Венчурный капитал и венчурное финансирование

Контрольная работа 
По дисциплине: Корпоративные финансы 
  
Выполнила:  
Группа: МЭВ-22

 

ВАРИАНТ: 14. ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ И ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ 

Содержание

 

1. Введение, основные понятия

2. Венчурный капитал

         2.1. Источники венчурного капитала

         2.2. Характерные черты венчурного капитала

         2.3. Язык венчурного капитала

3. Венчурное финансирование

         3.1. Особенности венчурного финансирования

         3.2. Финансирование различных стадий развития венчурной компании

4.             Бизнес – ангелы и венчурные  фонды

         4.1. Преимущества бизнес – ангелов

         4.2. Примеры удачных инвестиций бизнес- ангелов

5.             Венчурный бизнес в России

5. Распределение инвестиций по отраслям

6. Список использованных источников

 

1. Введение, основные  понятия 

 

 

 

 

 

• Венчур (англ. venture— рискованное предприятие) — инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами).
• Под венчуром подразумевается механизм взаимодействия молодой инновационной компании на начальном этапе ее развития и венчурных фондов, являющихся инвесторами. Венчурное финансирования заключается в том, что венчурный фонд выкупает часть акций компании, которая начинает свою деятельность и нуждается в инвестициях.
• Венчурный капитал - это капитал, вложенный инвесторами в рискованное предприятие на ранних стадиях его развития.
•  Венчурный капитал, как правило, ассоциируется с инновационными компаниями.

Инновационные предприятия  стремятся успешно использовать  последние достижения в экономической  и социальной сферах. В силу  этого они являются генераторами  инноваций и делают значительный  вклад в экономический рост  и увеличение количества рабочих  мест. Поскольку инновационная активность  очень разнообразна, существует  множество различных инновационных  предприятий, специализирующихся в  разных направлениях деятельности.

Источником новизны может  быть новое научное знание (изобретение), перенос наработанного опыта  из одной сферы бизнеса в  другую или выработка нового  подхода к потребителям  –  новым или уже существующим. Применение  этой новизны может принимать  формы создания нового или  усовершенствованного продукта, новых  или усовершенствованных бизнес-процессов  и новых источников сырья. 

• Венчурное финансирование может быть охарактеризовано как источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых обычно на 5 -7 лет предприятиям, находящимся на ранних этапах своего становления, а также, действующим предприятиям для их расширения и модернизации.

 

2. Венчурный капитал

 

• Венчурный капитал (англ. Venture Capital) — капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (стартапов) и поэтому сопряжённый с высокой или относительно высокой степенью риска; долгосрочные инвестиции, вложенные в рискованные ценные бумаги или предприятия, в ожидании высокой прибыли. Венчурный капитал, как правило, ассоциируется с инновационными компаниями.
• Венчурный капитал — это капитал, используемый для осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется внешними инвесторами для финансирования новых, растущих компаний, или компаний на грани банкротства. Венчурные инвестиции — это, как правило, рисковые инвестиции, обладающие доходностью выше среднего уровня. Также они являются инструментом для получения доли во владении компанией. Венчурный капиталист — это лицо, которое осуществляет подобные инвестиции. Венчурный фонд — это механизм инвестирования с образованием общего фонда (обычно партнёрства), для инвестирования финансового капитала, в основном, сторонних инвесторов предприятия, которые для обычных рынков капитала и банковских займов представляют слишком большой риск.

2.1. Источники венчурного  капитала 

 

Неформальный сектор

Личные сбережения предпринимателя

Личные средства знакомых  и друзей 

Частные средства, данные в долг

Гранты 

Средства дарственных фондов

Пожертвования меценатов

Средства спонсоров, спонсорство

Средства специализированных фондов по поддержке науки, инноваций, развития технологий и др

Средства академических и отраслевых базовых институтов, университетов, а также конструкторские бюро и иные научно-технические учреждения.

Бизнес-инкубаторы - инвестиции в форме аренды помещений и предоставления доступа к оборудованию, средствам связи и станочному парку, а также консультациям юристов, финансистов, маркетологов и т. д. на льготных условиях.

