Структура финансовых рынков

     По  своему режиму валютные рынки подразделяются на:

1)   свободные – для регионов, где нет валютных ограничений

2) несвободные – ограничения установлены, и валютные операции разрешаются     уполномоченными органами либо по свободному курсу.

     Операции  на валютном рынке подразделяются на:

1) наличные (спот) – выдача иностранной валюты и уплата ее эквивалента в иностранной валюте производятся немедленно

2) срочные (форвард) – по договоренности сторон выдача иностранной валюты и уплата эквивалента производятся через 103 и более месяцев по курсу, оговоренному при заключении

3) операции своп – объединение наличной и срочной сделки

4) арбитражные – один из участников сделки использует разницу валютных курсов и     процентных ставок за оговоренный период на разных валютных рынках при получении прибыли.

     Существуют  валютные рынки евровалют (для операций с валютой Западной Европы), евродепозитов – предоставление международных займов, еврооблигаций – для операций по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах.

Крупнейшими участниками мирового финансового  рынка являются Мировой банк, Международный  банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, представляющие международные и межнациональные агентства.

     В настоящее время наиболее крупными валютными рынками в Западной Европе являются: Лондон, Париж, Цюрих, Франкфурт, Амстердам, Милан, Брюссель, в Северной Америке – Нью-Йорк, Сан-Франциско, Торонто, на Ближнем Востоке – Токио, Гонконг, Сингапур. Эти финансовые центры связаны между собой новейшими телекоммуникационными системами и образуют мировой валютный рынок – глобальную сеть кругосветной и круглосуточной торговли. Эта сеть обеспечивает любому клиенту возможность купить или продать любую сумму любой валюты, в любой форме, в любое время и вне зависимости от местонахождения участников сделки. 
 
 

     1.4.Рынок ценных бумаг.

      1.4.1.Классификация ценных бумаг.

    Прежде  чем рассматривать рынок ценных бумаг, необходимо разобраться в  самом понятии ценных бумаг.

    Ценная  бумага – это особым образом оформленные документы, выражающие отношения (чаще всего долговые) между сторонами, подтверждающие право либо на какое-то имущество, либо на денежную сумму.

    Все ценные бумаги делятся на первичные  и производные. В качестве первичных  ценных бумаг выступают фондовые инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.п.)

    Производные ценные бумаги – это любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца  на покупку или продажу первичных  ценных бумаг – акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, варранты.

    Нормально функционирующий рынок ценных бумаг  состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены.

    Корпоративные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

    Исторически вексель – первая форма ценных бумаг в хозяйственной жизни. Издавна вексель применялся как  удобное средство оформления расчетных  отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары. Вексель является действенным рыночным инструментом, обеспечивающим исполнение обязательств и возврат долгов.

    Векселем  признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

    Рассмотрим  основные черты векселя, как они сложились в Женевской конвенции 1931 г. и приняты в российской практике:

• обязательство, выраженное векселем, носит абстрактный характер (текст векселя не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи векселя; соответственно, невыполнение обязательств по основной сделке не может приводить к невыполнению обязательств по векселю; оно абстрагировано от содержания основной сделки);
• если вексель подлинный, то обязательство по нему носит бесспорный характер. При неплатеже вексельная сумма взыскивается через суд;
• обязательства по векселю носят безусловный характер (вексель содержит простое и ничем не обусловленное предложение или обещание уплатить определенную сумму; попытки оговорить платеж наступлением каких-либо условий не имеет юридической силы);
• вексель – это всегда денежное обязательство (содержит предложение или обещание заплатить определенную денежную сумму; обязательство, по которому уплата долга совершается товаром, не может считаться векселем);
• вексель – это всегда письменный документ (выпуск векселей в безналичной форме, в виде записей по счетам, невозможен);
• вексель – это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты (отсутствие хотя бы одного из них лишает документ вексельной силы);
• стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность (если векселедатель не исполняет свои обязательства, то векселедержатель может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей векселя).

    Классификация векселей.

    По  эмитентам различают казначейские и частные векселя, а также муниципальные.

    По  обслуживаемым сделкам различают  товарные (коммерческие) векселя и  финансовые векселя.

    В основе товарного векселя лежит сделка по купле-продаже товара. Продавец поставляет покупателю товар, получая от последнего обязательство уплатить через определенное время стоимость товара и процент за отсрочку платежа.

