилей  с аукционов и торговых площадок США, Японии, Кореи в Россию (Владивосток).

Основными направлениями деятельности компании являются:

1. покупка и доставка автомобилей;
2. доставка товаров;
3. покупка и доставка спецтехники;
4. доставка запчастей;
5. отправка контейнерных грузов из США;
6. ж/д отправка грузов по России в контейнерах и на платформах;
7. поиск товаров и грузов в США;
8. помощь в приобретении товаров на аукционах США;
9. таможенное оформление.