Средства бизнес ангелов. Синдицированные средства частных венчурных капиталистов

 

 Формальный сектор

Фирмы венчурного капитала 

Фонды венчурного капитала

Специализированные фонды по поддержке малых компаний, работающих в научно-технической сфере

Инвестиционные компании 

Институциональные финансовые инвесторы

Нефинансовые корпорации

Промышленно-финансовые группы

Национальные банки

Коммерческие банки

Транснациональные венчурные фонды

2.2. Характерные черты  венчурного капитала: 

 

• Финансирование предоставляется новым или существующим фирмам, обладающим потенциалом.
• Предоставляется венчурным предприятиям и предприятиям, создающим новые ниши на рынке т.к. у них нет обеспечения, истории и доходов, позволяющих получить кредит.
• Опыт менеджеров — главный критерий при оценке перспектив вероятности получения финансирования.
• Предприниматель передает некоторую часть собственности и контроля над бизнесом инвестору.
• Инвестиции, требующие высоких прибылей, структурируются так, чтобы возврат на них был осуществлен в течение 3–7 лет.
• Став ликвидной — через IPO, продажу бизнеса и т.п., — фирма переходит на другие источники финансирования.
• Венчурные капиталисты ожидают получить 20–50% годовой прибыли на свои инвестиции к моменту ликвидности фирмы.
• Типичный размер инвестиций от $500,000 до $5 million.

 

2.3. Язык венчурного  капитала 

 

• Посевной капитал — источник финансирования для предприятий, пребывающих на стадиях «старт-ап» или раннего роста, где производимый продукт или услуга находятся в фазе концепции или развития.
• Предприятие стадии «старт-ап» — cчитается от создания предприятия до начала операционной деятельности и получения первой прибыли.
• Частное размещение ценных бумаг— размещение вновь выпущенных ценных бумаг (акций и т. п.); предложение ограниченного партнерства среди определенной, узкой группы инвесторов (обычно 35 чел. или менее) в «личном» порядке.
• «Разводнение»— уменьшение процента владения в компании, которое происходит: из-за продажи дополнительно выпущенных акций на рынке ценных бумаг; разницы в цене, заплаченной инвесторами в процессе частного размещения или при государственном финансировании.
• Тщательное изучение— процесс предварительной тщательной проверки фирмами венчурного капитала и другими инвесторами всех аспектов деятельности компании, претендующей на финансирование.
• Обоснование жизнеспособности проекта — исследование потенциальных возможностей предприятия для ведения успешного бизнеса.
• Доля в бизнесе— владение определенной частью акций компании, предоставляемое инвестору в качестве компенсации или дополнительной компенсации за различные услуги: консультации, помощь в управлении, организация финансирования и т.п.
• «Доля пота»— система оценки нематериального вклада (время, усилия) предпринимателя в предприятие.

 

 

Посевной капитал 

Предприятие стадии «старт-ап» 

Первый, второй, третий раунд, мезонинное финансирование 

Частное размещение ценных бумаг 

«Разводнение» 

Тщательное изучение 

Обоснование жизнеспособности проекта 

Доля в бизнесе 

«Доля пота» (относительная стоимость нематериального вклада предпринимателя)

 

 
3. Венчурное финансирование  

 

 

 

 

 

 

• Большинство современных компаний в области компьютерной техники и технологий (такие как, например, Hewlett Packard) были профинансированы в свое время венчурными фондами. В США обороты предприятий, пользующихся поддержкой венчурного капитала, растут быстрее, чем у пятисот крупнейших (по списку журнала “Fortune”) промышленных компаний. Успех этих фирм обусловлен тем, что они осуществляют более высокие расходы на НИОКР в расчете на одного работающего.