    В основе денежного обязательства, выраженного  финансовым векселем, лежит финансовая операция, связанная не с куплей-продажей товаров, а отражающая отношение займа денег векселедателем за определенное вознаграждение.

    В практике вексельного обращения  достаточно часто используются финансовые векселя, фальсифицирующие вексельный оборот, к ним относятся дружеские  и бронзовые векселя.

    Дружеский вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, однако лица, которые участвуют в векселе, являются реальными. Обычно дружескими векселями (на равные суммы, сроки и т.д.) встречно обмениваются да реальных лица для того, чтобы затем учесть или отдать в залог этот вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать данный вексель для совершения платежей за товары. Обычно на это действие идут, если находятся в затруднительном финансовом положении.

    Такие векселя, наряду с бронзовым провоцируют неустойчивость вексельного оборота и массовые неплатежи.

    Бронзовый вексель – это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным. Так же, как и дружеские векселя, бронзовые векселя возникают при затруднительном финансовом положении «кредитора» или при проведении им мошеннической операции. Цель бронзового векселя – либо получение под него (залог, учет) денег в банке, либо использование фальшивого векселя для погашения долгов по реальным товарным сделкам или финансовым обязательствам.

    Товарный  вексель в зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, делится на простой и переводной. Основное их отличие состоит в том, что по простому векселю платит векселедатель, по переводному – платит какое-то третье лицо, на которое векселедатель переводит платеж.

    Простой вексель, называемый также «собственный вексель», или «соло-вексель», выписывается в одном экземпляре покупателем товара поставщику. Он представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в указанный срок и в фиксированном месте векселедержателю или по приказу другому лицу.

    Движение  простого векселя:

    

      

Простой

вексель 

    

    Переводной  вексель (тратта) – письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя  третьему лицу уплатить определенную сумму векселедержателю или по его приказу другому лицу. Векселедатель обязует оплатить вексель третье лицо, а сам становится гарантом платежа: таким образом, платеж переводится (трассируется). 

Движение переводного  векселя: 

    

    

Переводной

вексель

                                                                                Предъявление         Акцептованный

                                                                             векселя         вексель

                                                 для акцепта 

      
 
 
 

    Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

    Фундаментальные свойства акций, выделяющие их в ряду других ценных бумаг:

• акция – это титулы собственности на имущество акционерного общества, выпуск акций – это не займ;
• у акции нет конечного срока погашения;
• ограниченная ответственность – инвестор не может потерять больше, нежели он вложил в акции, он не отвечает по обязательствам общества в целом;
• неделимость акции (неделимость прав, которые она представляет). Если принадлежит нескольким лицам, то на собрании акционеров они всегда будут представлять только один голос.

    Величина  годовых дивидендов зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Акционер, покупая, сохраняя или продавая акцию, исходит из двух основных моментов – уровень годового дивиденда и ожидании повышения курса акции.

    Y=D/P*100,

    где  Y – доход на акцию; D – дивиденд; Р – цена приобретения.

    Классификация акций.

    Различают именные акции и акции на предъявителя.

    Именные акции выписываются на определенное лицо и предусматривают ведение реестра акционеров.

    Акции на предъявителя не регистрируются, они свободно обращаются, дивиденд выплачивается по купону тому держателю акции, который в нем указан.

    Необходимо  различать акции открытого и  закрытого акционерного общества.

    Акции открытого акционерного общества переходят от одного лица к другому без согласия других акционеров.

    Акции закрытого акционерного общества могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе.

    Следует отличать указанные акции от акций, размещаемых по открытой и закрытой подписке.

    Акции, размещаемые по открытой подписке, эмитируются в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов – с публичным объявлением, рекламной компанией и регистрацией проспекта эмиссии.

    Акции, размещаемые по закрытой подписке, эмитируются в форме закрытого (частного) размещения – без публичного объявления, без рекламной компании, публикации и регистрации проспекта, эмиссия среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.

    И международная, и российская практика выделяют два основных типа акций: обыкновенные (простые) акции и привилегированные  акции.

    Обыкновенные  акции дают право голоса на собрании акционеров, но в то же время несут все риски по получению дивидендов. Размер дивиденда по ним заранее не фиксируется и зависит от финансового состояния акционерного общества. Выплачивается он после выплаты дивидендов по привилегированным акциям. И право на имущество после ликвидации акционерного общества возникает по ним только после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций.