Антикризисный финансовый менеджмент

      где К1 – доля оборотного капитала в  активах предприятия; (текущие активы – текущие пассивы) / объем актива;

      К2 – доля перераспределенной прибыли; нераспределенная прибыль / объем актива;

      К3 – отношение прибыли от реализации к активам предприятия; балансовая прибыль / объем актива;

      К4 – отношение курсовой стоимости  акционерного капитала к балансовой стоимости долевых обязательств; балансовая стоимость акций / объем актива;

      К5 – отношение объема реализации к  активам; чистая выручка от реализации / объем актива.

      В зависимости от значения Z – счета  дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице:

      Определение вероятности наступления банкротства  предприятия

      по Z – счету Альтмана (за год)

 
 

4) Интегральная оценка

Интегральная  оценка сводится к расчету следующих  коэффициентов:

1. Общий  коэффициент покрытия

2. Коэффициент  срочной (промежуточной) ликвидности

3. Коэффициент  абсолютной ликвидности

4. Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств

5. Коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами

6. Коэффициент  маневренности

7. Рентабельность  активов по чистой прибыли

8. Рентабельность  реализуемой продукции

9. Коэффициент  оборачиваемости оборотного капитала

10. Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала

 

Таблица 6

Показатели  анализа финансового состояния 

ООО «Рассвет» и ОАО «Закат» 

 
 
 
 
 

Продолжение табл. 6

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 7

Состояние показателей первого класса 

Состояние показателей второго  класса: «улучшение» -1; «стабильность» - 2; «ухудшение» - 3. 

Таблица 8

Сопоставление состояний показателей первого  и второго класса 

 

      5) Матрица финансовой  стратегии

      Расчет  показателей:

1. Результат хозяйственной деятельности (РХД)

 

РХД =  БРЭИ - Изменение финансово-эксплуатационных потребностей - Производственные инвестиции + Обычные продажи имущества,

где БРЭИ = Добавленная стоимость - Оплата труда  с отчислениями,

      Добавленная стоимость = Стоимость валовой продукции - Материальные затраты на производство продукции;

      Изменение ФЭП = ФЭП _кг - ФЭП _нг

      ФЭП = Запасы + Дебиторская задолженность - Кредиторская задолженность

      2) Результат финансовой  деятельности (РФД)

      РФД = Изменение заемных средств - Сумма  процентов за кредит - Налог на прибыль - Выплаченные дивиденды + Сумма поступлений от эмиссии акций - Средства, вложенные в уставный капитал других предприятий - Другие долгосрочные финансовые вложения + Отчисления от прибыли учрежденных предприятий +Доходы от других долгосрочных финансовых вложений;

      3) Результат финансово-хозяйственной  деятельности (РФХД)

      РФХД = РХД + РФД

Таблица 9

Матрица финансовой стратегии 

Задание 2

     На  основании полученных результатов предыдущего задания сделайте общий вывод о вероятности наступления банкротства предприятий ООО «Рассвет» и ОАО «Закат». Укажите виды кризисов, которым подвержены анализируемые предприятия. Исходные данные: задание № 1. 

Практическое  занятие №3

«Разработка финансовой политики»

Задание 3

     Определите  экономическую стоимость предприятий  ОАО «Рассвет» и ООО «Закат». Сделайте выводы: что выгоднее - ликвидация или реформирование предприятий?

     Исходные  данные: решение задания № 1. Чистая прибыль на предстоящий год по ОАО «Закат» планируется в размере 3163,5 тыс. руб., сумма амортизационных отчислений - 624тыс. руб., средневзвешенная стоимость капитала - 3,26 %

     Чистая  прибыль по ООО «Рассвет» прогнозируется в сумме 10286 тыс. руб., амортизационные отчисления - 811 тыс. руб., средневзвешенная стоимость капитала -4,1 %

     Методические  указания

     Чистый  денежный поток

     Экономическая стоимость (ЭС) = Средневзвешенная стоимость  капитала' Чистый денежный поток (ЧДП) = Чистая прибыль + Амортизационные отчисления; 

Задание 4

     На  основании матрицы финансовой стратегии (таблица № 9) обоснуйте общую финансовую стратегию предприятий ОАО «Рассвет» и ООО «Закат», в частности:

     а) охарактеризуйте положение предприятий на матрице финансовой стратегии;

     б) назовите возможные пути развития предприятий на перспективу;

     в) определите стратегическую цель для каждого предприятия и укажите возможные пути ее достижения.

     Исходные  данные: решение задания № 1. 

Задание 5

     Разработайте  возможные направления финансовой политики предприятий ООО «Рассвет» и ОАО «Закат» по отношению к прибыли, оборотном капиталу и инвестициям для реализации поставленной стратегической цели. 

Таблица 10

Возможные варианты финансовой стратегии предприятия, осуществляющего реформирование деятельности