 

• Наиболее активными участниками рынка венчурного бизнеса являются частные инвесторы и крупные финансовые организации, которые образуют венчурные фонды и нанимают управляющую компанию. Управляющая компания от имени инвесторов осуществляет инвестиции, как правило, во вновь созданные малые и средние предприятия, ориентированные на освоение новых технологий. Такие венчурные предприятия без соответствующего обеспечения и гарантий возвратности средств не располагают возможностью получить банковский кредит или разместить свои ценные бумаги на фондовом рынке. То есть венчурный капитал является одним из немногочисленных источников доступных им инвестиций.

 

• Существенная доля капитала, ориентированного на расширение производства, инвестируется (после проведения различных разрешительных процедур) посредством предоставления инвестиционной ссуды, которая используется для закупки необходимого оборудования, сырья и т.д. Либо венчурный капиталист предоставляет товарный кредит, т.е. сам поставляет оборудование, сырье и т.д. Как правило, инвестиционная ссуда предоставляется на условиях ставки LIBOR + 2–4%, т.е. в среднем 7–9% годовых в валюте

 

 
3.1 Особенности венчурного финансирования 

 

Характерные особенности  венчурного финансирования.

• Во-первых, оно невозможно без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются с возможностью потери средств при неудаче финансируемого предприятия в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха.
• Во-вторых, такой вид финансирования предполагает долгосрочное инвестирование капитала, при котором вкладчику приходится ждать в среднем от 3 до 5 лет, чтобы убедиться в перспективности проекта, и от 5 до 10 лет, чтобы получить прибыль на вложенных капитал.
• В-третьих, рисковое финансирование размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставной капитал венчура. Вновь учреждаемые предприятия, как правило, пользуются юридическим статусом партнерств, а вкладчики капитала становятся в них партнерами с ответственностью, ограниченной размерами вклада. В зависимости от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег, рисковые инвесторы имеют право на соответствующее получение будущих прибылей от финансируемого предприятия.
• В-четвертых, венчурный предприниматель в отличии от стратегического партнера редко стремится захватить контрольный пакет акций компании. Обычно это пакет акций порядка 25 — 40%.
• В- пятых, еще одной особенностью рисковой формы финансирования является высокая степень личной заинтересованности инвесторов в успехе нового. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура. Поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги созданные венчурам.

 

• Именно венчурный капитал с присущими ему отличительными особенностями сыграл во второй половине ХХ века важнейшую роль в реализации крупнейших научно-технических нововведений в области микроэлектроники, вычислительной техники, информатики, биотехнологии и в других наукоемких отраслях производства.

 

3.2. Финансирование различных  стадий развития венчурной компании 

 

Финансирование ранних  стадий 

 

Предпосевная

 

Относительно малое количество  денежных средств предоставляется  изобретателю или предпринимателю  для обоснования своей концепции  потенциальной доходности бизнеса, который находится в стадии  разработки.

 

 

Посевная

 

Финансирование предоставляется  вновь созданным компаниям для  завершения разработки продукта  и проведения первоначального  маркетингового исследования. Эти  компании могут находиться в  процессе формирования или работают  непродолжительное время. И в  том и в другом случае продукт  еще не имеет выхода на рынок. Как правило, на данной стадии  своего развития компания имеет: команду ключевого менеджмента, подготовленный бизнес-план, проведенные  первоначальные маркетинговые исследования.

 

 

Первая

 

Финансирование предоставляется  компаниям, израсходовавшим свой  первоначальный капитал и нуждающимся  в следующем раунде финансирования, для того чтобы начать коммерческий  выпуск продукции и продажи.

 

Финансирование стадий  роста и расширения

 

Вторая

 

Оборотный капитал предоставляется  для расширения компании, которая  уже производит и продает продукцию  и нуждается в средствах для  поддержания растущих счетов  и создания запасов. Хотя факт  прогресса компании налицо, о  прибыли речь еще не идет.

 

Третья

 

Финансирование предоставляется  для значительного расширения  компании, которая неуклонно увеличивает  объемы продаж и уже начала  приносить прибыль. Денежные средства  используются для дальнейшего  расширения производства, маркетинга, пополнения оборотного капитала  или для разработки усовершенствованного  продукта, внедрения новых технологий  или для увеличения ассортимента.